电子行业周报：博通第一财季收入创历史新高

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/9 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●博通第一财季收入创历史新高。Broadcom 博通公布了其 2026 财年第 1财季（截至 2026 年 2 月 1 日）的财务业绩。博通在统计期内以 193.11 亿美元营收创下历史新高，同比增长 29%；该企业预计 FY2026Q2 营收可达 220 亿美元左右，对应 14%环比增幅。 ●Anthropic 年化营收规模达 190 亿美元。参考彭博社报道和投资人BradGerstner 社媒动态，Anthropic 首席执行官 DarioAmodei 在摩根士丹利TMT 大会上表示，该企业的年化营收规模已达到 190 亿美元，其中在 2026 年 2月一个月就增长了 50 亿美元。 ◎回顾本周行情（2 月 26 日-3 月 4 日），本周上证综指下跌 1.56%，沪深300 指数下跌 2.81%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌 5.74%，跑输上证综指 4.18 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.93 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十四。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 69.57 倍左右。 ◎行业数据：四季度全球手机出货 3.36 亿台，同比增长 2.29%。中国 1 月智能手机出货量 2069 万台，同比增长-15.6%。12 月，全球半导体销售额 788亿美元，同比增长 37.1%。1 月，日本半导体设备出货量同比增长 2.57%。 ◎行业动态：博通第一财季收入创历史新高；联想对旗下部分电脑产品进行价格上调；Anthropic 年化营收规模达 190 亿美元；1 月国内手机销量同比下降 16.1%。 ◎公司动态：安集科技：2025 年归母净利润同比增长 47.88%。 ◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2026 年 03 月 05 日 证券研究报告·电子行业周报 博通第一财季收入创历史新高 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/9 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（2 月 26 日-3 月 4 日），本周上证综指下跌 1.56%，沪深 300 指数下跌2.81%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌 5.74%，跑输上证综指 4.18 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.93 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)下跌 6.7%，跑输上证综指5.13 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.88 个百分点；其他电子Ⅱ(申万)下跌 6.07%，跑输上证综指 4.51 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.25 个百分点；元件(申万)下跌 1.79%，跑输上证综指 0.23 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.02 个百分点；光学光电子(申万)下跌 4.37%，跑输上证综指 2.81 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.55 个百分点；消费电子(申万)下跌 6.86%，跑输上证综指 5.29 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.04 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十四。行业估值方面，本周 PE 估值下降至 69.57 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券3/9 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2025 年第四季度智能手机出货 3.36 亿台，同比增长 2.29%，相比 2025 年三季度的 2.57%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券4/9 电子行业周报 国内手机销量同比增速回升。根据信通院数据，中国 2026 年 1 月智能手机出货量 2069万台，同比增长-15.6%。增速相比 2025 年 12 月的-29.4%有所回升。 本轮手机销量下滑始于 2024 年四季度，按照下行一年到一年半的一般性规律，预计2026 年上半年手机销量依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。 半导体行业景气度上升。2025 年 12 月，全球半导体销售额 788 亿美元，同比增长 37.1%，相比 2025 年 11 月 29.8%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。2026 年 1 月，日本半导体设备出货量同比增长 2.57%，相比2025 年 12 月增速-4.48%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与新能源相关的功率半导体和与 AI 相关的存储芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备公司有望获得好于行业的表现。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券5/9 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券6/9 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.博通第一财季收入创历史新高 Broadcom 博通公布了其 2026 财年第 1 财季（截至 2026 年 2 月 1 日）的财务业绩。博通在统计期内以 193.11 亿美元营收创下历史新高，同比增长 29%；该企业预计FY2026Q2 营收可达 220 亿美元左右，对应 14%环比增幅。 博通总裁兼首席执行官陈福阳表示：博通第一季度营收创历史新高，这主要得益于 AI半导体解决方案的持续强劲增长。第一季度 AI 营收达 84 亿美元，同比增长 106%，超出预期，这主要得益于市场对定制 AI 加速器和 AI 网络产品的强劲需求。我们的 AI 营收增长正在加速，预计第二财季 AI 半导体营收将达到 107 亿美元。 （信息来源：IT 之家） 3.2.联想对旗下部分电脑产品进行价格上调 据蓝鲸新闻报道，随着近期