汽车行业月报：乘商协同引领行业向上，2025年汽车产销续写新高

第1页 / 共24页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 乘商协同引领行业向上，2025 年汽车产销续写新高 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 汽车相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《汽车行业月报：L3 级自动驾驶准入落地，商业化加速》 2025-12-23 《汽车行业年度策略：破局内卷提质转型，智能网联领航升级》 2025-11-25 《汽车行业专题研究：汽车内外饰行业专题：汽车内外饰行业发展概况与重点标的梳理》 2025-10-28 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2026 年 01 月 20 日 投资要点： ⚫ 市场回顾：截至 1 月 20 日收盘，汽车（中信）行业指数上涨 4.07%，跑赢同期沪深 300 指数 2.15pct，在中信 30 个一级行业中排名第18 名。本月个股涨幅靠前的 5 名分别是交运股份、赛福科技、斯菱智驱、海安集团、金固股份。 ⚫ 2025 年中国汽车产销量再创历史新高。在以旧换新政策驱动下，终端需求持续释放，企业密集发布新品，汽车产销分别完成3453.1 万辆和 3440 万辆，同比分别+10.4%、+9.4%，连续三年保持 3000 万辆以上规模。 ⚫ 乘用车市场稳健增长，产销突破 3000 万辆。2025 年乘用车产销分别完成 3027 万辆和 3010.3 万辆，同比分别增长 10.2%和9.2%；其中自主品牌乘用车销量占比接近 70%，全年销量达到2092.2 万辆，同比+16.5%，市场份额 69.5%，同比提升 4.35 个百分点。 ⚫ 商用车市场回暖向好，产销重回 400 万辆以上。2025 年商用车市场产销累计分别完成 426.1 万辆和 429.7 万辆，同比分别+12%、+10.9%。其中新能源重卡表现持续强势，12 月在重卡终端实销中占到 53.89%的份额，较上月占比大幅提升超 17 个百分点，首次突破 50%。 ⚫ 新能源汽车产销保持快速增长，拉动汽车市场增长。2025 年新能源汽车产销累计分别完成 1662.6 万辆和 1649 万辆，同比分别+29%、+28.2%，市场占有率达到 47.9%，同比提升 7.01 个百分点，其中国内销量占比突破 50%，达 50.8%。 ⚫ 投资建议：维持行业“强于大市”投资评级。2026 年以旧换新政策发布，平稳有序衔接，助力汽车市场平稳运行；工业和信息化部等三部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会，反内卷相关措施持续落地；商务部等 9 部门发布关于实施绿色消费推进行动的通知，就“十五五”时期实施绿色消费推进行动作出部署；系列政策落地实施将有助于稳定市场预期，助推汽车行业向高质量发展转型。建议重点关注两大主线：一是智能驾驶，伴随 L3 级自动驾驶商业化提速，端到端、VLA 等前沿技术加速落地，带动感知层、决策层、执行层等核心零部件需求放量，叠加 Robotaxi 商业化进程持续突破，智能化赛道迎来全产业链价值重估机遇；二是机器人与液冷赛道，汽车产业链的技术和制造优势正加速向人形机器人、服务器液冷等新领域迁移，相关零部件企业迎来跨界拓展-6%-1%4%9%15%20%25%30%2025.012025.052025.092026.01汽车沪深300第2页 / 共24页 轻工制造 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 的全新机遇。 风险提示：1）政策落地不及预期的风险； 2）行业需求不及预期的风险； 3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。 第3页 / 共24页 轻工制造 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................ 5 1.1. 汽车指数跑赢大盘 ........................................................................................................... 5 1.2. 超七成个股上涨 .............................................................................................................. 6 1.3. 行业估值水平中位 ........................................................................................................... 7 1.4. 行业 ETF、可转债行情 ................................................................................................... 8 2. 行业重点数据跟踪 ......................................................................................... 8 2.1. 行业概况 ......................................................................................................................... 8 2.2. 乘用车：全年产销突破 3000 万辆 ................................................................................ 11 2.3. 商用车：产销回暖向好 ................................................................................................. 13 2.4. 新能源汽车：国内销量占比突破 50% ........................................................................... 14 3. 重要行业公司资讯 ..................................................................