消费电子行业月度点评：存储价格高企拖累手机市场，AI眼镜赛道表现亮眼

请务必阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 存储价格高企拖累手机市场，AI 眼镜赛道表现亮眼 2026 年 03 月 24 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 消费电子 -13.38 -10.61 21.16 沪深 300 -5.20 -4.20 12.86 何 晨 分 析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 汪 颜雯 研 究助理 wangyanwen@hnchasing.com 相关报告 1 消费电子行业事件点评：多款 AI 眼镜亮相AWE 2026，“百镜大战”持续升温 2026-03-20 重 点股票 2024A 2025E 2026E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 蓝思科技 0.69 40.61 0.94 29.65 1.28 21.81 增持 立讯精密 1.83 25.24 2.34 19.82 2.79 16.58 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  市场行情回顾：2026 年 2 月 24 日至 2026 年 3 月 23 日，申万电子指数-10.36%，排名申万一级行业第 16。申万电子二级行业指数涨跌中位数为-10.07%，其中申万消费电子指数-13.38%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为-5.68%，涨跌幅前三分别为印制电路板（+9.64%）、分立器件（+5.22%）、LED（+2.25%），涨跌幅后三分别为消费电子零部件及组装（ -9.14%）、集成电路封测（ -9.42%） 、半导体材料（-10.62%）。  2026 年 1 月全球及中国半导体销售额同比延续增长。2026 年 1 月，全球半导体销售额为 825.40 亿美元，同比+46.10%，环比+3.70%；中国半导体销售额为 228.20 亿美元，同比+47.00%，环比+5.80%。受益于 AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望延续增长。  2026 年 1 月中国智能手机出货量同比-15.60%。2026 年 1 月，中国智能手机出货量为 2,069.60 万部，同比-15.60%，环比-9.49%。2026 年，存储器供应趋紧且价格持续高位，厂商成本压力不断上升，全球智能手机市场将面临显著挑战。Omdia 预计，2026 年全球智能手机出货量将同比下降约 7%。  2026 年 2 月全国新能源汽车销量同比-14.20%。2026 年 2 月，全国新能源汽车销量为 76.50 万辆，同比-14.20%；1-2 月累计销量达 171.00万辆，同比-6.86%，新能源汽车成为 PCB 等电子元器件需求的重要推动力。  投 资建议： 2026 年 第一季度 DRAM/NAND 价 格 环比分别 上涨超50%/90%，存储及零部件成本高企将持续压缩智能手机出货空间，推动厂商从规模扩张加速转向价值提升与产品结构优化。Omdia 预测，2026 年全球智能手机出货量将下滑 7%，行业逻辑已从“拼出货量”转向“拼高端份额”，具备定价权与成本控制能力的头部供应链企业将在分化中占据优势。与此同时，2025 年全球 AI 眼镜出货量同比大增 322%，中国大陆成为增长最快的市场，AI 眼镜赛道已验证爆发潜力，成为消费电子领域结构性增长的重要支点。基于高端化主线的确定性提升与新兴赛道的成长性兑现，我们维持消费电子行业“领先大市”评级，建议关注“高端化受益链”与“AI 眼镜产业链”两大方向，高端化受益链建议关注苹果产业链供应商，如立讯精密、领益智造、-26%24%74%2025/032025/062025/092025/12消费电子沪深300行业月度点评（R3） 消费电子 请务必阅读正文之后的免责声明 -2- 行业研究报告 蓝思科技，以及高端零部件升级环节，如京东方 A；智能眼镜方面，建议关注光波导技术相关的歌尔股份、水晶光电、蓝特光学，低功耗芯片相关的恒玄科技，以及积极参与 AI+AR 生态建设的整机及供应链伙伴，如龙旗科技、康耐特光学。  风险提示：行业竞争加剧风险；国产替代不及预期风险；应用落地不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险。 请务必阅读正文之后的免责声明 -3- 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾及估值 ....................................................................................................... 4 2 行业数据 .................................................................................................................. 5 2.1 半导体销售额：全球及中国半导体销售额同比延续增长 ......................................................... 5 2.2 手机市场：2026 年 1 月中国智能手机出货量同比-15.60%。 .................................................. 6 2.3 新能源汽车市场：2026 年 2 月中国新能源汽车销量同比-14.20% ......................................... 7 3 行业新闻 .................................................................................................................. 7 3.1 Omdia：全球 AI 眼镜出货量达 870 万台，中国大陆成为增长最快市场 .............................. 7 3.2 Omdia：受存储器供应受限与地缘政治压力影响，2026 年全球智能手机出货量将-7% .. 8 3.3 Counterpoint：存储价格飙升引发智能手机 BOM 结构转变...................................................... 8 3.4 Omdia：2026 年全球 PC 出货量预计下降 12%，内存与存储供应紧张成为主要压力 ...... 9 3.5 洛图科技：2025 年中国消费级智能平板市场销量同比+13.3%，2026 年规模将回落 ..... 9 3.6 Omdia：2025 年全球可穿