电力及公用事业行业月报：AI赋能绿色转型，双轮驱动电力投资新纪元

第1页/共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力及公用事业 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com AI 赋能绿色转型，双轮驱动 电力投资新纪元 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：英国章鱼能源进军我国电力市场，建议以哑铃策略配置电力资产》 2026-02-04 《电力及公用事业行业月报：全球市值最大的电 力 上 市 公 司 与 谷 歌 开 展 AI 合 作 》 2025-12-29 《电力及公用事业行业月报：充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快》 2025-12-03 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2026 年 02 月 26 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：截至 2026 年 2 月 25 日，2 月电力及公用事业指数表现强于市场。截至 2026 年 2 月 25 日，中信电力及公用事业指数 2月上涨 2.05%，跑赢沪深 300（0.63%）1.42 百分点。子行业方面，截至 2026 年 2 月 25 日收盘，月内涨跌幅排名依次为：环保及水务(4.81%)、其他发电(2.80%)、火电(2.33%)、燃气(0.62%)、电网(0.41%)、水电(-0.37%)、供热或其他(-2.36%)。 ⚫ 行业量价数据分析 动力煤价格回暖。2026 年 2 月 24 日，北方港口动力煤价为 715 元/吨，月内累计上涨 2.88%，年内累计上涨 3.62%；全国主要港口炼焦煤平均价为 1537 元/吨，月内累计下跌 2.09%，年内累计上涨3.26%。 极端天气引发的供需错配，2026 年 1 月美国天然气价格大涨；春节假期与需求收缩主导，2026 年 2 月我国 LNG 价格下跌。2026年 1 月，美国天然气价格为 7.58 美元/百万英热，同比增长 78.37%。2026 年 2 月 10 日，我国液化天然气（LNG）价格为 3827.4 元/吨，月内下跌 0.76%。 ⚫ 行业动态 国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。为进一步深化电力体制改革，完善全国统一电力市场体系，2 月 11日，国务院办公厅印发了《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，《意见》提出到 2035 年，全面建成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。 南方电力市场改革加速度：跨省中长期交易 100%签约，虚拟电厂首入市。2026 年，南方电力市场跨省中长期交易在全国率先实现100%签约，五省区均达成高比例签约，市场联动的价格机制初步建立。2025 年 12 月，南方电力市场首批发电类虚拟电厂，以独立市场主体身份完成“报量报价”交易，标志着由分布式光伏、储能等零散资源构成的聚合体，首次获得了与传统发电机组同等的经济调度资格，我国电力市场结构迎来重大突破。 维持“强于大市”的投资评级。基于行业估值水平、业绩增长预期及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。建议从中长期投资的视角，以哑铃策略配置电力相关资产，防御端注重稳定性和股东回报，关注盈利能力稳健的大型水电企业和部分-9%-5%-1%4%8%12%17%21%2025.022025.062025.102026.02电力及公用事业沪深300第2页/共17页 电力及公用事业 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 高股息率的火电企业；进攻端建议关注虚拟电厂、可控核聚变等主题投资机会。 风险提示：水电来水不及预期风险；火电燃料成本波动风险；电价下行风险；政策与市场风险；财务与成本风险；其他不可预测风险。 第3页/共17页 电力及公用事业 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................... 4 2. 行业量价数据分析 ........................................................................................... 5 2.1. 产业链量价 ........................................................................................................................ 5 2.2. 长江三峡水情 .................................................................................................................... 6 3. 行业和公司要闻 ............................................................................................... 6 3.1. 行业动态和要闻 ................................................................................................................ 6 3.2. 公司动态和要闻 .............................................................................................................. 10 4. 行业可转债、ETF 行情 .................................................................................. 11 4.1. 公用事业行业可转债行情 ................................................................................................ 11 4.2. 公用事业行业 ETF 行情回顾 ........................................................................................... 12 4.3. 电力行业相关主题投资 ...