房地产行业2026年1月70个大中城市房价数据点评：70城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄；一线城市二手房房价环比跌幅收窄幅度最大

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 2 月 13 日 强于大市 相关研究报告 《2026 年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎来两大拐点——2026 年房地产行业展望》（2026/02/12） 《新消费时代下的大机遇系列报告一：从“场所”到“场景”，新消费时代下的商业地产迎来重大机遇》（2026/02/11） 《首批商业不动产 REITs 发行在即，存量盘活规模可期——关于商业不动产 REITs 点评》（2026/02/02） 《正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生——房地产行业 2026 年年度策略》（2026/01/13） 《稳地产，去库存；方向大于方式——中央经济工作会议解读》（2025/12/12） 《房地产高质量发展方向聚焦完善制度、优化供给、提升品质；城市更新将进入加速推进阶段——“十五五”规划建议解读》（2025/11/3） 《解密上海楼市：上海楼市周期性与结构性研究》（2025/09/10） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu @bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业 2026 年 1 月 70 个大中城市房价数据点评 70 城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄；一线城市二手房房价环比跌幅收窄幅度最大 国家统计局发布 2026 年 1 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70 大中城市新房价格环比下降 0.4%；二手房价格环比下降 0.5%。 核心观点 ◼ 70 城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄。26 年 1 月 70 大中城市新房房价环比下降 0.4%，与 25 年 12 月持平；二手房房价环比下跌 0.5%，环比降幅较 25 年 12 月收窄 0.2 个百分点，这是自 25 年 8 月以来首次降幅收窄。不过新房、二手房房价已经分别持续下跌了 32、33 个月，此次收窄能否持续需紧密观察。从房价下跌的城市数量来看，26 年 1 月 70 城中新房房价环比下跌的城市数量有 62 个，较 25 年 12 月增加 4 个，新房房价下跌城市平均跌幅为 0.42%，较 25年 12 月收窄了 0.04 个百分点；70 城中二手房房价环比下跌的城市数量有 67 个（扬州、湛江、沈阳环比止跌，扬州环比+0.4%、湛江环比+0.3%、沈阳环比持平），扭转了连续 4 个月（25 年 9-12 月）所有城市二手房房价全部下跌的情况，二手房房价下跌的城市平均跌幅为 0.57%，较 25 年12 月收窄 0.13 个百分点。 ◼ 一线城市新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄。1）新房：26 年 1 月一线城市新房房价环比下降 0.3%，环比降幅与 25 年 12 月持平。具体来看，上海新房房价环比持平，北京、深圳环比跌幅收窄，广州环比跌幅持平。其中，上海环比持平（前值：+0.2%），上海新房价格自2019 年 8 月以来已经连续 78 个月上涨或持平；北京环比下降 0.3%（前值：-0.4%）；深圳环比下降 0.4%（前值：-0.5%）；广州环比下降 0.6%（前值：-0.6%）。2）二手房：26 年 1 月一线城市二手房房价环比下降 0.5%，环比降幅较上月收窄 0.4 个百分点，降幅收窄幅度大于二、三线城市。具体来看，北京、上海、广州二手房房价环比跌幅收窄，深圳跌幅持平，其中北京环比跌幅改善幅度较大。北京环比下降 0.2%（前值：-1.3%）；上海环比下降 0.4%（前值：-0.6%）；深圳环比下降 0.6%（前值：-0.6%）；广州环比下降 0.7%（前值：-1.0%）。 ◼ 二线城市新房、二手房房价环比跌幅均收窄。1）新房：26 年 1 月二线城市新房房价环比下降 0.3%，环比降幅较 25 年 12 月收窄 0.1 个百分点。13%的二线城市新房房价环比上涨或持平：大连环比上涨 0.2%，合肥、厦门、武汉环比上涨 0.1%。2）二手房：26 年 1 月二线城市二手房房价环比下降 0.5%，环比降幅较 25 年 12 月收窄 0.2 个百分点。除沈阳二手房房价环比持平以外，其他二线城市环比均下跌，跌幅相对较小的有：济南、厦门、南京、哈尔滨、长春、石家庄，环比跌幅均为 0.2%；跌幅相对较大的有：南昌、青岛、长沙、西安，环比跌幅均大于等于 0.8%。 ◼ 三线城市新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄；三线城市的新房、二手房房价环比跌幅均大于一、二线城市。1）新房：26 年 1 月三线城市新房房价环比下降 0.4%，环比跌幅与 25年 12 月持平。具体来看，仅南充环比上涨 0.1%，三亚、大理环比持平，其余三线城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有襄阳、徐州、泸州、济宁，环比跌幅均大于等于 0.7%。2）二手房：26 年 1 月三线城市二手房房价环比下降 0.6%，环比跌幅较 25 年 12 月收窄 0.1 个百分点。具体来看，除扬州环比上涨 0.4%、湛江环比上涨 0.3%以外，其余三线城市环比均下跌，跌幅相对较大的城市有：北海、秦皇岛、包头、徐州、九江、平顶山、泸州，环比跌幅均大于等于 0.9%。 ◼ 各类型产品新房房价环比跌幅均相同，且与 12 月相比跌幅均持平；各类型产品二手房房价环比跌幅均收窄，刚需产品环比跌幅略大于刚改和改善型产品。1）刚需产品：26 年 1 月 90 平以下新房房价环比下降 0.4%，环比跌幅与 25 年 12 月持平；二手房房价环比下降 0.6%，环比降幅较 25年 12 月收窄 0.1 个百分点。2）刚改产品：26 年 1 月 90-144 平新房房价环比下降 0.4%，环比跌幅与 25 年 12 月持平；二手房房价环比下降 0.5%，环比跌幅较 25 年 12 月收窄 0.2 个百分点。3）改善型产品：26 年 1 月 144 平以上新房房价环比下降 0.4%，环比跌幅与 25 年 12 月持平；二手房房价环比下降 0.5%，环比降幅较 25 年 12 月收窄 0.2 个百分点。 投资建议 ◼ 虽然 1 月二手房房价环比跌幅收窄，但我们仍需继续观察年后成交量价，特别是本年度是否有可能出现金三银四的小阳春。2026 年全年来看，地产板块出现收益的机会较大，今年建议关注及配置。节奏上，可能会出现两个拐点，一个是一季度末左右的“政策拐点”，一个是四季度左右的“基本面拐点”。从投资建议角度来说，“政策拐点”需要提前布局，“基本面拐点”机会持续时间会更长，持续性的修复仍要待价格止跌回稳。“政策拐点”可能会体现在房地产供需两端的政策积极性提升，“基本面拐点”主要指需求好转的明朗度，主要体现在二手房价格的降幅收窄。从投资主线来说，部分房企在 2025 年计提减值相对充分，2026、2027 年减值压力减轻，在此变化