房地产行业周报：二手房成交同比回升，“三道红线”监管松动

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2026 年 01 月 31 日 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（1.26-1.30） 二手房成交同比回升，“三道红线”监管松动 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 12,531.22 流通市值（亿元） 12,182.69 行业市盈率 TTM 61.8 沪深 300 市盈率 TTM 14.2 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（1.19-1.23）：新房同环比显著下行，二手相对韧性、环比微升 (2026-01-25) 2. 房地产行业周报（1.12-1.16）：一二手房成交同环比走低，开年弱势延续 (2026-01-19) 3. 房地产行业周报（1.5-1.9）：一二手房成交同环比双降，库存高位持稳 (2026-01-12) 4. 房地产行业 2026 年投资策略：地产筑底分化，核心主线突围 (2026-01-08) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（1.26-1.30），申万房地产板块下跌 2.2%，跑输沪深 300指数 2.3pp（沪深 300上涨 0.1%）；交易额 1466.5亿元，环比-13.3%。从个股涨跌幅来看，本周大悦城、京能置业、新城控股等个股涨幅显著。华联控股、西藏城投、城建发展等个股跌幅显著。  43 城新房成交面积同比 -18.1%，环比 -43.9%； 14 城二手房成交面积同比+11.7%，环比-1.9%。截至 1/30，1 月 43 城新房累计成交面积同比-18.1%，环比 12月-43.9%。其中，一线城市 1月成交同比-17.2%，环比-30.6%。二线城市 1 月成交同比-20%，环比-53.2%。三四线城市 1 月成交同比-14.1%，环比-24.4%。截至 1/30，1 月 14 城二手房累计成交面积同比+11.7%，环比 12月同期-1.9%。  17城商品房库存面积环比-0.3%，去化周期 158.2周；100大中城市供应土地面积同比+3%，成交土地面积同比-34%。截至 1/29，17个重点城市商品房库存面积 18724.3 万平方米，较上周（1/22）环比-0.3%，去化周期 158.2 周。上周（1.19-1.25），供应土地 2166.4 万平方米，同比+3%；供应均价 1636元/平方米，同比+110.3%；成交土地 1185.8万平方米，同比-34%；土地成交金额 162.4亿元，同比-20.7%。上周土地成交楼面价 1370元，溢价率 3.6%。  政策方面，1月 28日，据财联社消息，多家房企不再被要求每月上报三条红线指标，仅部分出险房企需向属地专班组定期汇报相关财务指标。  公司方面，新大正（002968.SZ）发布投资者关系活动记录表。本次发行股份购买标的资产实施完成后，中信资本将持有公司约 15%的股权，成为公司重要股东之一。中信资本作为专业的投资机构，具备丰富的行业投资与整合经验，有望在公司行业整合、治理体系优化等方面提供专业支持与资源赋能，助力公司提升行业综合竞争力。在本土 FM 企业中，标的公司嘉信立恒是少有的国内规模领先的独立第三方 IFM 服务商。从行业排名来看，其整体规模略小于部分头部同行，若剔除其中服务自身地产板块的业务部分，嘉信立恒可跻身国内 FM行业前列，在规模、管理及客户资源等方面具有显著优势。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）、新城控股（601155.SH）、华润万象生活（1209.HK）；3）物企：保利物业（6049.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）；4）中介：贝壳-w（2423.HK）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -8%-1%6%12%19%26%25/125/325/525/725/925/1126/1房地产 沪深300 房 地产行业周报（1.26-1.30） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ............................................................................................................................................................................... 4 3.2 公司动态跟踪.............................................................................................................................................