科技行业周报(第十二周)：GTC-OFC，算力奔跑，光铜共进

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 GTC&OFC：算力奔跑，光铜共进 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 王兴 研究员 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 高名垚 研究员 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王珂 研究员 SAC No. S0570524080005 SFC No. BWA966 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 陈越兮* 研究员 SAC No. S0570525070005 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 唐攀尧* 联系人 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 沃尔核材 002130 CH 43.21 买入 中国电信 601728 CH 9.11 买入 星网锐捷 002396 CH 39.16 买入 奥飞数据 300738 CH 31.17 买入 万国数据-SW 9698 HK 58.94 买入 中国移动 600941 CH 126.20 买入 锐捷网络 301165 CH 102.51 买入 中际旭创 300308 CH 626.68 买入 资料来源：华泰研究预测 2026 年 3 月 22 日│中国内地 行业周报（第十二周） 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 2.10%，同期上证综指下跌 3.38%，深证成指下跌 2.90%。上周，GTC&OFC 大会召开，全球算力迎来新变化： 1）光模块&光芯片：Arista 牵头推出 XPO 光模块，Lumentum 给出未来上游光通信需求的乐观指引；2）CPO：英伟达继续推进 CPO 战略，COHR等指出 Scale-out 侧已出货/量产，Scale-up 侧预计 27 年底起量；3）OCS：Lumentum 新签多年、数亿美元级大单；4）铜连接：英伟达支持“光铜共进”。综上，我们建议继续关注全球算力产业链（光通信、铜连接、液冷等）。 周专题：GTC&OFC：算力奔跑，光铜共进 上周，GTC、OFC 大会召开，我们看到全球算力迎来新变化：1）光模块&光芯片：Arista 牵头推出 12.8T XPO 光模块，Lumentum 给予光芯片需求乐观指引：预计 26 年底 EML 出货量同比提升 50%+，预计 InP 2025-2030年 CAGR 为 85%；2）CPO：英伟达继续推动 CPO 战略，Coherent 等表示 CPO 在 Scale-out 侧已进入出货/量产阶段，Scale-up 侧预计 2027 年底起量；3）OCS：Lumentum 新签多年度、数亿美元级大单；4）铜连接：英伟达支持“光铜共进”，我们看好 LPU 机柜对铜缆需求的新催化。 重点公司及动态 我们看好 2026 年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI 算力链（推荐：中际旭创、沃尔核材、锐捷网络、星网锐捷、万国数据、奥飞数据）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动、中国电信）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 新易盛 300502 CH 21.07 中际旭创 300308 CH 12.91 鼎通科技 688668 CH 12.70 英维克 002837 CH 8.00 世纪鼎利 300050 CH 6.97 鼎信通讯 603421 CH 6.61 奥瑞德 600666 CH 5.53 *ST 天喻 300205 CH 5.48 数据港 603881 CH 4.19 华丰科技 688629 CH 3.18 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 长盈通 688143 CH (16.62) 烽火通信 600498 CH (15.47) 特发信息 000070 CH (14.34) *ST 精伦 600355 CH (14.29) 南京熊猫 600775 CH (13.92) 中天科技 600522 CH (13.61) 亨通光电 600487 CH (13.49) 长江通信 600345 CH (12.41) 威胜信息 688100 CH (12.29) 通鼎互联 002491 CH (11.73) 资料来源：华泰研究 (5.0)(3.5)(2.0)(0.5)1.003/1303/1503/1703/19(%)通信通信设备制造沪深300(5.00) (3.50) (2.00) (0.50)1.00通信设备制造通信服务通信运营(%)(13.0)(9.3)(5.5)(1.8)2.0银行通信食品饮料煤炭社会服务保险房地产服务交通运输石油天然气医药健康家用电器电力设备与新能源电子轻工制造多元金融证券公用事业传媒房地产开发农林牧渔汽车综合商业贸易纺织服装计算机教育和人力资源环保航天军工建材建筑与工程机械设备钢铁基础化工有色金属(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 2.10%，同期上证综指下跌 3.38%，深证成指下跌2.90%。上周，GTC、OFC 大会召开，我们看到全球算力迎来新变化：1）光模块&光芯片：Arista 牵头推出 12.8T XPO 光模块，Lumentum 给予光芯片需求乐观指引：预计 26 年底EML 出货量同比提升 50%+，预计 InP 2025-2030 年 CAGR 为 85%；2）CPO：英伟达继续推动 CPO 战略，Coherent 等表示 CPO 在 Scale-out 侧已进入出货/量产阶段，Scale-up侧预计 2027 年底起量；3）OCS：Lumentum 新签多年度、数亿美元级大单；4）铜连接：英伟达支持“光铜共进”，我们看好 LPU 机柜对铜缆需求的新催化。综上，我们建议继续关注全球算力产业链（光通信、铜连接、液冷等）。 周专题：GTC&OFC：算力奔跑，光铜共进 上周，英伟达 GTC 大会以及 OFC 大会均在北美召开，我们观察到光通信、铜连接方面有如下亮点： 1、光模块&光芯片 XPO 光模块：Arista Networks 宣布推出 XPO（eXtra-dense Pluggable Optics）高密度液冷可插拔光模块，并牵头成立多源协议（MSA，已有 40+家光学供应商参与）。单模块容量达 12.8T