家电行业日报：出口链：2026M1家电出口同比持平，M2增速显著提升至+29%

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 03 月 22 日 行业日报 看好 / 维持 家电 家电 出口链：2026M1 家电出口同比持平，M2 增速显著提升至+29% ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 白色家电Ⅱ 无评级 黑色家电Ⅱ 无评级 小家电Ⅱ 无评级 照 明 电 工 及其他 无评级 厨房电器Ⅱ 无评级 相关研究报告 <<出口链：2025M12 家电出口持续承压，吸尘器/电视+14/+5% >>--2026-01-21 <<出口链：2025M11 家电出口跌幅收窄，洗衣机/吸尘器+16/+15% >>--2025-12-24 <<出口链：2025M10 家电出口普遍承压，洗衣机逆势增长 >>--2025-11-22 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525040001 报告摘要 整体来看，2026M1 家电行业出口金额同比持平（0%），M2 增速显著提升（+29%）。 分品类看，M1 冰箱、电视、传声器、吸尘器较为优秀，M2 传声器、插头及插座、吸尘器、电吹风机、电熨斗表现亮眼。 1）白电：冰箱延续高景气，M1/M2 分别同比+14%/+21%；洗衣机持续稳健增长，M1/M2 分别同比+4%/+11%；M1 空调、电扇需求均承压（-13%/-9%），M2 空调增速转正（+2%），电扇快速增长（+27%）。 2）黑电及智能投影：M1 投影机双位数下滑（-17%），M2 液晶电视机、传声器、音响及投影机均实现快速增长（+33%/+50%/+35%/+36%）。 3）厨电及电工照明：M2 插头及插座实现亮眼增长（+93%），抽油烟机增速较快（+36%）。 4）清洁电器：吸尘器 M1 快速增长（+43%），M2 增速靓丽（+113%）。 5）厨房小家电：M1 微波炉、电热厨具、搅拌机&榨汁机以及电咖啡机或茶壶表现平稳（-4%/-1%/-2%/-1%），电热烤面包器跌幅有所收窄（-13%）；M2 电热厨具、搅拌机&榨汁机、电热烤面包器以及电咖啡机或茶壶增长迅速（+47%/+44%/+28%/+44%），微波炉持续小幅下滑（-5%）。 6）个护按摩小家电：M1 电吹风机表现平稳（-1%），电熨斗及电动剃须刀需求承压（-9%/-13%）；M2 电动剃须刀实现较快增速（+38%），电吹风机、电熨斗高速增长（+64%/+97%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。 (20%)(10%)0%10%20%30%25/3/2425/6/425/8/1525/10/2626/1/626/3/19家电沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业日报 P2 出口链：2026M1 家电出口同比持平，M2 增速显著提升至+29% 图表1：2026M1 家电行业出口金额同比持平（0%），M2 增速显著提升（+29%） 资料来源：iFind，海关总署，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业日报 P3 出口链：2026M1 家电出口同比持平，M2 增速显著提升至+29% 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上； 增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路 926 号同德广场写字楼 31 楼 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号 D 座 投诉电话： 95397 投诉邮箱： kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。