通信行业周报：Meta、康宁、微软财报亮眼，重视硅光CPO、光纤、液冷投资机会

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 通信 2026 年 02 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《重视硅光和 CPO 链投资机会—行业点评报告》-2026.1.21 《台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链—行业周报》-2026.1.18 《光、液冷、国内 AIDC 迎新变化—行业周报》-2026.1.11 Meta、康宁、微软财报亮眼，重视硅光 CPO、光纤、液冷投资机会 ——行业周报 蒋颖（分析师） 陈光毅（联系人） 雷星宇（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002  Meta 营收资本开支双超预期，业绩指引维持乐观 2026 年 1 月 29 日，Meta 公布 2025 年第四季度财报，受益于 AI 驱动的广告效率提升，公司 2025 年第四季度营收为 598.93 亿美元，高于分析师预期584.2 亿美元，同比增长 24%，预计 2026 年第一季度总营收将在 535 亿至565 亿美元之间，同样高于分析师预期 512.7 亿美元。资本开支方面，公司2025 年第四季度实现资本开支 221.4 亿美元，全年资本开支实现 722.2 亿美元，高于 2025 年第三季度给出的 700-720 亿美元指引，更高于年初 600-650亿美元资本开支指引，预计 2026 全年资本支出将在 1150-1350 亿美元之间。【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技等；【液冷】推荐标的：英维克（液冷全链条自研龙头）；受益标的：申菱环境、领益智造、高澜股份、银轮股份、同飞股份、远东股份等。  微软资本开支创新高，AI 长期发展可期 2026 年 1 月 28 日，微软公布 2026 财年第二季度财报，主要受智能云业务推动，公司 2026 财年第二季度实现营收 812.73 亿美元，同比增长 17%，其中微软智能云部门收入同比增长 26%至 515 亿美元，首次突破 500 亿美元大关。资本开支方面，微软第二季度资本开支达 375 亿美元，同比增长 66%，约三分之二投入 GPU 和 CPU 等，超出此前预期的 343.1 亿美金，有望满足不断增长的 AI 和云需求。重视硅光和 CPO“四重点”+“三小龙”组合。【硅光光引擎和 CW】“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信；【硅光设备及光互联】“四小龙”受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特等。  康宁业绩亮眼，销售增长有望提速，重视光纤板块投资机会 2026 年 1 月 29 日，康宁公布 2025 第四季度及全年财报，公司 2025 年第四季度及全年业绩均创历史新高，2025 年第四季度核心销售额为 44.1 亿美元，同比增长 14%，核心每股收益为 0.72 美元，同比增长 26%，管理层预计2026 年第一季度公司业绩同比增长将进一步加速，核心销售额同比将增长约15%，达到 42 至 43 亿美元之间，核心每股收益预计增长到 0.66-0.70 美元。【光纤】推荐标的：亨通光电、中天科技，受益标的：长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、特发信息等。  全球 AI 产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大主线 推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、亨通光电、中天科技、天孚通信、欧陆通、华工科技、中兴通讯、盛科通信、大位科技、光环新网、奥飞数据、新意网集团、紫光股份、广和通等；受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特、长飞光纤、长光华芯、永鼎股份、仕佳光子、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、腾景科技、光库科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、超捷股份等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等。 -26%0%26%53%79%106%2025-012025-052025-09通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观点：Meta、康宁、微软财报亮眼，重视硅光 CPO、光纤、液冷投资机会 ................................................................. 3 1.1、 Meta 营收资本开支双超预期，业绩指引维持乐观 ...................................................................................................... 3 1.2、 微软资本开支创新高，AI 长期增长可期 ...................................................................................................................... 3 1.3、 康宁业绩亮眼，销售增长有望提速............................................................................................................................... 3 1.4、 投资建议 .......................................................................................................................................................................... 3 1.5、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 5 2、 通信数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 6 2.1、 5G：2025 年 12 月底，我国 5G 基站总数达 483.8 万站 ..................................