医药生物行业：血清学方法有望进入临床应用，对核酸检测形成补充

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 [Table_Page] 行业专题研究|医药生物 2020 年 2 月 19 日 证券研究报告 [Table_Cont act er] 本报告联系人： 李东升 lidongsheng@gf.com.cn [Table_Title] 医药生物行业 血清学方法有望进入临床应用,对核酸检测形成补充 [Table_Author] 分析师： 罗佳荣 SAC 执证号：S0260516090004 SFC CE.no: BOR756 021-60750612 luojiarong@gf.com.cn [Table_Summary] 核心观点：  新型冠状病毒肺炎传播力强，潜伏期长，疫情影响范围广。2019 年底发生的新型冠状病毒肺炎疫情目前已在全国 31 个省市（自治区）均已出现确诊病例，截止 2 月 16 日，大陆累计确诊 70548 例新冠病毒肺炎病例，已远超 2003 年 SARS 感染确诊病例最高值 5329 例。此次新型冠状病毒肺炎具有传播力强，潜伏期长，疫情影响范围广的特征。  核酸检测和医学影像学是目前临床上最主要的检测方法，血清学检测在基层大规模筛查及在潜伏期轻症患者检测中具有一定优势。目前临床上检测新型冠状病毒肺炎主要采用影像学检测和核酸检测，但影像学检测缺乏特异性，且临床症状轻的病例肺部病灶较少，给临床诊断带来一定难度；核酸检测由于采样、实验操作等较容易引起假阴性结果，两种方案存在一定缺陷。血清学检测方法操作简单，出结果速度较快，在基层大规模筛查及潜伏期轻症患者应用具有一定优势，以控制新冠肺炎继续大规模传播。病毒培养法较少应用于临床，更多用于科研用途。  血清学检测方法在基层等大规模筛查中有一定优势，丽珠集团该检测试剂储备丰富，有望受益。血清学检测方法解决核酸检测过程复杂及影像学检测特异性较低的缺陷，具有采样简单，操作容易，检测结果速度快的优势，但同时也具有抗体产生时间晚及假阳性较高的缺陷，针对新冠病毒肺炎潜伏期长，传播力强的特点，在大规模筛查时，假阳性出现带来的风险远小于假阴性，因此血清学方法在基层大规模筛查中具有一定优势。丽珠集团（000513.SZ）/丽珠医药（01513.HK）在血清学检测试剂方面储备丰富，若血清学检测方法进入卫健委新冠病毒肺炎诊疗方案，则公司有望受益。  风险提示。血清学检测方法未进入卫健委新冠病毒肺炎诊疗方案，血清学检测方法临床应用假阳性较高，血清学检测方法临床应用推广不及预期，血清学检测方法竞争加剧等。 [Table_Report] 相关研究： 医药生物行业:连锁药店需求加速增长，长期行业地位有望提升 2020-02-11 医药生物行业:血制品供需剪刀差趋大，行业经营拐点有望提前来临 2020-02-09 医药生物行业:医疗需求只会延迟不会消失，无需放大疫情对企业短期影响 2020-02-02 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 行业专题研究|医药生物 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 丽珠集团 000513 CNY 39.43 2020/01/12 买入 48.60 1.40 1.62 28.16 24.34 20.09 17.83 10.7 11.0 丽珠医药 01513 HKD 29.800 2020/01/12 买入 36.28 1.56 1.80 19.15 16.55 20.09 17.83 10.7 11.0 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 mRtPsQwOzR8OdNbRtRmMmOpPiNmMpNjMoMrRbRoPzRuOmMoRvPmNnQ 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 [Table_PageText] 行业专题研究|医药生物 目录索引 一、新冠病毒肺炎：传播力强，潜伏期长，疫情影响范围广 .................................................. 5 （一）新型冠状病毒肺炎概况 .......................................................................................... 5 （二）新冠病毒肺炎具有传播力强，潜伏期长，疫情影响范围广的特性 ......................... 5 二、新冠病毒肺炎诊断方法 ..................................................................................................... 6 （一）医学影像学诊断方法：检出病变，用于评估疾病严重程度 .................................... 6 （二）核酸检测方法：目前主要确诊方法，采样、实验操作等多项因素影响实验结果 ... 7 （三）血清学诊断方法：采样及操作简单，但假阳性率略高 ........................................... 7 （四）病毒培养法：临床应用较少 ................................................................................... 8 三、血清学检测在新冠肺炎诊断的临床应用前景 .................................................................... 8 （一）血清学检测方法在基层大规模筛查应用有一定优势............................................... 8 （二）血清学检测方法有助于潜伏期无症状感染患者的确诊 ........................................... 8 （三）丽珠集团新冠病毒血清学检测试剂研发进展较快，储备丰富 ................................ 9 四、风险提示 ......................................................................................................................