电子行业AI的进击时刻25：英伟达发布Vera Rubin POD平台

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 [Table_Page] 行业专题研究|电子 2026 年 3 月 18 日 证券研究报告 [Table_C ontacter] 本报告联系人： 刘倚天 021-38003669 liuyitian@gf.com.cn [Table_Title] AI 的进击时刻 25 英伟达发布 Vera Rubin POD 平台 [Table_Author] 分析师： 王亮 分析师： 耿正 分析师： 焦鼎 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE.no: BFS478 SAC 执证号：S0260520090002 SAC 执证号：S0260522120003 021-38003658 021-38003660 021-38003658 gfwangliang@gf.com.cn gengzheng@gf.com.cn jiaoding@gf.com.cn 分析师： 张大伟 SAC 执证号：S0260523050001 021-38003657 zhangdawei@gf.com.cn 请注意，耿正,焦鼎,张大伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 英伟达发布 Vera Rubin POD 平台。根据英伟达官网，2026 年 3 月 16 日，英伟达在 GTC 展示 Vera Rubin POD，包括 5 个专为 Agentic AI 工作负载打造的全新机架级系统。由于 Agentic 工作负载对高吞吐量、极低延迟的推理、密集的 CPU 沙箱和庞大的上下文内存存储提出更高要求，英伟达此次重点加强针对 Agent 应用在集群化算力和推理算力产品线的竞争力。Vera Rubin POD 主要分为两种机架：（1）MGX NVL 机架：即 Vera Rubin NVL72，机架内部通过 NVLink 互连，承担核心 GPU 计算任务；（2）MGX ETL 机架：包括 Groq3 LPX机架、Vera CPU 机架、BlueField-4 STX 存储机架和 Spectrum-6 SPX 网络机架，这些机架均通过 Spectrum-X 以太网或 Groq3 LPU 的芯片直接互连进行协同。按照官网示意图测算，一个 Vera Rubin 1152 SuperPOD 由16 个 Vera Rubin NVL72 机架、2 个 Vera CPU 机架、10 个 Groq 3 LPX 机架、2 个 BlueField-4 STX 存储机架以及 10 个 Spectrum-6 SPX 网络机架组成，体现其围绕 Agentic AI 所构建的异构协同系统架构。 ⚫ Groq3 LPX 机架用于加速 decoding。Groq3 LPX 机架集成 256 个 LPU 处理器，配备 128 GB 片上 SRAM 和640TB/s 的带宽。在 Vera Rubin NVL72 与 LPX 的组合架构中，GPU 主要负责 Prefill 以及 Decode 阶段中的 Attention 计算，LPU 则负责加速 Decode 阶段的 FFN 计算，对每层每个输出 token 的解码过程进行加速，并通过定制化 Spectrum-X 互连与 Vera Rubin 机架协同。根据英伟达官网披露，在每用户 400 TPS 的条件下，Vera Rubin NVL72 与 LPX 的组合相比 NVIDIA GB200 NVL72，每兆瓦可实现高达 35 倍的 TPS 提升，在提升系统整体产出的同时，也更适配低时延、强交互的 Agent 应用场景。 ⚫ Vera CPU 机架承担 RL/Agent 沙箱环境支撑。Vera CPU 机架集成 256 个 Vera CPU，采用高密度液冷设计，单个机架可支持超过 22500 个并发强化学习（RL）或代理沙箱环境，用于对 Vera Rubin NVL72 与 LPX 输出结果进行测试、执行与验证。 ⚫ 投资建议。AI 的进击时刻，模型创新与 CAPEX 筑基，AI 产业链协同发展；AI 推理驱动存储周期持续向上，扩产与升级同发力。建议关注产业链核心受益标的。 ⚫ 风险提示。AI 产业发展以及需求不及预期；AI 服务器出货量不及预期，国产厂商技术和产品进展不及预期。 [Table_Report] 相关研究： 半导体制造崛起系列 1:混合键合是芯片 3D 集成的核心基石 2026-03-02 AI 的 Memory 时刻 8:HBF 在读为主应用优势显著 2026-02-26 AI 的 Memory 时刻 7:SRAM 提升 AI 推理速度 2026-02-26 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 行业专题研究|电子 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 澜起科技 688008.SH CNY 146.59 2025/07/13 买入 111.10 2.22 2.84 66.03 51.62 67.51 52.91 19.60 21.40 兆易创新 603986.SH CNY 296.00 2025/08/26 买入 183.95 2.42 3.17 122.31 93.38 118.32 102.08 9.00 10.70 中微公司 688012.SH CNY 313.01 2025/04/18 买入 226.45 3.64 5.08 85.99 61.62 99.99 67.10 10.30 12.60 拓荆科技 688072.SH CNY 334.06 2025/04/27 买入 243.87 3.65 5.24 91.52 63.75 70.18 49.43 16.20 18.90 北方华创 002371.SZ CNY 450.00 2025/04/27 买入 574.34 13.68 17.60 32.89 25.57 33.77 26.62 19.00 19.70 京仪装备 688652.SH CNY 106.34 2026/02/10 买入 138.57 1.20 2.13 88.62 49.92 77.67 43.89 9.00 13.90 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 [Table_P