医药行业周报：AI医疗和脑机接口板块短期回调，持续关注

请务必阅读正文后的重要声明部分 xxBING 2026 年 01 月 17 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（1.12-1.16） AI 医疗和脑机接口板块短期回调，持续关注 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：伍云逍 执业证号：S1250525100003 电话：021-68416017 邮箱：wyxiao@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 366 行业总市值（亿元） 54,540.48 流通市值（亿元） 49,696.77 行业市盈率 TTM 38.7 沪深 300 市盈率 TTM 14.2 相 关研究 [Table_Report] 1. CXO 跟踪报告：关注新分子的成长性与国内景气度修复的传导 (2026-01-15) 2. 医药行业周报（1.5-1.9）：脑机接口与AI 医疗继续催化，JPM 大会在即 (2026-01-11) 3. 医药行业 2026 年投资策略：创新药板块进入精选个股行情，关注出海、脑机接口、AI医疗三大方向 (2025-12-30) 4. 医药行业周报（12.22-12.26）：脑机接口关注度有所提升 (2025-12-29) 5. 医药行业周报（12.15-12.19）：AI 医疗应用端关注度有所提升 (2025-12-21) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下降 0.68%，跑输沪深 300指数 0.11个百分点，行业涨跌幅排名第 20。2026 年初以来至今，医药行业上涨 7.08%，跑赢沪深300指数 4.88个百分点，行业涨跌幅排名第 8。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 30.39倍，相对全部 A 股溢价率 67.35% (-1.17pp)，相对剔除银行后全部 A股溢价率为 25.47%(+1.71pp)，相对沪深 300 溢价率为 124.78%（-0.94pp)。本周表现最好的子板块是医院，涨跌幅为+3.7%，年初以来表现最好的前三板块分别是医院、医疗研发外包、医疗设备，涨跌幅分别为+15.9%、15.3%、11.0%。  AI 医疗和脑机接口板块短期回调，持续关注： JPM 会议释放积极信号，强化 AI 医疗的产业定位。第 44 届 J.P.摩根医疗健康大会将于 1月 12日在旧金山召开，其为全球规模最大、信息最密集的医疗投融资与合作盛会，本次会议 AI医疗相关重点议程包括：OpenAI （通用 AI大模型）、英伟达（AI算力）、OpenEvidence（循证医学 AI助手）、Tempus AI（AI 基因检测）、 Grail（AI 早筛）、PathAI（AI 病理诊断）、Teladoc Health（AI健康管理）等。 2026 开年全球多项 AI 制药相关合作达成。2026 年开年以来，跨国药企 AI 制药相关合作已经超过 9起，总额超 60亿美元。涉及企业包括赛诺菲(华深智药)、施维雅（英矽智能）、礼来（Nimbus）、英伟达（ChaiDiscovery）、勃林格殷格翰（VariantBio）、拜耳（Cradle）、葛兰素史克（Noetik）、罗氏（Modella AI）等。AI 制药利用人工智能技术赋能药物研发的全过程，提升新药发现、临床前筛选、临床开发、生产等环节的效率和成功率，未来进入高成长通道。 持续关注 AI 医疗投资方向：①AI 健康管理；②AI 医疗信息化；③AI医学影像；④ AI 手术机器人；⑤AI 基因测序；⑥AI 制药等。  中国药企集中亮相 JPM。本次 JPM 大会超 20家中国药企出席并发表演讲，包括恒瑞医药、百济神州、再鼎医药、科伦博泰、荣昌生物、百利天恒、康方生物、复宏汉霖、三生制药等，中国创新药竞争力凸显，2025年中国药企双抗、ADC、GLP-1RA 新药 BD 出海火热。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州-U（688235）、首药控股-U(688197)、通化东宝(600867)、西藏药业（600211）、亿帆医药(002019)、新华医疗(600587)、恩华药业（002262）、和黄医药(0013.HK)、美年健康（002044）。  风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -6%3%11%19%27%35%25/125/325/525/725/925/1126/1医药生物 沪深300 医 药行业周报（1.12-1.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 3 2.1 行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................ 3 2.2 大宗交易情况 ...................................................................................................................................................................