计算机行业跟踪周报：太空算力：太空端侧应用算力的新形式

证券研究报告·行业跟踪周报·计算机 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业跟踪周报 太空算力：太空端侧应用算力的新形式 2026 年 02 月 18 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《SpaceX：从“变革”中崛起的“星际先行者”》 2026-02-02 《云涨价已现，关注 AI Agent 需求带动下的云投资机会》 2026-02-02 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 产业背景：从地面约束到空间物理红利的范式转移。太空算力通过重构能量供给与散热模式，成为突破地面数据中心增长瓶颈的关键路径。当前，地面数据中心正面临能耗激增、电网承压及水资源限制等多重挑战，国际能源署预计 2030 年全球相关用电量将接近 1000 TWh。相比之下，太空环境提供了极高的工程红利：一方面，特定轨道的航天器可获得近乎 100%的连续光照，太阳辐照强度远超地面，能够实现极高的功率质量比（如每吨 100 kW）；另一方面，真空环境虽依赖辐射散热，但彻底摆脱了对水资源的依赖。SpaceX 等巨头已开始申请轨道数据中心系统，旨在利用激光星间链路与高效率光伏阵列，将计算载荷从地表的能源与环保约束中解放出来。 ◼ 体系解构：三层逻辑架构与多元化应用场景。太空算力并非单一概念，而是由在轨边缘算力、轨道数据中心及地月基础设施构成的多层次体系。在轨边缘算力侧重于“以计算换带宽”，通过实时处理遥感等卫星原生数据，有效解决了地面对接链路的带宽瓶颈，商业确定性最高。轨道数据中心则面向通用云计算与 AI 训练，旨在通过超大规模星座替代地面基础设施，规避地表的能源墙与法律监管。地月空间基础设施则聚焦于深空探测保障与数据异地容灾，强调抗辐射架构与在轨自治能力。这种分层逻辑明确了不同算力形态的核心目标，从降低回传时延到提供数字避风港，构建了完整的地月经济底座。 ◼ 工程挑战与竞争格局：物理瓶颈下的全球战略博弈。尽管物理优势显著，但太空算力的规模化落地仍受限于抗辐射技术、通信链路及在轨维护等硬瓶颈。商用芯片（COTS）在极端环境下易发生逻辑翻转，需通过系统级容错与硬件加固对冲风险；同时，兆瓦级算力产生的巨大散热需求对航天器的结构疲劳与指向控制提出了极高要求。目前，全球竞争格局呈现两种路径：以 SpaceX 为代表的激进路线试图通过“星舰”的低成本运力实现轨道算力的商业闭环，支撑其高估值叙事；而中国路径则更加稳健，侧重于通过边缘算力锻炼大功率电源与激光路由等底层能力栈。随着技术成熟，太空算力将不仅是数字经济的新引擎，更将成为国际安全博弈与空间秩序重塑的核心变量。 ◼ 投资建议：建议关注 SpaceX 相关标的、以及太空算力/太空光伏相关标的。 ◼ SpaceX 及海外共振赛道：迈为股份、安徽合力、宇晶股份、信维通信、奥特维、西部材料、再升科技、通宇通讯； ◼ 太空算力与太空光伏（前瞻赛道）： ◼ 太空算力：顺灏股份； ◼ 太空光伏设备：晶盛机电、高测股份、捷佳伟创、连城数控、宇晶股份、拉普拉斯； ◼ 太空光伏产品：云南锗业、中来股份、乾照光电、东方日升、钧达股份、明阳智能、上海港湾、琏升科技、天合光能、晶科能源、蓝思科技、凯盛科技。 ◼ 风险提示：技术验证不及预期、订单兑现不及预期、地缘政治波动风险、市场波动风险等。 -20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%12%16%20%2025/2/182025/6/182025/10/162026/2/13计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 13 内容目录 1. 太空算力：从地面建筑到航天系统的范式转移 .............................................................................. 4 2. 概念分类与应用层次的解构 .............................................................................................................. 5 2.1. 在轨边缘算力............................................................................................................................. 5 2.2. 轨道数据中心............................................................................................................................. 5 2.3. 地月空间基础设施..................................................................................................................... 5 3. 太空算力的物理优势与工业化瓶颈 .................................................................................................. 6 3.1. 物理优势：可控能量与温差..................................................................................................... 6 3.1.1. 能源端：太阳常数与高占空比发电的工程红利........................................................... 6 3.1.2. 散热端：玻尔兹曼定律下的硬约束............................................................................... 6 3.2. 工程化硬瓶颈：决定系统成败的航天四件套......................................................................... 7 3.2.1. 抗辐射与可靠性权衡：COTS 芯片的系统代价 ........................................................... 7 3.2.2. 通信链路：算力资源的物理运力底座........................................................................... 7 3.2.3. 热控与供电的尺度化矛盾....