农林牧渔行业周报：猪价创近六年新低，行业亏损加深

证券研究报告：农林牧渔|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 3066.53 52 周最高 3158.8 52 周最低 2508.8 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 近期研究报告 《猪价创新低》 - 2026.03.03 农林牧渔行业周报 （2026.03.06-2026.03.13） 猪价创近六年新低，行业亏损加深 ⚫ 行情回顾：好于大盘 本周农业板块避险属性体现，农业指数跑赢大盘。本周农林牧渔（申万）指数则累计上涨 1.01%，在申万 31 个一级行业中排名第 6位。从子行业看，国际关系紧张影响下，粮食安全相关板块领涨。 ⚫ 猪：价格持续创 19 年以来新低 当前为消费淡季，但生猪供应量仍大，猪价承压持续下行。截至3 月 13 日，全国生猪均价为 10.09 元/公斤，创下 2019 年 1 月以来最低值，广西、东北三省等地已跌破 10 元/公斤大关。从周内节奏看，猪价持续缓跌，国储虽然启动，但是承接有限。从产能来推算，26 年上半年生猪供应压力仍大。清明节前后，需求季节性改善，将对猪价有所支撑，但供大于求的格局短期难以改变，猪价依然面临较大压力。 产能去化有望加速，26 年下半年或进入新一轮周期。行业已全面亏损超过一个月，且亏损面积不断扩大。按照产能和仔猪推算，26 年上半年，生猪供应压力依然很大，猪价依然面临着较大下行压力。若猪价持续低于 11 元/公斤，后续生猪产能被动去化持续。进一步看，2025 年 5 月后行业产能开始去化，对应着 2026 年下半年开始，供应将减少，猪价或将进入新一轮上行周期，而周期高度则需密切关注 26年上半年生猪产能进一步去化的程度。 ⚫ 白羽鸡：引种再度受限 截至 3 月 13 日，烟台鸡苗均价 3.1 元/羽，与上周基本持平。毛鸡价格则再度下跌，烟台毛鸡价格为 3.52 元/斤，较节前跌 0.05 元/斤。主因供应量不大，孵化场排产较少，苗价相对稳定。 26 年种鸡供应依然充足，海外引种再度受限，引种是最大不确定性因素。2024 年 12 月-2025 年 2 月，受美国爆发禽流感影响，我国白羽鸡进口品种未引种；5-12 月后转道从法国引种。然而受法国高致病性禽流感的影响，自 2026 年年初开始，白羽肉鸡祖代从法国引种亦受限，截至 3 月份，依旧没有引种确定的消息。2026 年 1-2 月份祖代更新总量为 12.56 万套，且均以国内自繁品种为主。从当前存栏看，祖代、父母代存栏依然高位，种鸡供应依然充足。引种受限暂时对行业影响不大，但需关注后续进展。 ⚫ 风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。 -10%-7%-4%-1%2%5%8%11%14%17%20%2025-032025-052025-082025-102025-122026-03农林牧渔沪深300发布时间：2026-03-17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行情回顾 ................................................................................. 4 2 养殖产业链追踪 ........................................................................... 5 2.1 生猪：价格持续下跌 ................................................................... 5 2.2 白羽鸡：海外引种再度受限 ............................................................. 7 3 种植产业链追踪 ........................................................................... 8 4 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现（数据截至 2026 年 3 月 13 日） .............. 4 图表 2： 申万一级行业涨跌幅（3.6-3.13） ................................................. 4 图表 3： 农林牧渔板块各子行业表现（3.6-3.13） ........................................... 4 图表 4： 生猪出栏均价（截至 26 年 3 月 13 日） ............................................. 6 图表 5： 仔猪均价（截至 26 年 3 月 13 日） ................................................. 6 图表 6： 自繁自养生猪利润（截至 26 年 3 月 13 日） ......................................... 6 图表 7： 外购仔猪养殖利润（截至 26 年 3 月 13 日） ......................................... 6 图表 8： 猪粮比（截至 26 年 3 月 13 日） ................................................... 6 图表 9： 猪料比（截至 26 年 3 月 13 日） ................................................... 6 图表 10： 农业农村部能繁母猪存栏情况（截至 2025 年 12 月） ................................ 7 图表 11： 全国生猪定点屠宰企业屠宰量（截至 2026 年 1 月） ................................. 7 图表 12： 山东烟台鸡苗出场价（截至 26 年 3 月 13 日） ...................................... 8 图表 13： 山东烟台毛鸡收购价（截至 26 年 3 月 13 日） ...................................... 8 图表 14： 鸡苗利润（截至 26 年 3 月 13 日） ............