电新行业2025Q4基金持仓分析：静水流深，砥砺前行

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电新行业 2025Q4 基金持仓分析 静水流深，砥砺前行 glmszqdatemark 电新板块总体持仓占比环比下降。根据基金的披露规则，一季报和三季报披露前十大重仓股，半年报和年报披露全部持仓，故持仓总市值存在差异，因此我们主要选取相同的数据口径即前十大重仓股进行趋势分析。从中信一级行业分类来看，截至 2025Q4 中信电新行业基金持仓比重为 8.73%，环比-0.93Pcts，同比-1.83Pcts；中信电新行业市值在总市值中的比重为 5.92%，环比-0.28Pcts，同比+0.81Pcts。 考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的 306 只自选股进行统计，结果显示截至 2025Q4，306 只电新自选股基金持仓占比为 10.65%，环比-0.94Pcts，同比-1.79Pcts；电新自选股市值在 A 股总市值的比重为 8.17%，环比-0.41Pcts，同比+1.02Pcts。 电新子板块持仓分析：新能源汽车和新能源发电板块基金持仓占比环比下滑，电力设备与工控板块基金持仓占比环比略提升。以我们自选股分类标准测算，截至25Q4，电力设备与新能源板块基金持仓占比为 10.65%，环比-0.94Pcts，同比-1.79Pcts。分板块看，新能源汽车板块基金持仓占比为 7.24%，环比-1.06cts，同比-1.30Pcts；其中，宁德时代位列新能源车基金持仓 TOP1，持仓市值达到1818.28 亿元，占总持仓比重 4.57%，占新能源车板块持仓 63.20%。新能源发电板块在基金总持仓中的占比为 2.19%，环比-0.05%，同比-0.30%，主要持仓个股为阳光电源（基金总持仓占比为 1.04%）。电力设备与工控板块在基金总持仓中的占比为 1.28%，环比+0.14Pcts，同比-0.16Pcts，主要持仓个股为汇川技术（基金总持仓占比为 0.41%）。 投资建议：受政策、技术、需求三大因素的影响，电新各细分板块的起步时间和发展阶段各有不同，行业渗透率水平亦不同，使得各环节景气度及其业绩空间增量预期存在差异。结合行业基本面及基金持仓变化复盘，我们重点推荐新能源车相关标的【宁德时代】【厦钨新能】【欣旺达】等；电力设备与工控板块相关标的【汇川技术】【伟创电气】【良信股份】等；风光储相关标的【海力风电】【大金重工】【阳光电源】等。 风险提示：政策推进不达预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、新技术不及预期等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 300750 宁德时代 339.40 15.31 19.99 25.41 22 17 13 推荐 688778 厦钨新能 93.00 1.59 2.09 2.76 58 44 34 推荐 300207 欣旺达 24.45 1.16 1.66 2.04 21 15 12 推荐 300124 汇川技术 78.44 2.04 2.51 2.92 38 31 27 推荐 688698 伟创电气 100.67 1.29 1.51 1.84 78 67 55 推荐 301155 海力风电 92.13 2.26 4.95 5.83 41 19 16 推荐 002487 大金重工 62.95 1.79 2.54 3.39 35 25 19 推荐 002706 良信股份 11.11 0.32 0.49 0.68 35 23 16 推荐 300274 阳光电源 158.19 7.31 8.69 10.32 22 18 15 推荐 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测;（注：股价为 2026 年 1 月 27 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0590525120002 邮箱： dengyongkang@glms.com.cn 分析师 李孝鹏 执业证书： S0590525110040 邮箱： lixiaopeng@glms.com.cn 分析师 王一如 执业证书： S0590525110041 邮箱： wangyiru_yj@glms.com.cn 分析师 李佳 执业证书： S0590525110042 邮箱： lijia_yj@glms.com.cn 分析师 朱碧野 执业证书： S0590525110045 邮箱： zhubiye@glms.com.cn 分析师 林誉韬 执业证书： S0590525110044 邮箱： linyutao@glms.com.cn 分析师 席子屹 执业证书： S0590525110043 邮箱： xiziyi@glms.com.cn 分析师 赵丹 执业证书： S0590525110046 邮箱： zhdan@glms.com.cn 分析师 许浚哲 执业证书： S0590525110047 邮箱： xujunzhe@glms.com.cn 分析师 郝元斌 执业证书： S0590525110048 邮箱： haoyuanbin@glms.com.cn 分析师 梁丰铄 执业证书： S0590523040002 邮箱： liangfs@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 商业航天系列点评（5）：固态电池铸就太空利器产业机遇迎来拐点-2026/01/25-10%13%37%60%2025/22025/82026/1电力设备及新能源沪深3002026 年 01 月 28 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业动态报告/新能源和电力设备 目录 1 电新板块总体持仓占比环比下降 ............................................................................................................................... 3 2 电新子板块持仓分析：电新板块基金持仓占比整体环比下降 ..................................................................................... 6 3 投资建议 ................................................................................................................................................................. 9 3.1 新能源汽车 ................................................................