风电设备行业点评：政府工作报告首提未来能源，关注相关产业机会

请务必阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 政府工作报告首提未来能源，关注相关产业机会 2026 年 03 月 05 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 风电设备 -0.62 30.48 78.57 沪深 300 -1.09 2.22 19.62 袁 玮志 分 析师 执业证书编号:S0530522050002 yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 1 风电行业点评：欧洲签署《汉堡宣言》，加速推动海上风电发展 2026-01-28 2 风电行业点评：英国第七轮差价合约分配结果出炉，看好风电设备出海 2026-01-21 投资要点：  事 件 ：政 府 工 作 报 告 中 首 提 未 来 能 源 。十四届全国人大四次会议5日上午在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。政府工作报告提到，培育壮大新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。  在 低 碳 发 展 的 基 础 上，未来能源的内涵更加丰富。1）在低碳基础上，追 求 更 高 效 的 能 源利 用 。“十四五”期间新能源的发展满足了对低碳的追求，但风电和光伏的利用小时均较低，从能源使用效率来看并不高效。我们认为未来能源在追求低碳的基础上，需要考虑追求更高的能量密度、更高的投入产出。从这个角度来看，我们认为可控核聚变是未来能源的典型代表。此外，氢能、绿醇以及低碳的高密度燃料等也是未来能源发展的内容。2）适用于未来产业发展的新能源形态。商业航天、低空经济、深海经济、机器人、人工智能等未来产业的发展，对能源需求具有不同的要求。比如商业航天的能源系统需要在真空、强辐射、极端温差和微重力下稳定运行，同时使用环境又难以对设备和系统进行维修，因此对能源供给的高可靠性有严格要求。低空经济以垂直起降、频繁启停、长续航为核心，能源直接决定运营效率与安全，因此对能源的高能量密度、轻量化、快速充电和瞬时大功率等方面有刚性需求。深海环境以超高静水压、低温、黑暗、高腐蚀为特征，能源系统需要满足耐压、耐低温和耐腐蚀要求，同时对长循环和防泄漏等方面有特殊要求。机器人追求灵活、持久、安全，能源方面需要考虑到超高能量密度、轻量化和紧凑化以及快充和无线充电等要求。3）推 动 以 新 能 源 为 主 的 能 源 体 系 更 好的发展。“十四五”期间能源发展的主要成就是以光伏和风电为主的新能源装机占比迅速提升，但与此同时也带来了诸多问题，比如新能源的消纳、电网稳定性问题等。因此，智能电网、新型储能以及非电利用等，也是未来能源涵盖的内容。4）能 源 安 全 和 自 主 可 控 。近期的美伊冲突导致油价短期内暴涨，再一次引发了对石油进口和能源安全的担忧。虽然以风电和光伏为主的新能源有助于提高我国的能源安全和自主可控，但化石能源在能源消费中的占比依然很高。近期，国家能源局召开绿色燃料产业发展专题座谈会，将绿色燃料发展上升到国家能源安全战略层面。从应用场景来看，部分绿色燃料已经开始实现商业化运作，比如绿色甲醇、生物柴油可替代部分交通领域燃油；绿氨适配工业、航运燃料需求；可持续航空燃料（SAF）已在部分航线试点，为航空领域替代积累经验。  投 资 建 议与 评 级 。“十四五”规划更多的立足“低碳”目标，经过“十四五”期间的发展，我们已经构建了以光伏、风电、新型储能、新能源汽车、新型电力系统等为代表的新能源体系。此次政府工作报告强-11%39%89%139%2025-032025-062025-092025-122026-03风电设备沪深300行业点评（R3） - 无 重 点 股 票 风电设备 请务必阅读正文之后的免责声明 -2- 行业研究报告 调的未来能源，是在低碳的底层逻辑基础上，对能源安全、能源高效利用等方面提出的新要求。我们看好“十五五”期间未来能源产业的发展，维持行业“领先大市”评级。  风 险 提 示 ：宏观经济不确定性，贸易冲突和国际地缘政治风险，新技术 发展的不确定性，石油、天然气等各类能源价格的波动。 请务必阅读正文之后的免责声明 -3- 行业研究报告 评级系统说明 以报告发布日后的 6－12 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别 投资评级 评级说明 股票投资评级 买入 投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上 增持 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15% 持有 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%－5% 卖出 投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上 同步大市 行业指数涨跌幅相对沪深 300 指数变动幅度为-5%－5% 落后大市 行业指数涨跌幅落后沪深 300 指数 5%以上 免责声明 本报告风险等级定为 R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于 R3 级（含 R3 级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策