银行业专题研究：“减量提质”——中小银行化险进行时

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 银行 “减量提质”——中小银行化险进行时 华泰研究 银行 增持 (维持) 沈娟 研究员 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 贺雅亭 研究员 SAC No. S0570524070008 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 10 6321 1166 蒲葭依 研究员 SAC No. S0570525090001 SFC No. BVL774 pujiayi@htsc.com +(86) 755 8249 2388 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2026 年 2 月 10 日│中国内地 专题研究 近年来我国高风险银行机构数量压降，资产质量呈改善趋势，整体风险控制已有成效，但中小区域行经营“两级分化”，部分弱资质区域行扩张节奏放缓、盈利波动明显，资产质量、资本充足率水平相对落后，尾部风险值得关注。近期中央经济工作会议正式提及中小金融机构“减量提质”，预计行业格局将向数量收缩、质量提升、集中度提高的方向演化。本文深入拆分中小区域行供给侧改革的政策脉络、风险概览，系统总结现有改革路径，并复盘国际实践分析风险警示与潜在机遇。 政策脉络：从“风险处置”到“减量提质” 中央经济工作会议对中小金融机构的风险表述逐年趋严，2025 年底正式提出“减量提质”。2020 年以来中小银行经营环境承压，2022 年 4 月河南村镇银行事件、8 月辽阳农商行破产事件进一步暴露了部分中小金融机构在股权结构、公司治理和业务模式上的缺陷。2023 年中央经济工作会议首次将中小金融机构与房地产、地方债务并列为重点风险，明确统筹化解；2024年单独强调“稳妥处置地方中小金融机构风险”；2025 年则从“处置风险”转向供给侧改革口径，提出“中小金融机构减量提质”，推动行业格局向数量收缩、质量提升、集中度提高的方向演化。 风险概览：中小区域行经营状况几何？ 25Q3 区域行资产规模占行业约三成，近年来高风险机构数量压降明显，资产质量呈改善趋势，整体风险控制已有成效。但静态看区域行不良率、拨备覆盖率弱于行业平均，且资本实力有待提升，风险抵补能力亟待补充。其中上市区域行和非上市区域行显著分化，后者经营扩张节奏放缓、盈利波动明显，资产质量、资本充足率水平相对落后，尾部风险值得关注。分行业看，样本区域行不良贷款集中于批发零售业、个人经营贷及制造业三大领域。分地区看，东部和中部地区整体不良率控制较好，部分西部和东北地区不良率相对较高。 路径对比：“减量提质”的可行方案 当前围绕中小银行“减量提质”的改革方案可总结为三条核心路径：1）省联社改革：以 2020 年为起点，遵循“一省一策”原则，有序经历了从政策启动、首单落地到全面加速推进的演变历程。当前形成了以浙江、江苏为代表的 “联合银行”和以内蒙古为代表的 “统一法人”两类主要模式。2）并购重组：从早期强调规模扩张的横向合并，发展到当前以风险化解为导向的纵向整合，近期国有大行入局为标志性新动向；3）资本补充：以地方政府专项债为主要工具，截至目前全国累计发行 5233 亿元，重点向辽宁、河南等区域倾斜，目前政策支持已进入收尾阶段。 海外复盘：银行供给侧改革的国际实践 复盘海外历史实践，有三点启示：1）中小银行在经济弱修复周期适当出清是行业普遍规律，日本、美国都曾经历银行供给侧改革，但核心在于根治风险而非行政掩盖。2）行业集中度临界点值得关注。资产规模占比超过一定阈值的中型银行出险（北海道拓殖银行，1997 年破产时约占行业资产规模1.12%）曾引发系统性金融危机。3）银行供给侧改革中蕴含发展机遇，行业乱象的出清和尾部机构的退出减少了非理性竞争，优化行业竞争格局，优质银行可抓住战略机遇折价收购具有潜力的资产，实现低成本规模增长，服务、风控和科技等方面的真实竞争力为胜负关键。 风险提示：1）银行资产质量恶化超预期；2）整合期流动性风险；3）整合协同效应不及预期。 (9)(1)71523Feb-25Jun-25Oct-25Feb-26(%)银行沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 银行 正文目录 引言 .............................................................................................................................................................................. 3 政策脉络：从“风险处置”到“减量提质” ........................................................................................................................ 4 风险概览：中小区域行经营状况几何？ ........................................................................................................................ 6 路径对比：“减量提质”的可行方案 ............................................................................................................................. 13 省联社改革：农村金融机构治理重塑 .................................................................................................................. 13 并购重组：从横向到纵向，从发展到化险 ........................................................................................................... 14 城农商行并购重组 ....................................................................................................................................... 14 村镇银行概览及改制脉络 ..........................................................................