纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报3.7-3.13

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 投资策略周报|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服饰行业 纺织服装与轻工行业数据周报 3.7-3.13 核心观点： ⚫ 纺织服装行业周观点。上游纺织制造：关注涨价链标的 —— 航民股份受益印染费涨价、染料库存升值，业绩弹性大；新澳股份受益澳毛供需紧张，价格向好；百隆东方有望受益外棉价格回升、库存升值；台华新材受益原油上涨与锦纶 6 涨价，盈利修复。另关注低估值高股息、客户与模式优化的晶苑国际。下游服装家纺：关注李宁，借洛杉矶奥运周期提升品牌与业绩；关注睡眠经济下枕头等爆款驱动的罗莱生活、水星家纺、富安娜；关注主业回暖、新消费高增长的锦泓集团、海澜之家。 ⚫ 轻工制造行业周观点。（1）家居消费：板块经历前期调整后估值逐步回归合理区间，随着地产政策优化及家装需求边际改善，家居消费有望迎来底部回暖，龙头企业凭借渠道与品牌优势有望率先受益。（2）造纸包装：行业供给格局持续优化，龙头成本与规模优势明显，当前造纸行业仍处周期上行通道，盈利能力有望逐步改善。（3）轻工出口：进入业绩披露期，关注前期受需求预期扰动出现较大回调的出口链条，基本面具备韧性，存在阶段性修复机会。（4）成本端：近期油价阶段性上行，部分轻工细分领域成本与价格联动性较强，关注潜在受益方向。 ⚫ 纺服轻工行业行情回顾。根据 Wind 统计，本期（3.7-3.13）上证指数上涨 0.75%，创业板综上涨 2.55%，纺织服饰（SW）上涨 1.88%，在31 个一级行业排名第 10；轻工制造（SW）上涨 1.41%，在 31 个一级行业排名第 13。 ⚫ 纺织服装行业数据跟踪。根据 Wind 数据，2026 年 3 月 9 日 PA66、PA6 价格同比分别上涨 3.09%、24.52%，环比大幅走高 13.56%、30.11%。2025 年 11 月至 2026 年 3 月国内棉花价格指数均值为 15570；USDA 预计 2025/2026 年度中国棉花库存消费比 91.86%，全球及中国以外地区库存销售比分别为 64.42%、50.61%。2 月全国平均降水量较常年偏少 22.6%。2026 年 1-2 月中国纺织品、服装出口（美元）同比分别增长 20.5%、14.8%。2025 年美国自中国进口纺织服装占比 27.25%，同比下降 27.24%，自越南、孟加拉等国进口占比则同比提升。 ⚫ 轻工制造行业数据跟踪。根据 iFinD 统计，3.7-3.13 期间 30 大中城市商品房成交面积同比-27.97%；根据 iFinD 26 年 3 月 13 日中国出口集装箱运价指数（CCFI）为 1072.16，同比-10.03%，环比+1.7%。包装方面，铝价、马口铁价格周环比+2.74%/+0.58%。 ⚫ 风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-16 相对市场表现 分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No. BPH764 021-38003650 mihanjie@gf.com.cn 分析师： 曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 SFC CE No. BWW545 021-38003621 caoqianwen@gf.com.cn 分析师： 左琴琴 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE No. BSE791 021-38003540 zuoqinqin@gf.com.cn 分析师： 李悦瑜 SAC 执证号：S0260524120002 021-38003784 liyueyu@gf.com.cn 分析师： 董建芳 SAC 执证号：S0260525060002 dongjianfang@gf.com.cn 分析师： 钟泽宇 SAC 执证号：S0260526020002 020-66336949 zhongzeyu@gf.com.cn 请注意，李悦瑜,董建芳,钟泽宇并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 -10%-2%6%14%22%30%02/2505/2507/2509/2512/2502/26纺织服饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 跟踪分析|纺织服饰 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS（元） PE（x） EV/EBITDA（x） ROE（%） 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 水星家纺 603365.SH CNY 20.42 2025/10/30 买入 23.08 1.54 1.79 13.26 11.41 9.40 8.16 13.00 14.40 富安娜 002327.SZ CNY 6.94 2025/10/28 买入 8.17 0.46 0.54 15.09 12.85 7.95 7.02 10.00 11.60 森马服饰 002563.SZ CNY 5.48 2025/04/04 买入 8.02 0.50 0.58 10.96 9.45 5.66 4.95 11.00 12.50 海澜之家 600398.SH CNY 6.08 2025/11/02 买入 8.50 0.47 0.53 12.94 11.47 6.00 5.35 13.10 14.50 稳健医疗 300888.SZ CNY 34.68 2025/11/02 买入 52.07 1.74 2.09 19.93 16.59 10.19 8.80 8.70 9.90 诺邦股份 603238.SH CNY 18.21 2025/11/02 买入 22.79 0.76 0.92 23.96 19.79 10.63 9.34 9.20 10.60 朗姿股份 002612.SZ CNY 18.59 2025/09/18 买入 20.84 0.83 0.67 22.40 27.75 10.85 10.31 11.50 8.40 华利集团 300979.SZ CNY 48.31 2025/11/02 买入 60.65 2.94 3.57 16.43 13.53 10.64 8.94 18.20 20.60 伟星股份 002003.SZ CNY 10.51 2025/11/07 买入 11.50 0.58 0.65 18.12 16.17 10