建材、建筑及基建公募REITs行业半月报(3月14日-4月3日)：基建投资靠前发力，沪七条新政带来上海小阳春行情

证券研究报告 基建投资靠前发力，“沪七条”新政带来上海“小阳春”行情 ——建材、建筑及基建公募REITs半月报（3月14日-4月3日） 2026年4月6日 孙伟风，光大建筑建材首席分析师，执业证书编号：S0930516110003 吴钰洁，光大建筑建材分析师，执业证书编号：S0930523100001 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点 1 基建投资靠前发力，两网一季度投资高增，沿江高铁加紧施工。 26年1-2月，基础设施投资（广义口径）同比增长11.4%，其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计同比增长13.1%。国家电网及南方电网26年一季度投资高增，国家电网及南方电网26Q1分别完成固定资产投资1300亿元及384.5亿元，同比增长37%及49.5%，在高基数基础上，26年电力投资有望持续保持高增，推动电力消纳的电网及储能方向将是投资重点。传统基建方面， “十五五”重大工程项目正在靠前建设，沿江高铁正加紧施工，总投资超5000亿元，据测算，将带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元。 核心城市二手房交易回暖，“沪七条”新政带来上海“小阳春”行情。 据中指研究院，3月北京、上海商品住宅成交面积连续四周环比增长，核心城市二手房交易呈回暖态势。 “沪七条”新政激活部分刚需购房群体，推动上海市场成交量快速回暖，中指研究院数据显示2026年1-2月，上海70平米以下二手房成交占比提升至42%。 3月(截至29日)上海二手商品房已成交29175套，在较高基数下，同比增长7.7%，其中11天备案量超千套，28日达1585套，3月第四周(3.23-3.29)成交同比增长16%，预计3月全月成交将超3万套，创近五年新高(2021年4月以来首次超3万套)。地产经历约五年调整，拐点更加临近，地产修复启动后消费建材行业有望率先受益，叠加成本提升下的提价持续推进，建议关注东方雨虹等消费建材龙头的修复。 投资建议：AI链条的景气度较高，涨价趋势明显。相对看好玻纤领域，电子布进入涨价周期，粗纱上半年景气无忧。现阶段，我们也相对看好二手房交易环节、以及新开工环节的防水。预计26年建筑整体需求或与25年持平，更多关注细分领域个股机遇，随着金属、石化及电力上行，建筑央企相应的第二增长曲线正被市场逐步定价。商业航天正处在0到1阶段，年内国内国外催化均较多，中长期角度配置价值依然较高。 风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨；相关测算不准确的风险。 请务必参阅正文之后的重要声明 目录 1、基建投资靠前发力，“沪七条”新政带来上海“小阳春”行情 2、周行情回顾 4、高频数据跟踪 2 3、总量数据跟踪 5、风险提示 请务必参阅正文之后的重要声明 基建投资靠前发力，两网一季度投资高增，沿江高铁加紧施工。 26年1-2月，基础设施投资（广义口径）同比增长11.4%，其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计同比增长13.1%，国家电网26Q1完成固定资产投资近1300亿元，同比+37%，带动产业链上下游投资超2500亿元；26年一季度110（66）千伏及以上项目开工393项、投产579项，同比分别增长42%、24%，建成投产承德外送第四通道500千伏等工程;26Q1完成新能源接网工程投资超100亿元，同比增长超过50%；南方电网26Q1完成固定资产投资384.5亿元，同比+49.5%，8座百万千瓦级抽水蓄能电站建设提速，总投资约640亿元。在高基数基础上，26年电力投资有望持续保持高增，推动电力消纳的电网及储能方向将是投资重点。传统基建方面，“十五五”重大工程项目正在靠前建设，3月30日，据新闻联播报道，“十五五”重大工程——沿江高铁的标志性项目，正在加紧施工，沿江高铁总投资超5000亿元，据测算，将带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元。 核心城市二手房交易回暖，“沪七条”新政带来上海“小阳春”行情。 据中指研究院，3月北京、上海商品住宅成交面积连续四周环比增长，其中上海表现较突出，3月(截至29日)上海二手商品房已成交29175套，在较高基数下，同比增长7.7%，其中11天备案量超千套，28日达1585套，3月第四周(3.23-3.29)成交同比增长16%，预计3月全月成交将超3万套，创近五年新高(2021年4月以来首次超3万套)。此外，北京3月(截至29日)二手住宅成交套数与去年基本持平，全月预计小幅增长。“沪七条”新政激活部分刚需购房群体，推动，中指研究院数据显示2026年1-2月，上海70平米以下二手房成交占比提升至42%。 投资建议：AI链条的景气度较高，涨价趋势明显。相对看好玻纤领域，电子布进入涨价周期，粗纱上半年景气无忧。现阶段，我们也相对看好二手房交易环节、以及新开工环节的防水。预计26年建筑整体需求或与25年持平，更多关注细分领域个股机遇，随着金属、石化及电力上行，建筑央企相应的第二增长曲线正被市场逐步定价。商业航天正处在0到1阶段，年内国内国外催化均较多，中长期角度配置价值依然较高。 1、基建投资靠前发力，“沪七条”新政带来上海“小阳春”行情 请务必参阅正文之后的重要声明 目录 1、基建投资靠前发力，“沪七条”新政带来上海“小阳春”行情 2、周行情回顾 4、高频数据跟踪 4 3、总量数据跟踪 5、风险提示 请务必参阅正文之后的重要声明 资料来源：ifind，光大证券研究所，时间区间为2026.3.30-2026.4.3 图3：本周建筑各子板块涨跌幅一览 5 图4：本周建材各子板块涨跌幅一览 图2：本周各行业指数涨跌幅排名（中信） 资料来源：ifind，光大证券研究所，时间区间为2026.3.30-2026.4.3 资料来源：ifind，光大证券研究所，时间区间为2026.3.30-2026.4.3 资料来源：ifind，光大证券研究所，时间区间为2026.3.30-2026.4.3 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现 3、周行情回顾 请务必参阅正文之后的重要声明 6 3、周行情回顾 表3：建筑行业本周涨跌幅前五标的 资料来源：ifind，光大证券研究所，时间区间为2026.3.30-2026.4.3 资料来源：ifind，光大证券研究所，时间区间为2026.3.30-2026.4.3 表2：建材行业本周涨跌幅前五标的 公司简称 周涨幅（前五） 年初至今 公司简称 周跌幅（前五） 年初至今 国晟科技 24.70% 62.95% 东方新能 -26.30% 25.78% 安徽建工 13.12% 12.15% 森特股份 -19.89% 3.67% 中工国际 10.30% 5.07% 南网能源 -14.79% 57.21% ST赛为 5.08% 102.26% 普邦股份 -13.73% 6.35% 汉嘉数智 4.66% -0.71% 美丽生态 -12.59% 4.25% 公司简称 周涨幅（前五） 年初至今 公司简称 周跌幅（前五） 年初至今 华新建材 12.89% -6.15% 立方退 -80.21% -63.73% 友邦吊顶 7.87% 81.89% 雅博股份 -19.08% 29.27% *ST金刚 5.64% 14.31% 华民股份 -17.73