电子行业周报：机构下调2026年服务器出货量预测

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●台联电计划于今年下半年上调代工价格。代表性的成熟制程企业联华电子（联电，UMC）宣布将于今年下半年调整晶圆代工服务价格。作为纯成熟制程龙头，联电表示其看到通信、工业、消费电子、人工智能等广泛领域的需求持续强劲。这一势头推动联电全产品线产能持续紧张，且供不应求的局面日益加剧。为满足这一需求，联电持续提升制造效率，加大技术与产能投入。 ●机构下调 2026 年服务器出货量预测。TrendForce 表示，市场对 AI 服务器的需求旺盛导致通用服务器所需零部件产能被占用，进而影响到通用服务器交付能力，据此将对 2026 年整体服务器出货增幅的预测从此前的+20%下调至+13%。 ◎回顾本周行情（4 月 16 日-4 月 22 日），本周上证综指上涨 1.96%，沪深 300 指数上涨 2.44%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 8%，跑赢上证综指 6.04 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.56 个百分点。电子在申万一级行业排名第二。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 76.64 倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货 2.89 亿台，同比增长-4.07%。中国 2 月智能手机出货量 1625 万台，同比增长-12.6%。2 月，全球半导体销售额 887 亿美元，同比增长 61.80%。2 月，日本半导体设备出货量同比增长 2.68%。 ◎行业动态：一季度国内手机销量下滑 4%；台联电计划于今年下半年上调代工价格；机构称低端手机受内存价格影响较大；机构下调 2026 年服务器出货量预测。 ◎公司动态：立讯精密：一季度净利润增长 20-22%。 ◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2026 年 04 月 23 日 证券研究报告·电子行业周报 机构下调 2026 年服务器出货量预测 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（4 月 16 日-4 月 22 日），本周上证综指上涨 1.96%，沪深 300 指数上涨2.44%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 8%，跑赢上证综指 6.04 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.56 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨 5.1%，跑赢上证综指 3.14个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.66 个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨 6.77%，跑赢上证综指4.81 个百分点，跑赢沪深 300 指数 4.33 个百分点；元件(申万)上涨 14.33%，跑赢上证综指12.36 个百分点，跑赢沪深 300 指数 11.89 个百分点；光学光电子(申万)上涨 8.38%，跑赢上证综指 6.42 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.94 个百分点；消费电子(申万)上涨 10.39%，跑赢上证综指 8.43 个百分点，跑赢沪深 300 指数 7.95 个百分点。电子在申万一级行业排名第二。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 76.64 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2026 年第一季度智能手机出货 2.89 亿台，同比增长-4.07%，相比 2025 年四季度的 2.28%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速回升。根据信通院数据，中国 2026 年 2 月智能手机出货量 1625万台，同比增长-12.6%。增速相比 2026 年 1 月的-15.6%有所回升。 本轮手机销量下滑始于 2024 年四季度，按照下行一年到一年半的一般性规律，预计2026 年上半年手机销量依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。 半导体行业景气度上升。2026 年 2 月，全球半导体销售额 887 亿美元，同比增长 61.80%，相比 2026 年 1 月 46.1%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。2026 年 2 月，日本半导体设备出货量同比增长 2.68%，相比2026 年 1 月增速 2.57%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与 AI 相关的存储芯片、光芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备材料公司有望获得好于行业的表现。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券5/10 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券6/10 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.一季度国内手机销量下滑 4% 市场调查机构 CounterPointResearch 4 月 17 日发布博文，报告称由于国补政策带来的高基期数据，以及内存等组件成本上涨，2026 年第 1 季度中国智能手机市场出货量同比下降 4%。 细分到品牌方面，华为以 20%的市场份额领跑市场，创下自 2020 年第 4 季度以来的最高季度份额。Mate80 系列产能爬坡与春节促销助力其稳固地位，畅享 90 系列的出货进一步巩固了优势。 苹果出货量同比大涨 20%，成为前六大品牌中增速最快的厂商。iPhone17 系列的持续热销、降价促销与政府补贴共同推动了其排名升至第二。该机构指出在应对内存、存储短缺方面，苹果公司凭借高端产品布局与强大的供应链管理能力，在竞争中游刃有余。 （信息来源：IT 之家） 3.2.台联电计划于今年下半年上调代工价格 代表性的成熟制程企业