北交所信息更新：“十五五”基建东风已至，基建监测龙头2025年新签合同创新高

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 基康技术（920879.BJ） 2026 年 04 月 12 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/4/10 当前股价(元) 19.84 一年最高最低(元) 45.88/15.05 总市值(亿元) 33.21 流通市值(亿元) 25.95 总股本(亿股) 1.67 流通股本(亿股) 1.31 近 3 个月换手率(%) 58.07 《“十五五”规划下基建需求有望提高，新品推出打开业绩增长空间—北交所信息更新》-2025.11.2 《布局林芝办事处助力国家水利工程，智联网一体化新品实现批量交付—北交所信息更新》-2025.8.24 《国内智能安全监测领域领军者，对标海外龙头基恩士—北交所公司深度报告》-2025.6.3 “十五五”基建东风已至，基建监测龙头 2025 年新签合同创新高 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2025 年公司营收 4.08 亿元（+14.32%），归母净利润 0.82 亿元（+7.26%） 2025 年公司实现营收 4.08 亿元，同比增长 14.32%，归母净利润 8261.17 万元，同比增长7.26%，扣非归母净利润8118.37万元，同比增长11.35%，毛利率52.72%。受下游竞争加剧影响，我们下调 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年盈利预测，预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 0.96（原 1.03）/1.09（原 1.16）/1.26亿元，对应 EPS 分别为 0.57/0.65/0.75 元/股，对应当前股价 PE 分别为34.6/30.6/26.4 倍，我们看好“十五五”规划下基建需求有望提高，公司多款新产品推出打开业绩增长空间，维持“增持”评级。  政策红利驱动建设新型能源+现代化水网加速，有望拉动基础建设投资 2026 年作为“十五五”开局之年，水利、能源基础设施行业发展动能强劲。水利方面，相关部门表示力争 2026 年水利基础设施建设投资保持大规模、高水平态势。“十五五”规划纲要提出加快建设现代化国家水网，并将防洪减灾、重大引调水、供水灌溉等方面工程纳入现代化基础设施体系重大工程。抽水蓄能方面，国家电网“十五五”期间规划新开工抽水蓄能装机容量超 3000 万千瓦，到 2030年在运在建抽水蓄能装机容量将超过 1.2 亿千瓦，保障新能源高效消纳。核电方面，“十五五”规划纲要提出，我国“十五五”期间核电运行装机容量达到 1.1亿千瓦左右。  2025 年新签合同金额再创新高，成功签订近 20 个新建抽水蓄能电站合同 2025 年公司新签合同金额再创新高，在手订单充足，为后续持续经营发展提供有力支撑，其中，公司成功签订近 20 个新建抽水蓄能电站的供货合同，积极参与雅鲁藏布江下游、澜沧江雅砻江上游等常规水电市场竞争，顺利斩获南水北调雄安调蓄池、黄河古贤水利枢纽等重大骨干水网建设项目；交通行业新签合同额实现较高增长。在新产品商业化方面，测振仪、机器视觉、水下型 MCU 等多款新产品实现批量交付，新型光纤光栅传感器实现规模化交付，达成阶段性商业化目标，新产品签约额实现快速增长，预计 2026 年有望仍将保持较好增长态势。  风险提示：原材料波动风险、行业竞争加剧风险、新产品研发不及预期风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 357 408 460 525 600 YOY(%) 8.6 14.3 12.8 14.1 14.2 归母净利润(百万元) 77 83 96 109 126 YOY(%) 6.0 7.3 16.3 13.1 16.0 毛利率(%) 56.1 52.7 52.4 52.4 52.2 净利率(%) 21.6 20.3 20.9 20.7 21.0 ROE(%) 13.0 13.1 13.1 13.4 13.8 EPS(摊薄/元) 0.46 0.49 0.57 0.65 0.75 P/E(倍) 43.1 40.2 34.6 30.6 26.4 P/B(倍) 5.6 5.2 4.5 4.1 3.6 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 639 729 737 898 909 营业收入 357 408 460 525 600 现金 185 201 291 293 407 营业成本 157 193 219 250 287 应收票据及应收账款 300 380 283 423 332 营业税金及附加 4 4 5 5 6 其他应收款 3 4 5 5 6 营业费用 40 45 48 55 60 预付账款 3 1 3 2 3 管理费用 38 32 36 42 47 存货 94 111 79 121 95 研发费用 31 35 41 47 54 其他流动资产 53 30 76 54 66 财务费用 0 -1 -1 -2 -2 非流动资产 83 77 85 108 120 资产减值损失 -2 1 -1 -0 -0 长期投资 1 1 1 2 2 其他收益 6 3 6 7 7 固定资产 57 37 47 61 71 公允价值变动收益 -0 -0 -0 -0 -0 无形资产 1 1 1 0 1 投资净收益 2 2 2 2 2 其他非流动资产 25 38 36 44 47 资产处置收益 0 -0 -0 -0 -0 资产总计 721 806 821 1006 1030 营业利润 87 93 108 122 142 流动负债 124 170 89 192 113 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 0 1 0 0 0 应付票据及应付账款 48 105 21 123 44 利润总额 87 93 108 122 142 其他流动负债 76 65 68 69 69 所得税 9 10 11 13 15 非流动负债 0 0 0 0 0 净利润 77 83 96 109 126 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 0 0 0 0 0 归属母公司净利润 77 83 96 109 126 负债合计 125 170 89 193 113 EBITDA 90 96 108 123 143 少数股东权益 2 2 2 2 3 EPS(元) 0.46 0.49 0.57 0.65 0.75 股本 139 167 167 167 167 资本公积 302 274 274 274 2