医药行业周报：持续关注低位创新药、脑机接口、AI医疗

请务必阅读正文后的重要声明部分 xxBING 2026 年 02 月 07 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（2.2-2.6） 持续关注低位创新药、脑机接口、AI 医疗 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：王钰玮 电话：021-68415819 邮箱：wangyuwei@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 367 行业总市值(亿元) 53,087.87 流通市值(亿元) 48,427.67 行业市盈率 TTM 37.3 沪深 300 市盈率 TTM 14.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 创新药专题：中国声音响彻 2026 年JPM 大会 (2026-02-06) 2. 2026 年 1 月第四周创新药周报 (2026-02-02) 3. 医药行业周报（1.26-1.30）：创新药BD 预期落地，建议关注低位创新药、脑机接口、AI 医疗 (2026-02-01) 4. 2026 年 1 月第三周创新药周报 (2026-01-28) 5. 医药行业周报（1.19-1.23）：2025 年药品 BD出海回顾—显著提速，关注双抗、ADC、GLP-1RA、小核酸等方向 (2026-01-25) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 0.14%，跑赢沪深 300指数 1.47个百分点，行业涨跌幅排名第 15。2026 年初以来至今，医药行业上涨 3.28%，跑赢沪深300 指数 2.99 个百分点，行业涨跌幅排名第 23。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 29.57倍，相对全部 A 股溢价率 64.28% (+2.75pp)，相对剔除银行后 全 部 A 股 溢 价 率 为22.90%(+3.39pp)， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为121.17%(+3.18pp)。本周表现最好的子板块是中药Ⅲ，涨跌幅为+2.6%，年初以来表现最好的前三板块分别是医院、线下药店、医疗研发外包，涨跌幅分别为+12.3%、10.6%、8.8%。  2 月 6 日同源康 TY9591 新药申请受理，有望于 26H2 上市，受理号为CXHS2600026。此前 TY9591纳入 CDE 优先审评名单，拟定适应症为 EGFR突变（19del/L858R）NSCLC 脑转移患者的 1L 治疗。EGFR 突变患者 3 年累积脑转移发生率 64%，显著高于其他亚型， 2023年三代 EGFR市场 145亿元，预计 2033 年将达 284 亿元，其中尚无针对脑转移药物获批。TY9591 关键 II期试验头对头击败奥希替尼，160mgQdTY9591vs80mgQd 奥希替尼方案下，主 要 研 究 终 点 (BICR-iORR) 显 著 优 效 (92.8%vs76.1%) ； CR 达9 例(8.1%vs5.3%)，显示良好颅内疗效。全身 ORR亦呈有利趋势(84.7%vs75.2%)，≥3 级 TRAEs31.5%vs15%，TRSAE9%vs6.2%。  礼来替尔泊肽 25年销售额超司美格鲁肽和 Keytruda，合计 365亿美元登顶药王。2月 4日礼来发布 2025年财报，全年营收 651.79亿美元（+45%），其中替尔泊肽降糖版 Mounjaro 229.65亿美元（+99%）、减重版 Zepbound 135.42亿美元（+175%），替尔泊肽合计销售额 365.07 亿美元，其中四季度销售额116.70 亿美元。迭代产品方面，小分子 GLP-1 受体激动剂三期临床成功，GLP-1/GIP/GCG 三靶点激动剂首个三期临床成功，治疗 68 周减重幅度达到28.7%，树立了减重药物的疗效新标杆。国内方面，民为生物的 GLP-1/GIP/GCG三靶点激动剂皮下注射版和口服版均处于二期临床阶段。预计礼来 2026年营收规模在 800-830 亿美元之间。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州-U(688235)、美好医疗(301363)、新华医疗(600587)、美年健康(002044)、通化东宝(600867)、首药控股-U(688197)、和黄医药(0013.HK)、西藏药业(600211)、亿帆医药(002019)。  风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -7%1%9%16%24%32%25/225/425/625/825/1025/1226/2医药生物 沪深300 医 药行业周报（2.2-2.6） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 3 2.1 行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................ 3 2.2 大宗交易情况 ............................................................................................................................