电动自行车行业点评：2025年电动自行车销量大增，摩托车出口表现亮眼

请务必阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 2025 年电动自行车销量大增，摩托车出口表现亮眼 电动自行车行业点评 2026 年 03 月 04 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 家用电器 -3.92 -4.50 5.63 沪深 300 -1.23 1.58 18.37 周 心怡 分 析师 执业证书编号:S0530524030001 zhouxinyi67@hnchasing.com 相关报告 1 电动自行车行业点评：电动自行车行业迎来新国标时代，格局有望集中 2025-12-05 2 电动自行车行业点评：9 月维持较高出货增速，新旧国标需求有序切换 2025-10-27 3 电动自行车行业深度：政策推动格局重构，寻找电动自行车行业投资破局机会 2025-08-22 投资要点：  事件：2025 年电动自行车行业新国标落地生效，成本压力和同质化竞争倒逼创新，锂电化和智能化成为行业主流，全年我国电动两轮车的总销量是 6370 万台，同比+29.47%，实现大幅增长。  国内市场稳健换新，海外市场纵深开拓。1）国内市场方面，新国标出台和“以旧换新”双重政策驱动行业增长。2025 年全国电动自行车以旧换新总量突破 1250 万辆，政策撬动了亿级规模的存量市场，国内市场出现量价齐升的局面，增长动力主要来自存量替换需求的集中释放。2）海外市场的拓展在 2025 年进入了精细化、差异化的新阶段。根据营商电动车官方公众号数据显示，全年两轮电动车出口量突破 327 万辆。其中，出口产品平均单价持续提升，产品价值输出结构性升级。不同区域市场也存在部分差异，东南亚对电轻摩、电摩需求旺盛；欧洲则对 E-bike 青睐有加；中亚和南美市场对电轻摩及货运三轮车的需求同步上升，中国品牌凭借成熟的产品体系和创新技术快速占领海外市场。  电动车行业的品类格局逐渐清晰，场景定义和用户占位的重要性提高。2025 年电摩品类的上牌量为 427 万辆，部分地区对电轻摩和电摩的政策开放将激活当地高端市场需求；随着商用场景持续扩容，外卖车年销量突破 750 万辆，骑手规模超 1300 万；休闲三轮车则在城乡市场快速渗透。电动车行业形成了电自、电摩、商用车和休闲三轮车这四大品类赛道，有望进入全新的产品竞争阶段，对新兴的电动车品牌来说，也将存在更多生态占位机会。  摩托车出口增速亮眼，新兴市场表现最优。2025 年全年，中国摩托车出口量达 1336.57 万辆，同比+21.33%；出口金额 88.5 亿美元，同比+26.78%，呈现量价齐升的态势。2026 年 1 月中国摩托车单月出口量同比+24.94%，出口金额 8.76 亿美元，同比+31.28%，延续了增长势头。从市场分布来看，2025 年对拉丁美洲出口量达 668.61 万辆，是最大的出口目的地；非洲市场则是增速最猛的新兴战场，2025 年出口 595.96万辆，同比+59.09%，出口额增长高达 63.52%；东南亚、中东市场也在“一带一路”的带动下保持稳健增长。  投资建议：国内市场上，电动自行车在新国标政策引导与市场需求的内生变化双重驱动下，有望迈向新的行业成长阶段；出海市场目前则展现出极高的增长潜力，综合以上，我们看好电动自行车行业的长期发展趋势，维持行业“同步大市”的评级。  风险提示：市场竞争加剧，政策执行力度不及预期，需求不及预期， 原 材料价格波动风险。 -9%1%11%21%31%2025-032025-062025-092025-122026-03家用电器沪深300行业点评（R3） - 无 重 点 股 票 家用电器 请务必阅读正文之后的免责声明 -2- 行业研究报告 评级系统说明 以报告发布日后的 6－12 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别 投资评级 评级说明 股票投资评级 买入 投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上 增持 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15% 持有 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%－5% 卖出 投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上 同步大市 行业指数涨跌幅相对沪深 300 指数变动幅度为-5%－5% 落后大市 行业指数涨跌幅落后沪深 300 指数 5%以上 免责声明 本报告风险等级定为 R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于 R3 级（含 R3 级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等