商贸零售行业周报：三峡旅游迎来首航，豪华游轮业务迈入兑现阶段

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商贸零售 2026 年 04 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《2026 年 3 月社零同比+1.7%，服务消 费 政 策 加 码 — 行 业 点 评 报 告 》-2026.4.16 《高端古法黄金赛道持续景气，老铺黄 金 加 码 高 客 服 务 — 行 业 周 报 》-2026.4.12 《铜师傅港交所上市，原创 IP 与非遗工艺共筑壁垒—行业周报》-2026.4.5 三峡旅游迎来首航，豪华游轮业务迈入兑现阶段 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 李昕恬（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 lixintian@kysec.cn 证书编号：S0790526030002  三峡旅游迎来省际游轮首航，豪华游轮业务迈入兑现阶段 三峡旅游本周迎来省际豪华游轮“长江行·揽月”号首航，标志着公司正式切入长江三峡高端多日度假游轮赛道。“长江行·揽月”执航重庆—宜昌经典航线，首创搭载华为鸿蒙智家全舱智能系统，提供 AI 管家与全舱智能场景联动，产品定位高于传统三峡豪华游轮。从销售表现看，其定价 4999 元/人起，套房价格达5639-18796 元/人，较传统豪华游轮客单价实现翻倍，但仍实现五一房型基本售罄、6 月船票部分房型售罄，反映出高品质产品已获得较强市场认可和支付意愿。更重要的是，长江省际游轮属于供给严格受控的稀缺赛道，长航局已明确执行“退三进一”原则并暂停新增企业审批，行业并非无序扩张。在此背景下，“长江行·揽月”通过“一价全包”价格模式、规避、丰城鬼都、三峡之颠等高体力景点、增加白鹤梁水下博物馆等非山川类体验项目，显著提升对银发客群和品质度假客群的适配性。整体看，三峡旅游此次首航切入的是一个供给有约束、需求在升级、银发经济持续受益的优质细分市场，省际游轮有望成为公司未来业绩增长的重要新引擎。  行业关键词：鲜芋仙、周大生、茉莉奶白、美通香薰、三峡游轮等 【鲜芋仙】CFB 集团注资鲜芋仙。 【周大生】周大生上调品牌使用费。 【茉莉奶白】茉莉奶白正式进军咖啡行业。 【美通香薰】香氛制造企业美通香薰获批新三板挂牌。 【三峡游轮】三峡旅游旗下豪华游轮“长江行·揽月”首航。  板块行情回顾 本周（4 月 13 日-4 月 17 日），商贸零售和社会服务指数分别报收 2106.15 点/8650.73 点，分别上涨 0.80%/上涨 1.63%（同期上证综指累计上涨 1.64%），在31 个一级行业中分别位居第 20/13 位。商社各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2026 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周西藏旅游（+19.5%）、狮头股份（+15.4%）、锦和商管（+15.1%）涨幅靠前。  投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的菜百股份、六福集团； 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和 AI 赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰等，受益标的苏美达等； 投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、润本股份等，受益标的若羽臣等； 投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B、朗姿股份、美丽田园医疗健康等，受益标的锦波生物。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -10%0%10%19%29%2025-042025-082025-12商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 零售社服行情回顾 .................................................................................................................................................................... 4 2、 周观点：三峡旅游迎来首航，豪华游轮业务迈入兑现阶段 ................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：三峡旅游迎来首航，豪华游轮业务迈入兑现阶段 .................................................................................. 6 2.2、 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 7 2.2.1、 永辉超市：一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段 ................................................................... 9 2.2.2、 豫园股份： 2026Q1 利润高增长，珠宝时尚业务积极转型升级 ................................................................... 9 2.2.3、 爱婴室： 2025 年主业营收稳健增长，计提减值影响利润 .......................................................................... 10 2.2.4、 吉宏股份：AI 赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间 ................................................................ 10 2.2.5、 丸美生物：2025 年营收稳健增长，高企营销费用影响盈利表现 ................................................................ 11 2.2.6、 福瑞达：短期业绩阶段性承压，静待品牌矩阵优化迎来拐点 ..................................................................... 11 2.2.7、 潮宏基：加盟业务增长迅猛，产品品牌升级、国际化稳步推进 ................................................................. 12 2.2.8、 美丽田园医疗健康：穿越周期看“