电子行业周报：机构预测2026年PC出货量将下滑12%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●机构预测 2026 年 PC 出货量将下滑 12%。Omdia 表示，在 2026Q1 存储器价格上涨 60%、全年后续涨幅相对温和的预设下，今年 PC 出货量预计将出现12%的下滑，降至 2.45 亿台，其中台式机下滑 10%至 5320 万台、笔记本下滑12%至 1.922 亿台。 ●台积电 2 月营收同比增长 22.2%。台积电发布 2026 年 2 月营收公告，指出企业在上月实现 3176.57 亿新台币的合并营收，同比增长 22.2%，创下历年同期新高；而由于春节假期、天数较少的影响，2 月营收额环比下降了 20.8%。 ◎回顾本周行情（3 月 5 日-3 月 11 日），本周上证综指上涨 1.25%，沪深300 指数上涨 2.21%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 2.65%，跑赢上证综指 1.4 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.43 个百分点。电子在申万一级行业排名第十三。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 70.16 倍左右。 ◎行业数据：四季度全球手机出货 3.36 亿台，同比增长 2.29%。中国 1 月智能手机出货量 2069 万台，同比增长-15.6%。1 月，全球半导体销售额 825 亿美元，同比增长 46.1%。1 月，日本半导体设备出货量同比增长 2.57%。 ◎行业动态：AT&T 计划投资美国电信基础设施；机构预测 2026 年 PC 出货量将下滑 12%；联发科 2 月营收同比下滑 15.63%；台积电 2 月营收同比增长 22.2%。 ◎公司动态：工业富联：2025 年净利润增长 51.99%。 ◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2026 年 03 月 12 日 证券研究报告·电子行业周报 机构预测 2026 年 PC 出货量将下滑 12% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（3 月 5 日-3 月 11 日），本周上证综指上涨 1.25%，沪深 300 指数上涨2.21%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 2.65%，跑赢上证综指 1.4 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.43 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨 1.86%，跑赢上证综指0.62 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.35 个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨 5.39%，跑赢上证综指 4.14 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.18 个百分点；元件(申万)上涨 2.04%，跑赢上证综指 0.79 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.17 个百分点；光学光电子(申万)上涨 5.31%，跑赢上证综指 4.07 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.1 个百分点；消费电子(申万)上涨 3.52%，跑赢上证综指 2.27 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.31 个百分点。电子在申万一级行业排名第十三。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 70.16 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2025 年第四季度智能手机出货 3.36 亿台，同比增长 2.29%，相比 2025 年三季度的 2.57%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速回升。根据信通院数据，中国 2026 年 1 月智能手机出货量 2069万台，同比增长-15.6%。增速相比 2025 年 12 月的-29.4%有所回升。 本轮手机销量下滑始于 2024 年四季度，按照下行一年到一年半的一般性规律，预计2026 年上半年手机销量依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。 半导体行业景气度上升。2026 年 1 月，全球半导体销售额 825 亿美元，同比增长 46.1%，相比 2025 年 12 月 37.1%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。2026 年 1 月，日本半导体设备出货量同比增长 2.57%，相比2025 年 12 月增速-4.48%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与新能源相关的功率半导体和与 AI 相关的存储芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备公司有望获得好于行业的表现。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券5/10 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券6/10 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.AT&T 计划投资美国电信基础设施 美国电信巨头 AT&T 宣布了一项总额达 2500 亿美元的五年期美国电信基础设施领域投资计划。 AT&T 表示将加快在美国境内部署光纤、5G 家庭互联网、无线网络、卫星网络，加强FirstNet 应急网络建设，通过智能基础设施和网络优化维护美国在科技领域的领导地位。 （信息来源：IT 之家） 3.2.机构预测 2026 年 PC 出货量将下滑 12% Omdia 表示，在 2026Q1 存储器价格上涨 60%、全年后续涨幅相对温和的预设下，今年 PC 出货量预计将出现 12%的下滑，降至 2.45 亿台，其中台式机下滑 10%至 5320 万台、笔记本下滑 12%至 1.922 亿台。 Omdia 也提到，如果按照悲观预期，那 PC 出货量可能会在 2026 年下降 15%乃至更多，此外近期的