医药产业研究周报：Illumina十亿细胞图谱，揭开生命“因果”；监管推动创新更快，CXO恒强

1 产业研究周报 | 医药 Illumina 十亿细胞图谱， 揭开生命“因果”； 监管推动创新更快， CXO 恒强 2026 年 1 月 21 日 分析师: 赵海春 SAC:S1130514100001 zhaohc@gjzq.com.cn 分析师：甘坛焕 SAC:S1130525060003 gantanhuan@gjzq.com.cn | 证券研究报告 | 核心要点 产业前沿 （1）前沿动向：Illumina 发布 Billion Cell Atlas 十亿细胞图谱，这是其三年内构建 50 亿细胞图谱计划的首批成果，并将成为迄今为止最全面的人类疾病生物学图谱；生命数据步入 AI 新纪元。我们认为，这将推进生命科学数据基础设施的发展并开启生物学与 AI 交汇的全新阶段。要点有三：①数据入口龙头转型：从测序硬件转向高效 AI 数据提供商；②AI 新生态：跨界龙头组队构建颠覆性的生命科学新数据；③生命科学的可计算新纪元：数据基建变革推动 AI 医药新纪元，就像原始人类凭借肉眼所见在崇山峻岭中半盲目攀登，进化到今天通过卫星导航对环境地貌了然于胸的有效前行，人类难治疾病的破解将进入 AI 驱动的新纪元。（2）监管动态：中国落地 eCTD，美国支持贝叶斯方法，时速比拼再升级。（3）全球订单复苏势头明确，2026 全年看好 CXO 赛道。 资本风向 （1）落子 IgE 抗食物过敏，GSK 22 亿美元收购 RAPT Therapeutics。值得关注的是，根据医药魔方报道，港股即将上市的天辰生物的核心产品 LP-003，是全球进度最快的新一代 IgE 单抗，并在慢性荨麻疹适应症的 II 期临床试验中，头对头胜过奥玛珠单抗。（2）诺华推进阿尔茨海默，15 亿美元买下赛神医药 Aβ蛋白双抗。 本周观点 综上所述，我们认为，从上世纪 90 年代对静态人类基因图谱的破解，到今天Illumina 推出基于单个基因存亡与细胞运行变化的因果对应的数据集，全球医药医疗已经跑步进入可计算推理的 AI 新纪要。在科技与监管进步的推动下，之前在研发上的快速优势将被“通胀”，目前新生态下，时间领先的壁垒或将脆弱。与此同时，我们看到，随着 AI 驱动或赋能的药物发现飙升，CXO 赛道需求将持续强劲。 1 / 23 内容目录 一、产业前沿......................................................................................................... 3 前沿动向：Illumina 发布 Billion Cell Atlas，生命数据步入 AI 新纪元 ............. 3 监管动态：中国落地 eCTD，美国支持贝叶斯方法，时速比拼再升级........... 10 产业链：全球订单复苏势头明确，2026 全年看好 CXO 赛道 ........................ 12 二、资本风向....................................................................................................... 13 IgE 单抗：落子食物过敏，GSK 22 亿美元收购 RAPT Therapeutics ............ 14 阿尔茨海默：诺华 15 亿美元买下赛神医药 Aβ蛋白双抗 .............................. 16 三、本周观点....................................................................................................... 16 AI 新纪元，创新时速飙升；研发再爆发，CXO 恒强 ..................................... 16 四、产业链数据更新 ............................................................................................ 17 风险提示 .............................................................................................................. 20 2 / 23 图表目录 图表 1：Illumina 基于 Crispr 剪辑干扰的药物发现流程 .............................................. 4 图表 2：Illumina 基于 Crispr 技术系统的人类基因组扰动数据集及其他前沿细胞图谱 ... 5 图表 3：Illumina 新部门 BioInsight 构建 AI 赋能的生命科学数据应用的流程展示图 .... 19 图表 4：全球药企巨头与测序龙头跨界联合创建下一代 AI 模型有效数据的合作图解 .... 4 图表 5：人类肺部细胞图谱（HLCA） ...................................................................... 5 图表 6：IgE 介导的食物过敏致病机制 .................................................................... 19 图表 7：25/12-26/1 国内新药获批上市情况（截至 2026/1/16） ......................... 19 图表 8：25/12-26/1 国内新药申报上市情况（截至 2026/1/16） ......................... 20 图表 9：25/12-26/1 医药跨国授权交易情况（截至 2026/1/16） ......................... 21 3 / 23 一、产业前沿 前沿动向：Illumina 发布 Billion Cell Atlas，生命数据步入 AI 新纪元 2026 年 1 月 13 日，Illumina 在摩根大通医疗保健大会上，正式发布了 Billion Cell Atlas（十亿细胞图谱），这是迄今为止规模最大的人类全基因组扰动数据集，旨在通过人工智能加速药物发现与机制研究。Illumina 十亿细胞图谱是其三年内构建 50 亿细胞图谱计划的首批成果，并将成为迄今为止最全面的人类疾病生物学图谱。我们认为，这将推进生命科学数据基础设施的发展并开启生物学与 AI 交汇的全新阶段。要点有三：（1）数据入口龙头转型：从测序硬件转向高效 AI 数据提供商；（2）AI 新生态：跨界龙头组队构建颠覆性的生命科学新数据；（3）生命科学的可计算新纪元：数据基建变革推动 AI 医药新纪元，就像原始人类凭借肉眼所见在崇山峻岭中半盲目攀登，进化到今天