汽车零部件-机器人主线周报：宇树IPO获受理，2025年收入-利润同比实现倍数增长

汽车零部件&机器人主线周报：宇树IPO获受理，2025年收入&利润同比实现倍数增长证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S06005250300022026年3月22日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分（核心结论2◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-6.20%（2026年初至今-7.28%），在SW汽车中排名第5；以2010年-2026.3.20数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的70.62%分位；PB(LF)处于历史的64.82%分位。◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-5.82%（2026年初至今-9.93%），较SW汽零超额收益为+0.39%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的22.34%分位，PB(LF)处于2025年以来的30.14%分位。当前人形机器人交易热度已跌至2025年以来的冰点。◼核心覆盖标的周度变化：1）【福耀玻璃】2025年收入&归母净利同比分别+16.65%/+24.20%；2）【新泉股份】2025年收入&归母净利同比分别+17.04%/-16.54%；3）【星宇股份】2025年收入&归母净利同比分别+15.12%/+15.32%；4）【飞龙股份】2025年收入&归母净利同比分别-3.77%/-3.85%；5）【三联锻造】拟投资约4亿元人民币用于高温合金叶片产业化项目的建设。◼已覆盖标的中本周表现前五名为：【双环传动】+0.71%、【松原安全】+0.55%、【威迈斯】-1.42%、【华域汽车】-2.43%、【亚太股份】-2.54%。◼本周大事： 3月20日，【宇树科技】科创板IPO获上交所受理，招股书披露2025年收入为17.08亿元，同比+335.36%；归母净利为2.88亿元，同比+204.29%；扣非归母净利为6.00亿元，同比+674.29%。◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：马斯克称Optimus V3预计于26Q1发布，当前板块进入春季躁动期，2026需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注： “本周”代表2026.3.16-2026.3.20；“最新交易日”均代表2026.3.20，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测3数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：2024年EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测未披露2025年年报最新交易日：2026/3/20EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E601689.SH拓普集团1,012.358.251.731.621.9633.7435.9629.72600699.SH均胜电子352.123.750.621.161.3938.3520.4717.09002126.SZ银轮股份364.143.050.931.151.4446.4737.4329.90603596.SH伯特利280.146.181.992.372.8623.1719.4916.15600933.SH爱柯迪174.116.900.911.161.4418.5314.5711.74603166.SH福达股份85.513.240.290.470.6046.1428.1722.07301398.SZ星源卓镁53.247.500.720.691.3766.2368.8434.67已有2025年年报最新交易日：2026/3/20EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E600660.SH福耀玻璃1,449.556.963.573.884.2615.9614.6813.38603179.SH新泉股份326.564.001.602.102.6940.0630.5423.77002536.SZ飞龙股份180.131.330.550.730.9756.8242.8632.36601799.SH星宇股份354.5124.105.696.497.7521.8319.1316.014目录汽车零部件板块周度复盘人形机器人板块周度复盘核心覆盖个股跟踪投资建议与风险提示一、汽车零部件板块周度复盘（本周汽车板块排名：A股第16名，港股第2名6◼ 本周A股通信、银行、食品饮料、公用事业排名靠前，汽车板块排名第16；港股二级行业中电气设备、汽车与零部件、银行、耐用消费品排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第2。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）；港股指数为Wind香港二级行业指数。图：A股汽车在SW一级行业本周涨跌幅第16名图：港股汽车与零部件在香港二级行业本周涨跌幅第2名图：A股汽车在SW一级行业2026年初至今涨跌幅第29名图：港股汽车与零部件在香港二级行业2026年初至今涨跌幅第21名（本周汽车零部件排名：SW汽车中第5名7◼ 在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：➢ 本周排名第5（-6.20%）➢ 2026年初至今第3（-7.28%）数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行业（2021）中对应二级行业图：A股汽车零部件在SW汽车本周涨跌幅排第5名图：A股汽车零部件在SW汽车中2026年初至今涨跌幅排第4名（本周汽车零部件行情分析8◼ 本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周-6.20%，近一月-2.97%，2026年初至今-7.28%；2026.3.16-2026.3.20单日涨跌幅分别为-0.59%、-1.12%、+0.80%、-3.19%、-2.23%。板块2026年初至今较万得全A超额收益为-8.24%，本周为-2.08%。◼ 本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.3.16-2026.3.20单日成交额分别占比万得全A的2.1%、2.5%、2.4%、2.2%、2.1%。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制；注：2026年初至今收益率计算基准日为2025年12月31日；近一月收益率计算基准日为2026年2月24日；本周收益率计算基准日为前一周最后一个交易日图：2026年初至今走势（板块估值：汽车零部件下降9◼ 本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年3月20日，SW汽零PE为万得全A的1.23倍、与SW汽车基本持平；SW汽零PB为万得全A的1.41倍，与SW汽车基本持平。◼ SW汽零PE较2026年初下降2.01X，PB较2026年初下降0.19X。◼ 以2010年-2