机械行业研究：看好油气设备和工程机械

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2026/3/2-2026/3/6）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 2.81%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 19；同期沪深 300 指数下跌 1.07%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 10.83%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 10；同期沪深 300 指数上涨 0.66%。 核心观点  中东地缘冲突升级或强化油服设备景气周期，关注深海装备弹性。中东地缘冲突升级，直接推升国际油价与供应中断预期，全球能源安全优先级大幅提升，油公司现金流改善、勘探开发资本开支加速上行，油服设备景气周期被进一步拉长并加固。冲突加剧区域航道与近岸设施风险，推动全球油气开发向更安全、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量。深海装备技术壁垒高、订单体量大、交付周期长，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速，成为本轮油服上行周期中弹性最突出的细分方向。  2 月工程机械出口超预期，持续看好海外大周期向上。根据中国工程机械工业协会，2026 年 2 月挖掘机出口 10471 台（含电动挖掘机 16 台），同比增长 37.2%，1-2 月累计出口 20456 台（含电动挖掘机 27 台），同比增长38.8%；2 月装载机出口 5677 台（含电动装载机 126 台），同比增长 34.4%，1-2 月累计出口 12143 台（含电动装载机 415 台），同比增长 43.9%。25Q4 卡特彼勒工程机械板块北美、EAME、亚太、拉丁美洲收入增速分别为+23%、+18%、-7%、+6%，持续看好海外大周期向上。推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。  细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 5 4.1 通用机械 ............................................................................... 5 4.2 工程机械 ............................................................................... 6 4.3 铁路装备 ............................................................................... 7 4.4 船舶 ................................................................................... 8 4.5 油服设备 ............................................................................... 8 4.6 燃气轮机 ............................................................................... 9 5、行业重要动态 ................................................................................ 9 6、风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ...................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 4 图表 4： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .......................................................... 6 图表 7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ........................................................ 6 图表 8： 我国工业机器人产量及当月同比 .......................................................... 6 图表 9： 我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 ................................................ 6 图表 10： 我国叉车销量及当月增速 ............................................................... 6 图表 11： 日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速 ............................................. 6 图表 12： 我国挖掘机总销量及同比