公司信息更新报告：2026Q1营收增速环比提升，全年看好充电储能业务增速提升+UV打印机放量机会

电子/消费电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 安克创新（300866.SZ） 2026 年 04 月 30 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/4/30 当前股价(元) 125.44 一年最高最低(元) 149.50/83.96 总市值(亿元) 672.56 流通市值(亿元) 385.76 总股本(亿股) 5.36 流通股本(亿股) 3.08 近 3 个月换手率(%) 111.67 股价走势图 数据来源：聚源 《2025Q4 毛利率超预期提升，关注后续充电储能业务增速提升+UV 打印机放 量 机 会 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》-2026.4.12 《2025Q1 业绩延续高增，中大充储能&独立站维持高增长态势—公司信息更新报告》-2025.4.30 《浅海战略走向聚焦优势品类：小充、中大充储能、安防三大品类的再思考—公司深度报告》-2025.2.5 2026Q1 营收增速环比提升，全年看好充电储能业务增速提升+UV 打印机放量机会 ——公司信息更新报告 吕明（分析师） 林文隆（分析师） lvming@kysec.cn 证书编号：S0790520030002 linwenlong@kysec.cn 证书编号：S0790524070004  2026Q1 营收增速环比提升，经营业绩持续稳健，维持“买入”评级 2026Q1 公司实现营收 76 亿元（+27%），归母净利润 4.7 亿元（-5%），扣非归母净利润 5.5 亿元（+24%）。收入增速超预期，扣非净利润保持亮眼增长趋势，我们上调 2026-2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润 30.48/38.25/46.05亿元（原值为 29.79/35.73/43.01），对应 EPS 为 5.69/7.13/8.59 元，当前股价对应PE 为 22.1/17.6/14.6 倍，召回事件影响消除+阳台储能以及北美储能需求提升下充电储能增速有望提升，关注 UV 打印机放量，维持“买入”评级。  2026Q1 预计充电储能增速环比提，UV 打印机或逐步贡献业绩 分品类拆分，预计小充/储能增速环比提升，UV 打印机或逐步确认收入。（1）充电储能业务：预计 Q1 小充/储能增速环比 25Q4 提升。亚马逊数据看移动电源份额在召回事件褪去后于 2025Q4/2026Q1 显著回升，且移动电源行业保持双位数增长。储能或受益美国需求改善+欧洲阳台储能需求提升（德国阳台光伏储能注册量增速自 3 月以来持续提升）。（2）安防：预计延续 2025Q4 增速，母婴等品类放量。（3）UV 打印机：Q1 完成众筹发货（3 万台+），预计已经确认部分收入体量。5 月将在海外官方发售，全年看好 UV 打印机持续放量。分渠道，2026Q1线上/线下营收同比分别+25%/+31%，线上独立站同比+47%，独立站保持高增长趋势。展望后续，伴随召回事件影响走弱+储能行业需求提升，我们预计充电储能业务增速有望逐步回升。UV 打印机近期已完成众筹订单交付，国内上市销售亮眼，海外官网预计将于 5 月发售，我们建议关注全年 UV 打印机超预期机会。  2026Q1 毛利率稳健提升，费用投放效率提升带动销售/管理费用率下降 2026Q1 毛利率 43.6%（+0.4pct），毛利率提升幅度较 Q4 收窄或主要系原材料价格上涨+海运价格降幅收窄等影响，但受益于产品结构升级单季度毛利率仍同比提升。费用端，2026Q1 期间费用率 34.1%（+0.1pct），其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.2/-0.4/+1.3/+1.4pct，销售/管理费用率呈下降趋势或系通过 AI提升费用投放效率等，财务费用率有所提升或系汇兑扰动。综合影响下 2026Q1归母净利率 6.2%（-2.1pct），扣非净利率 7.2%（-0.15pct），扣非净利率稳健。  风险提示：欧美需求回落；关税政策风险加剧；新品拓展不及预期等。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 24,710 30,514 38,763 47,214 56,902 YOY(%) 41.1 23.5 27.0 21.8 20.5 归母净利润(百万元) 2,114 2,545 3,048 3,825 4,605 YOY(%) 30.9 20.4 19.8 25.5 20.4 毛利率(%) 43.7 45.1 44.3 44.8 45.0 净利率(%) 8.6 8.3 7.9 8.1 8.1 ROE(%) 24.2 24.4 22.9 23.1 22.3 EPS(摊薄/元) 3.94 4.75 5.69 7.13 8.59 P/E(倍) 31.8 26.4 22.1 17.6 14.6 P/B(倍) 7.5 6.4 5.0 4.0 3.2 数据来源：聚源、开源证券研究所 -20%0%20%40%60%80%2025-042025-082025-122026-04安克创新沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 公司研究 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 12368 16087 20452 23492 29029 营业收入 24710 30514 38763 47214 56902 现金 2534 3657 6646 7790 11419 营业成本 13918 16763 21605 26078 31316 应收票据及应收账款 1654 1873 2608 2849 3727 营业税金及附加 18 20 26 31 38 其他应收款 127 142 199 216 284 营业费用 5570 6827 8090 9854 11875 预付账款 17 70 41 95 68 管理费用 869 1093 1190 1449 1747 存货 3234 4997 5611 7194 8182 研发费用 2108 2893 4066 5146 6345 其他流动资产 4803 5348 5348 5348 5348 财务费用 25 53 138 65 50 非流动资产 4236 3980 4145 4317 4536 资产减值损失 -148 -365 -150 -150 -150 长期投资 525 582 674 765 857 其他收益 47 55 55 50 50 固定资产 127 1784 1744 1729 1760 公允价值变动收益 129 140 80 80 80 无形资产 37 53 54 55 57 投资净收益 155 276 169 169 169 其他非流动资产 3546 1562 1674 1767 1863 资产处置收益 0 1 0 0 0 资产总计 16