汽车行业月报：政策托底稳增长，智驾政策加速落地

第1页 / 共23页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 政策托底稳增长，智驾政策加速落地 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 汽车相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《汽车行业月报：乘商协同引领行业向上，2025 年汽车产销续写新高》 2026-01-20 《汽车行业月报：L3 级自动驾驶准入落地，商业化加速》 2025-12-23 《汽车行业年度策略：破局内卷提质转型，智能网联领航升级》 2025-11-25 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2026 年 02 月 25 日 投资要点： ⚫ 市场回顾：截至 2 月 25 日收盘，汽车（中信）行业指数上涨 3.62%，跑赢同期沪深 300 指数 3.0pct，在中信 30 个一级行业中排名第8 名。本月个股涨幅靠前的 5 名分别是天润工业、银轮股份、兴民智通、精锻科技、金鸿顺。 ⚫ 2026 年 1 月汽车产销量平稳运行。汽车产销分别完成 245 万辆和 234.7 万辆，环比分别-25.7%、-28.3%，同比分别+0.01%、-3.2%，产销环比下降主要受到新能源汽车购置税政策切换调整、多地购车补贴政策处于年度交替时期以及部分消费需求在 2025年提前释放等因素影响，同比仍保持平稳运行。 ⚫ 乘用车市场产销量同环比下滑。2026 年 1 月乘用车产销分别完成206.2 万辆和 198.8 万辆，环比分别-28.4%、-30.2%，同比分别-4.1%、-6.8%；其中自主品牌乘用车销量占比略有下降，市场份额66.85%，环比下降 1.92 个百分点，同比下降 1.55 个百分点。 ⚫ 商用车市场延续向好趋势。2026 年 1 月商用车市场产销分别完成38.8 万辆和 35.9 万辆，环比分别-6.8%、-15.6%，同比分别+29.9%、+23.5%；其中货车产销分别完成 35.1 万辆和 32.4 万辆，环比分别-1.8%、-10.4%，同比分别+33.7%、+27.9%，客车产销分别完成 3.8 万辆和 3.5 万辆，环比分别-36.7%、-44.9%，同比分别+2.7%、-6.3%。 ⚫ 新能源汽车产销保持稳健增长。2026 年 1 月新能源汽车产销分别完成 104.1 万辆和 94.5 万辆，同比分别+2.6%、+0.1%，新能源渗透率达到 40.26%，环比下降 12 个百分点。 ⚫ 投资建议：维持行业“强于大市”投资评级。2026 年汽车以旧换新带动新车销售破千亿，政策有序衔接助力汽车市场平稳运行；自动驾驶领域政策法规加速落地，工信部发布《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求（征求意见稿）》，标志我国自动驾驶法规体系加快完善；特斯拉 Cybercab 量产下线，推动完全自动驾驶汽车商业化进程提速。建议重点关注两大主线：一是智能驾驶赛道，随着 L3 级自动驾驶商业化提速，叠加 Robotaxi 商业化持续突破，智能化产业链迎来价值重估机遇，关注具备全栈智能化方案、在高阶自动驾驶和智能座舱等方向形成壁垒的头部车企及Tier1；二是机器人与液冷赛道，汽车产业链在制造、技术与供应链上的优势正加速向人形机器人、服务器液冷等领域迁移，相关零部件企业具备显著的跨界拓展与成长空间。 -15%-10%-4%1%6%11%17%22%2025.022025.062025.102026.02汽车沪深3009421第2页 / 共23页 轻工制造 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 风险提示：1）政策落地不及预期的风险； 2）行业需求不及预期的风险； 3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。 第3页 / 共23页 轻工制造 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................ 5 1.1. 汽车指数跑赢大盘 ........................................................................................................... 5 1.2. 近七成个股上涨 .............................................................................................................. 6 1.3. 行业估值水平中位 ........................................................................................................... 7 1.4. 行业 ETF、可转债行情 ................................................................................................... 8 2. 行业重点数据跟踪 ......................................................................................... 8 2.1. 行业概况 ......................................................................................................................... 8 2.2. 乘用车：产销量同环比下滑 .......................................................................................... 10 2.3. 商用车：产销延续向好 ................................................................................................. 12 2.4. 新能源汽车：产销稳健增长 .......................................................................................... 13 3. 重要行业公司资讯 ....