电子行业点评报告：关注半导体自主可控和涨价连锁反应

电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 3 电子 2026 年 02 月 09 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《靶材：提价趋势渐成，有望持续演绎 —行业点评报告》-2026.2.5 《美股存储业绩超预期，海内外 CSP持续加码 AI 资本支出—行业周报》-2026.2.1 《被动元件：成本端驱动涨价潮，高端需求开启新周期—行业点评报告》-2026.1.26 关注半导体自主可控和涨价连锁反应 ——行业点评报告 陈蓉芳（分析师） 陈瑜熙（分析师） chenrongfang@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 chenyuxi@kysec.cn 证书编号：S0790525020003  特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡 本周（2026.2.2-2026.2.6）电子行业指数跌 3.73%，其中半导体跌 3.02%。光学光电子跌 0.07%，消费电子跌 4.19%；海外科技方面，特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡，费城半导体涨 0.63%、英伟达跌 2.99%、AMD 跌 11.95%、谷歌跌 4.48%、闪迪涨 3.77%、美光跌 4.87%、苹果涨 7.18%。  行业速递：谷歌资本支出超预期，存储、功率等行业涨价现状持续 终端：智能手机需求不及预期。Counterpoint Research 最新报告称，智能手机市场不太可能在 2027 年之前实现复苏，正常化预计要到 2027 下半年乃至 2028 年初。联发科预计手机业务营收 2026Q1 将明显下滑；高通 2026Q1 业绩展望受内存短缺影响不及预期。 算力：谷歌 2025Q4 云收入大幅增长，2026 年资本支出指引超预期。谷歌 2025Q4云收入猛增 48%；2026 年资本支出指引达到 1750-1850 亿美金，超此前市场预期的 1300 亿美元。此外，AMD 表示服务器 CPU 需求"非常强劲"，AI 业务正在加速。中国台湾的日月光半导体预计其先进封装业务将在 2026 年翻倍至 32 亿美元，其资本支出增加至创纪录的 70 亿美元。 涨价：存储芯片供需紧张的情况持续，英飞凌开始发布涨价函。三星电子晶圆代工中心近日考虑针对 4nm 和 8nm 工艺提价，预计涨幅约为 10%；威刚 2026年 1 月营收达 84.12 亿元，同比增长近两倍；群联 2026 年 1 月营收达 104.52 亿元新台币，创历史新高；2 月 5 日，英飞凌发布涨价通知称，由于功率开关与相关芯片供给持续吃紧，以及原材料与基础设施成本攀升，公司将自 2026 年 4 月1 日起对这部分产品价格进行上调；目前大陆 MLCC 渠道端已明显感受到急单涌现，中高容值、车规与工规等级产品，现货报价率先调涨一到两成。  投资建议：关注长鑫相关设备材料供应链和半导体涨价的连锁反应 合肥长鑫 2025 年底发布招股说明书，我们预计 2026 年长鑫长存扩产将会有较高的同比增速，叠加先进逻辑厂商的持续扩产，建议关注半导体设备的投资机会。除存储芯片外，自 2025 年底以来，ADI、英飞凌等芯片厂商也纷纷启动提价。 推荐标的：北方华创、中微公司、拓荆科技、江丰电子。 受益标的：精测电子、兆易创新、普冉股份、澜起科技、芯原股份、华正新材、欧莱新材、阿石创、捷捷微电、新洁能等。  风险提示：AI 发展不及预期、国际贸易不确定性风险、宏观经济发展不及预期. -38%-19%0%19%38%58%77%2025-022025-062025-10电子沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 3 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 3 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公