高端制造行业ETF月报：商业航天司设立，可回收火箭迎来集中发射期

请仔细阅读报告末页声明行业研究 | 机械设备1证券研究报告/行业研究2025 年 12 月 02 日商业航天司设立，可回收火箭迎来集中发射期高端制造行业 ETF 月报（20251103-20251128）研报摘要行业观点：商业航天司局设立，商业航天行动计划发布。中国国家航天局已于近期设立商业航天司，中国商业航天产业迎来专职监管机构。国家航天局 11 月 25 日印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局。《行动计划》从增强创新创造动能、高效利用能力资源、推动产业发展壮大、做好行业管理服务、加强全链条安全监管等 5 个方面部署 22 项重点举措。首个算力星座将发射，多款可回收火箭将首飞。北京支持研发的首个算力星座将发射首颗算力试验卫星——“辰光一号”。该星已完成产品研制，正在开展总装试验。预计 5 年左右，首座太空算力中心将建成。近期我国可回收火箭迎来密集首飞期，多款民营及国家队研发的可回收火箭计划发射，包括民营的蓝箭航天的朱雀三号、天兵科技的天龙三号，国家队的长征十二号甲，另有民营的力箭二号计划年底首飞且后续将迭代可回收版本。建议关注商业航天板块。行情回顾：（一）行业 ETF 行情回顾：11 月，上证指数突破 4000 点整数关口后，市场观望气氛浓厚，大盘整体呈现震荡走势，以科创板和创业板为代表的成长板块回调幅度较大。机床和机器人产业指数调整幅度较大，军工类指数也都有不同幅度的调整；（二）行业整体表现：2025年 11 月，上证指数下跌 1.67%，沪深 300 指数下跌 2.46%，申万机械设备一级行业指数下跌 3.40%，位居 24/31 位；申万国防军工一级行业指数下跌 1.56%，位居 16/31 位。剔除负值后，机械设备行业市盈率（整体法,TTM）30.89 倍，国防军工行业市盈率（整体法,TTM）68.56 倍；（三）重点主题板块人形机器人市场表现：11 月，万得人形机器人指数下跌6.65%，年初以来累计上涨 48.69%，52 周以来累计上涨 56.68%。公司动态：亿嘉和:公司已完成向 BVI 亿嘉和增资，用于向开曼佗道增加投资；皖仪科技：实现色谱仪核心产品全覆盖；中密控股：增量业务毛利率已处于很低的水平，再大幅下降的可能性不大；兰剑智能：产品通用性强，产品自研自产率超过 80%；伊之密：产品端持续推进高端装备升级；沃尔德：掌握 CVD 金刚石生长技术，滚珠丝杠产品性能已达到国外同类产品水平；江航装备：积极开展有人机、无人机等新机型的技术对接、配套研制及外贸机、改装等机型的配套设计。产业要闻:（1）美海军将终止建造星座级护卫舰；（2）我国核技术应用产业链强链行动计划发布；（3）我国超导磁体技术再获突破 。强于大市（维持)行业指数与大盘走势对比证券分析师佘闵华S0670524050001sheminhua@cnht.com.cn请仔细阅读报告末页声明行业研究 | 机械设备2ETF 投资建议:建议关注富国中证军工龙头 ETF （512710.SH）、国泰中证军工 ETF（512660.SH)、华夏国证航天航空行业 ETF（159227.SZ）、机器人 ETF 易方达（159530.SZ）、景顺长城国证机器人产业 ETF（159559.SZ）和国泰中证机床 ETF（159667.SZ）。风险提示：（1）国产可回收火箭研制进度不达预期；（2）星座组网进度不达预期；（3）ETF 市场波动风险。请仔细阅读报告末页声明行业研究 | 机械设备3目录一、行业观点............................................................................................................ 5商业航天司局设立，商业航天行动计划发布.................................................................... 5首个算力星座将发射，多款可回收火箭将首飞................................................................ 5二、行情回顾............................................................................................................ 7（一）行业指数及 ETF 行情回顾​.................................................................................... 7（二）行业整体表现.............................................................................................................8（三）重点主题板块人形机器人市场表现​.................................................................. 10三、公司动态.......................................................................................................... 12四、产业要闻.......................................................................................................... 14五、行业重点 ETF 推荐.......................................................................................... 15六、风险提示.......................................................................................................... 15请仔细阅读报告末页声明行业研究 | 机械设备4图表目录图 1 ：我国研制中的三种可回收火箭....................................................................................... 6图 2 ：申万一级行业涨跌幅（%，2025-11-3~2025-11-28）.................................................9图 3 ：机械设备（申万）各板块涨跌幅（%，2025-11-3~2025-11-28）.............................9图 4 ：国防军工（申万）各板块涨跌幅（%，2025-11-3~2025-11-28）