机械行业研究：看好燃气轮机、氦气涨价，重视工程机械

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2026/3/30-2026/4/3）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 1.60%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 11；同期沪深 300 指数下跌 1.37%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数下跌 1.11%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 13；同期沪深 300 指数下跌 4.09%。 核心观点  北美 AIDC 建设持续推进，燃机景气度持续上行。3 月 27 日，Meta 与 Entergy 宣布达成协议，将在路易斯安那州建设并投资 7 座新的发电厂。此前该公司已获批为这座 AIDC 建设 3 座燃气发电厂，这 10 座发电厂总装机容量达 7.5 吉瓦，将使路易斯安那州电网总容量提升 30%以上。随着数据中心建设的持续推进，燃气轮机紧缺程度不断加剧。GEV 在 2026 年美国银行全球工业会议上表示，公司当前燃机单 KW 价格（包含 EPC 成本）从 2500 美元提升到 3000 美元，提升约 20%，并且公司的预订协议订单仍有 10%-20%的额外涨价，行业景气度还在提升。在此背景下，我们建议关注国内燃机核心零部件涡轮叶片龙头应流股份，以及国内燃机机组厂商龙头杰瑞股份。  中东战争导致氦气持续涨价，关注相关受益气体公司。氦气是一种伴生天然气的类矿产资源，根据卓创资讯工业气体，卡塔尔氦气产量占到全球供应量的 30%左右，且 2025 年中国自卡塔尔进口量占比达到 54%。根据新华网和中国石化新闻网，3 月 18 日，卡塔尔拉斯拉凡工业城遭到导弹袭击，目前卡塔尔已经关闭拉斯拉凡的 LNG生产设施，卡塔尔氦气出口预计断崖式下跌。在此影响下，氦气价格已经扭转过去几年持续下跌的颓势，开始剧烈增长，根据卓创资讯工业气体，从 3 月 5 日到 4 月 2 日，氦气零售价从 76 元/方上涨至 107 元/方，涨幅为42%，其中 4 月 2 日当周价格环比上涨 19.5%。战争已对卡塔尔的氦气生产设施造成严重破坏，看好氦气继续涨价，建议关注受益的气体公司。  工程机械出口高增长，重视短期波动带来的“黄金坑”。根据中国工程机械工业协会数据，土方、非土方出口均表现较好：1）土方：2026 年 1-2 月挖机、装载机累计出口 20456 台、12143 台，同比增长 38.8%、43.9%；2）非土方：2026 年 1-2 月汽车起重机、履带起重机、随车起重机累计出口 1540 台、440 台、848 台，同比+9.3%、56.6%、35.7%。工程机械公司海外有望贡献利润弹性，重视当前工程机械的低估机会。持续看好海外大周期向上。推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。  细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 6 4.1 通用机械 ............................................................................... 6 4.2 工程机械 ............................................................................... 7 4.3 铁路装备 ............................................................................... 8 4.4 船舶 ................................................................................... 8 4.5 油服设备 ............................................................................... 9 4.6 工业气体 ............................................................................... 9 4.7 燃气轮机 .............................................................................. 10 5、行业重要动态 ............................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ...................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .......