传媒互联网产业行业研究：阿里千问大模型全球下载量超10亿，持续看好AI应用

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点 阿里千问大模型全球下载量超 10 亿，持续看好 AI 应用：  咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，关注短期数据存在波动及开店带来的阶段性稀释效应。2）茶饮：略有承压；短期平台追求即时零售（含外卖）市占，补贴以相对趋缓的节奏退坡，数据依旧具备韧性；关注平台补贴变化。  电商：持续承压。2025 年实物商品网上零售额 130923 亿元，增长 5.2%，占社会消费品零售总额的比重为 26.1%受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡。  流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，我们建议持续关注音乐订阅平台，估值具备性价比。本周网易云音乐宣布与环球音乐集团达成全新战略合作。  虚拟资产&资产交易平台：宏观不确定性背景下，叠加政策端催化有限，币价波动。OSL 发布 25 年业绩预告，经调整收入 yoy+129%～+166%，增速亮眼，净利润由盈转亏，受全球化扩张战略影响。盈透证券发布 25Q4 财报，盈利超预期。  汽车服务：继京东之后，又一互联网平台美团切入汽车销售领域，持续关注汽车后市场板块。  020：1）Robotaxi：曹操出行计划 2030 年投放 10 万辆完全定制 Robotaxi；滴滴自动驾驶与广汽埃安联合打造的新一代Robotaxi车型R2正式交付，首批交付车辆已经获得广州智能网联汽车道路测试牌照，建议关注Robotaxi板块。2）互联网医疗：阿里健康自研医学大模型首个应用“氢离子”落地，建议关注互联网医疗板块。  AI&云：千问大模型全球下载量超 10 亿， 阿里旗下芯片公司平头哥或将独立上市；海外 Open AI 计划于 2026 年推出首款硬件设备；重点关注国内外 AI 应用落地方向，我们依旧看好 AI 产业趋势&提效逻辑，建议关注经营性现金流良好的科技龙头，如美股的 Google、微软，国内腾讯、阿里等。  传媒：头部新老游戏表现持续向好，AI 游戏玩法取得良好反馈，行业β具备向上趋势。 风险提示  后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、行业情况跟踪 ............................................................................... 3 1.1、消费&互联网 ........................................................................... 3 1.1.1、消费&连锁咖啡茶饮 ................................................................... 3 1.1.2、电商&互联网 ......................................................................... 3 1.2、平台&科技 ............................................................................. 4 1.2.1、流媒体平台 .......................................................................... 4 1.2.2、虚拟资产&资产交易平台 ............................................................... 4 1.2.3、车后连锁 ............................................................................ 6 1.2.4、O2O ................................................................................. 7 1.2.5、AI&云 ............................................................................... 8 1.3、传媒 .................................................................................. 9 二、风险提示 .................................................................................. 10 图表目录 图表 1： 相关行业指数表现（1.19-1.23） ......................................................... 3 图表 2： 重点个股涨跌幅（1.19-1.23） ........................................................... 3 图表 3： 相关行业指数表现（1.19-1.23） ......................................................... 3 图表 4： 重点个股涨跌幅（1.19-1.23） ........................................................... 3 图表 5： 相关行业指数表现（1.19-1.23） ......................................................... 4 图表 6： 重点个股涨跌幅（1.19-1.23） ........................................................... 4 图表 7： 全球加密货币市值表现（1.19-1.23） ..................................................... 5 图表 8： 比特币和以太坊价格（1.19-1.23） ....................................................... 5 图表 9： 重点个股涨跌幅（1.19-1.23） ..........................................................