2月统计局房地产数据追踪：房地产行业：新房销售延续下行，开发投资仍在探底

请仔细阅读报告末页声明行业研究 | 房地产证券研究报告/行业研究/行业深度2026 年 03 月 24 日房地产行业：新房销售延续下行，开发投资仍在探底——2 月统计局房地产数据追踪研报摘要新房：1-2 月传统销售淡季，销售延续下行。1-2 月作为传统销售淡季，加上春节假期扰动，推盘减少，市场成交进一步下滑。2026 年 1-2 月，中国商品房销售额 0.82 万亿，累计同比-20.2%，单月同比-20.21%；销售面积 0.93 亿平方米，累计同比-13.5%，单月同比-13.52%。2 月上海进一步优化房地产购房政策，叠加传统销售旺季，3 月市场成交环比有望改善。二手房：以价换量延续，房价止跌仍有压力。2 月 70 个大中城市二手房价格环比降幅收窄，但同比降幅进一步扩大，其中，一线城市二手住宅销售价格同比下降 7.6%，样本二线、三线城市二手房住宅销售价格指数分别同比下降 6.2%、6.3%。二手房价延续调整，通过价格锚定和需求分流直接冲击新房销售，二手房以更大的议价空间和已实现的交付，分流刚需和部分刚改需求。开发投资：持续下行，新开工、竣工仍不乐观。1-2 月房地产开发投资完成额累计同比-11.1%，降幅较前月有所收窄。高库存累积控增量，销售延续下行，价格尚未出现明显复苏，开发商投资动力不足。投资建议：二手房市场以价换量仍在持续，随着“沪七条”等政策利好持续释放，释放部分购房需求，叠加传统销售旺季到来，二手房成交有望进一步改善。从地产股的角度来看，核心区域货值充足，前期历史包袱较轻的房企仍值得关注。（1）关注核心区域新增货值充足的开发商，如建发国际集团、绿城中国、滨江集团、华润置地、中国金茂等；（2）恒隆地产、太古地产等商业运营能力突出的开发商在存量时代价值有望进一步凸显；（3）二手房成交占比提升下关注中介机构的布局机会，如贝壳- W、我爱我家。风险提示：商品房销售不及预期风险；政策调控效果不及预期风险；商品房去库存不及预期风险强于大市（维持)行业指数与大盘走势对比证券分析师蔡萌萌S0670524110001caimengmeng@jrjzq.com.cn联系人请仔细阅读报告末页声明2 / 14行业研究 | 房地产目录一、商品房销售延续下行，止跌回稳仍有压力.............................................. 4（一）新房：1-2 月传统销售淡季，市场成交延续下滑...........................................4（二）二手房：以价换量延续，价格承压或分流新房销售.....................................6二、土地：缩量延续，结构分化...................................................................... 9三、投资：下行延续，未见拐点.................................................................... 11四、投资建议.................................................................................................... 12五、风险提示.................................................................................................... 13请仔细阅读报告末页声明3 / 14行业研究 | 房地产图表目录图 1：1-2 月中国商品房销售额 0.82 万亿，累计同比-20.2%，单月同比-20.21%，环比-7.05%.................................................................................................................................................4图 2：1-2 月中国商品房销售面积 0.93 亿平方米，累计同比-13.5%，单月同比-13.52%，环比-1.13%.................................................................................................................................4图 3：2 月，重点 35 城商品住宅批准上市 3.02 万套，同比-1.91%.......................................4图 4：截至 2026 年 2 月，中国商品房待售面积 8 亿平方米，累计同比+0.1%....................5图 5：截至 2026 年 2 月，不同城市间去化周期分化明显.......................................................5图 6：2 月 70 个大中城市新房销售价格指数同比降幅进一步扩大........................................6图 7：2 月一线城市新房销售价格指数环比持平......................................................................6图 8：1-2 月，多个城市二手房销售同比仍下行.......................................................................6图 9：2 月 70 个大中城市二手房价格环比降幅收窄，同比降幅扩大....................................7图 10：2 月一线城市二手住宅销售价格指数环比降幅明显收窄............................................7图 11：2026 年 2 月，北京、上海等重点城市二手房成交议价空间有所收窄......................7图 12：成都的二手房议价空间整体小于杭州、南京、武汉、广州.......................................8图 13：六大重点城市二手住宅成交尚未出现明显的拐点.......................................................8图 14：六大重点城市住宅租金延续下滑态势...........................................................................9图 15：2025 年 1-2 月，100 大中城市成交住宅土地规划建筑面积累计同比-34.1%............9图 16：1-2 月中国住宅土地成交总价累计同比-45.01%........