银行行业点评报告：从递延税（DTA）看拨备计提、债券浮盈与利润平衡

银行 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 银行 2026 年 04 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《中长贷未现连续多增，存贷差支撑头 寸 冗 余 — 3 月 金 融 数 据 解 读 》-2026.4.13 《从风险三要素（EAD/PD/LGD）看大行零售房贷新变化—行业点评报告》-2026.4.7 《同业存单备案规则调整的可能影响—行业点评报告》-2026.3.26 从递延税 (DTA)看拨备计提、债券浮盈与利润平衡 ——行业点评报告 刘呈祥（分析师） 朱晓云（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 zhuxiaoyun@kysec.cn 证书编号：S0790524070010  递延所得税资产（DTA）是观察银行利润调节和资本缓冲的重要视角 2025 年，在拨备计提力度不减及债券浮盈收敛的双重背景下，国有大行凭借其充足的 FVOCI 浮盈储备和更强的清收能力，在利用税收优势平滑利润方面占据显著优势，而部分股份行因浮盈储备消耗殆尽及 DTA 增加对资本的扣除影响，面对更大的利润平衡压力。  当前国有行 FVOCI 累积浮盈较充足，平滑报表能力更强 不同银行因 FVOCI 浮盈储备差异，其利用税收机制平滑未来利润的能力分化。 2025 年末，国有大行仍保有较大规模 FVOCI 浮盈及对应 DTL 储备，未来处置时可释放更多节税空间以支撑净利润；而多数股份行浮盈已大幅消耗、甚至转为浮亏，因银行处置亏损资产的意愿偏低，即使有递延税资产存在，也很难产生节税效应 。  拨备计提形成的 DTA，对核心一级资本的消耗效应不容忽视 新金融工具准则下，预期信用损失（ECL）模型导致银行提前确认减值损失，形成大规模可抵扣暂时性差异，推高 DTA。然而，根据资本监管规则，DTA 若超过核心一级资本净额的 10%，超出部分需从核心一级资本中扣除。2025 年，部分拨备计提力度较大的股份行，其 DTA 规模已逼近或超过扣除门槛，导致其核心一级资本充足率承压，进而限制了其通过加大拨备计提来平滑利润的空间，形成了“拨备-资本-利润”的三角平衡难题。  加大清收处置能产生即期节税效应，而核销则面临 DTA 约束 清收直接收回现金，相应损失可立即在税前扣除，产生明确的节税效果，利好清收经验丰富的国有大行。相比之下，核销在税务上往往面临审批滞后、限额控制等问题，已核销但未获税务抵扣的损失同样形成可抵扣暂时性差异，增加 DTA而非立即节税。为了稳定利润、平衡资本避免扣除，部分银行会限制大额核销等手段，将被动容忍不良率上行。 投资建议：国有行仍为现阶段稳定红利策略优选 我们看好国有大型银行在复杂环境下的经营韧性与股息价值。 首先，国有大行FVOCI 浮盈储备充足，未来通过处置债券不仅可直接兑现投资收益，其伴随的DTL 转回还能释放显著的“节税效应”，有效支撑净利润增长。其次，国有大行在清收处置方面经验丰富、体系成熟，能够更高效地将风险资产转化为节税收益。最后，其雄厚的资本实力为 DTA 的扣除提供了充足缓冲，在拨备-资本-利润的平衡中拥有更大的自主权。在宏观环境不确定性犹存的背景下，国有大行高股息、低估值的稳定红利属性投资价值凸显。受益标的为工商银行、建设银行、农业银行、邮储银行等。另外 2026 年我们也建议关注项目储备充足、区域景气度高的城商行，受益标的如江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等。  风险提示：零售风险大范围扩散；净息差超预期收窄；利率波动导致债券投资亏损等。 -10%0%10%19%29%38%2025-042025-082025-12银行沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 银行递延所得税资产（DTA）产生的原因 ............................................................................................................................. 3 2、 再谈拨备-资本-利润平衡关系，DTA 扣除行调节难度较大 ................................................................................................. 5 3、 加大清收处置能产生节税效果，核销则不一定 ..................................................................................................................... 6 4、 投资建议：国有行仍为现阶段稳定红利策略优选 ................................................................................................................. 7 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 部分银行递延税资产涉及对核心一级资本的扣除，国有行均无此影响 ........................................................................ 6 图 2： 近年邮储银行清收/核销下降，光大银行提高 ................................................................................... 错误!未定义书签。 表 1： 涉农和中小企业贷款损失准备可税前抵扣更多 ................................................................................................................ 3 表 2： 工商银行递延所得税资产与负债来源................................................................................................................................ 4 表 3： 国股行 FVOCI 累积浮盈（亏）情况，股份行剩余调节空间有限（亿元） ........................