交通运输产业行业研究：三大航发布业绩预告，干散货航运指数周环比上涨

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（2026/1/24-2026/1/30）交运指数下跌 1.3%，沪深 300 指数上涨 0.1%，跑输大盘 1.4%，排名 11/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+2.4%)，公交板块跌幅最大(-5.1%)。 行业观点 快递：12 月快递业务量同比增长 2.3%，部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（1 月 12 日-1 月 18 日）邮政快递累计揽收量约 40.73 亿件，环比-6.5%,同比-0.8%；累计投递量约 40.82 亿件，环比-3.9%，同比-1.9%。国家邮政局公布 2025 年邮政行业运行情况，2025 年，快递业务收入完成 1.5 万亿元，同比增长 6.5%。快递业务量完成 1989.5亿件，同比增长 13.6%。其中，12 月快递业务收入完成 1388.7 亿元，同比增长 0.7%；快递业务量完成 182.1 亿件，同比增长 2.3%。反内卷”背景下多个产粮区已提价，快递旺季来临，反内卷涨价已兑现。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。低价件减少，头部快递市场份额提升，看好中通快递。 物流：危化品水运价格环比增长，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4120 点，同比-5.0%，环比+1.1%。上周液体化学品内贸海运价格为 169 元/吨，同比-8.98%，环比持平。本周对二甲苯（PX）开工率为 89.9%，环比持平，同比+1.6pct；甲醇开工率为 87.0%，环比+1.3pct，同比+5.3pct；乙二醇开工率为 67.1%，环比+1.8%，同比+5.3pct。发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份。 航空机场：全国执飞航班量同比小幅下降,三大航发布业绩预告。本周（2026/1/24-2026/1/30）全国日均执飞航班15739班，同比减少 3.33%；其中国内线日均 13501 班，同比减少 3.31%；国际地区线日均 2238 班，同比减少 3.48%，为 2019年 83.95%。本周布伦特原油期货结算价为 70.69 美元/桶，环比+7.30%，同比-8.78%；2026 年 2 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5334 元/吨，环比-4.3%，同比-12.7%。南方航空发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年归母净利润 8-10 亿元（去年同期-16.96 亿元），同比扭亏；扣非后 1.3-1.9 亿元。中国东航发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年归母净利润-13 亿至-18 亿元（去年同期-42.26 亿元），同比减亏，扣非后-27 亿元至-33 亿元。中国国航发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年归母净利润-13 亿至-19 亿元（去年同期-2.37 亿元），扣非后-19 亿元至-27 亿元。本周美元兑人民币中间价为 6.9678，环比-0.4%，同比-2.8%。2025Q4 人民币兑美元汇率环比+1.9%。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：干散货运输指数环比增长 14.2%。本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1175.59 点，环比-2.7%，同比-21.9%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1316.75 点，环比-9.7%，同比-35.6%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1256点，环比+1.0%，同比-1.7%；本周原油运输指数 BDTI 收于 1655.6 点，环比+3.4%，同比+93.5%；成品油运输指数 BCTI收于 888.6 点，环比+4.4%，同比+33.6%。本周 BDI 指数为 1989 点，环比+14.2%，同比+170.0%。 公路铁路港口：高速公路累计货车通行辆环比下滑。上周（1 月 19 日-1 月 25 日）全国高速公路累计货车通行 5425.2万辆，环比-3.32%，同比+38.39%。全国主要公路运营主体 2026 年 1 月 30 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 1.8112%），板块配置比较有性价比。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ....................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................................... 5 2.1 航运港口 ............................................................................... 5 2.2 航空机场 ............................................................................... 9 2.3 铁路公路 .............................................................................. 11 2.4 快递物流 .............................................................................. 13 三、风险提示 .................................................................................. 15 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ...................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 .................................................................. 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................ 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 .......................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ..................................................................... 5 图表 6： 出口集运 SCFI 走势 .....................................................