光伏行业月报：通威拟收购青海丽豪加速行业洗牌，行业进入需求淡季整体表现平稳

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 通威拟收购青海丽豪加速行业洗牌，行业进入需求淡季整体表现平稳 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：全年新增装机超 300GW，关注太空光伏商业化进展》 2026-01-28 《电力设备及新能源行业点评报告：“十五五”国网投资四万亿，国内外电气设备需求旺盛》 2026-01-20 《电力设备及新能源行业月报：硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头》 2025-12-26 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座22 楼 发布日期：2026 年 02 月 27 日 投资要点： ⚫ 2 月光伏产业指数冲高盘整，细分子行业涨多跌少。截至 2 月 26日收盘，光伏行业指数上涨 4.41%，大幅跑赢沪深 300 指数，板块日均成交金额环比基本持平。细分子行业涨多跌少，光伏组件、导电银浆涨幅居前。协鑫集成、聚和材料、晶盛机电、中利集团、亿晶光电涨幅排名靠前。 ⚫ 光伏行业治理内卷是政策重点，2026 年国内新增装机预期有所下滑。光伏行业当前正处于新一轮的深度调整期，2026 年是光伏行业治理的攻坚之年，治理行业“内卷”是政策重点。工信部将通过加强部门协同，统筹施策，综合运用产能的调控、标准的引领、质量监督、价格执法、防范垄断风险、加强知识产权保护、促进技术进步、积极拓展应用市场等手段，加快实现供需的动态平衡。光伏行业协会预期 2026 年新增装机市场将经历短期回调后稳步回升，产业从规模扩张向价值竞争全面转型。 ⚫ 行业进入需求淡季，供给继续实现压缩。1 月作为传统的装机淡季，国内光伏逆变器定标规模仅 1056.29MW，规模相对较小。行业供给端，硅料企业多处于大幅减产甚至停产状态，光伏行业协会预计 1 月份多晶硅产量环比大幅减少 15%，2 月份供给继续下探。1 月硅片产量受下游电池片减产幅度较大和春节假期等因素影响，产量 46.18GW，环比下降 0.91%。 ⚫ 钙钛矿电池、P 型异质结电池技术持续获得进步，推动商业化进程。本月捷佳伟创通过常州基地“异质结+钙钛矿”中试验证平台，已成功开发出厚度 50μm 的 p 型异质结电池、异质结/钙钛矿叠层电池的成熟工艺路线。中国科学院青岛生物能源与过程研究所通过调控二氧化锡纳米颗粒表面配体，开发了一种原位固态配体交换反应，形成 2D/3D 钙钛矿异质结的策略，显著提升钙钛矿薄膜的结晶质量，使薄膜底层界面的缺陷浓度降低十倍以上，对应的钙钛矿太阳能电池展现出卓越的光电转换效率。 ⚫ 投资建议：国内光伏行业处于深度调整周期，通威股份拟收购青海丽豪显示多晶硅环节进入并购整合，市场加速出清周期。太空光伏目前处于 0-1 阶段，要实现大规模商业应用需要技术路线、经济效益等多方面验证，长期市场空间广阔。光伏行业估值仍处于历史偏低位置。建议关注钙钛矿电池/晶硅钙钛矿叠层电池、储能逆变器、一体化组件厂头部企业。 ⚫ 风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 -17%-8%1%10%18%27%36%45%2025.022025.062025.102026.02电力设备及新能源沪深3009401第2页 / 共16页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-2 月光伏产业指数冲高盘整，个股走势分化 ............................................. 3 1.2. 细分子行业涨多跌少 ........................................................................................................ 3 1.3. 个股走势明显分化 ........................................................................................................... 4 2. 行业及公司动态 .............................................................................................. 4 2.1. 光伏行业新闻：完善发电侧容量电价机制，光伏产业正从规模扩张向价值竞争全面转型................................................................................................................................................ 4 2.2. 重点环节数据： 光伏行业进入淡季，产业链价格趋于平稳 ............................................. 6 2.3. 太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况 ..................................................................... 11 2.4. 重点上市公司公告 ......................................................................................................... 12 3. 河南光伏行业政策及公司...............................................................................14 3.1. 河南光伏行业重要新闻 .................................................................................................. 14 3.2. 河南上市公司重点新闻 ............................................................................