农药行业点评报告：农药出口退税率取消或下调，行业反内卷持续深化

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 6 基础化工 2026 年 01 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《陕西省研究对高耗能行业执行差异化定价，或为反内卷开拓新思路—化工行业周报》-2026.1.10 《商务部启动对日反倾销调查，看好高端膜材国产替代—高端膜材料行业点评报告》-2026.1.8 《PTA 加工费显著修复，继续看好PTA 行业反内卷—行业周报》-2026.1.4 农药出口退税率取消或下调，行业反内卷持续深化 ——农药行业点评报告 金益腾（分析师） 徐正凤（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790524070005  农药出口退税率取消或下调，看好“抢出口”提振景气、“反内卷”优化供给 近日财政部、税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自 2026 年 4 月 1 日起，取消光伏等产品增值税出口退税，其中多项与农药及含磷化工品相关，包括：（1）农药原药和中间体（原料）：草铵膦、精草铵膦（L-草铵膦）、敌百虫、敌敌畏、乙酰甲胺磷、氟苯虫酰胺、三乙膦酸铝、马拉硫磷、双环磺草酮、烯禾啶、乙烯利、其他非卤化有机磷衍生物（包括草甘膦，草甘膦出口退税已取消，此次不受影响）等，既包括草铵膦、精草铵膦、烯禾啶等产能过剩品种，也包括了一些高毒禁限用品种。此外，本次涉及的商品代码为 29 章，农药制剂属于 38 章，暂没有调整。（2）无机磷酸盐：六氟磷酸锂、食品级的正磷酸氢钙（磷酸二钙）、食品级的三磷酸钠（三聚磷酸钠）、其他三磷酸钠（三聚磷酸钠）、食品级的六偏磷酸钠。从农药产业链来看，其上游为石油化工原料，下游为农林牧业及卫生领域，我国农药企业大致可分为原药企业、制剂企业和“中间体+原药+制剂”产业链一体化企业三大类。从农药需求季节性看，由于南北半球春耕开始时间存在差异，春耕之时农药制剂使用量较大，制剂企业需提前采购原药，国内农药的生产施用旺季为每年 2-5 月份，每年年末至次年 4月为国内农药出口至美国的旺季，6-8 月为出口到南美的旺季。目前我国已成为农药生产、使用、出口大国，据世界农化网报道，2024 年农药出口量折百达 205万吨，出口量占产量比重 90%；2024 年制剂产品的出口量和出口金额均超原药，达到 107.1 万吨、613.6 亿元。我们认为，针对农药原药及中间体（原料）出口退税率取消和下调，短期来看，出口成本上升+国内春耕旺季来临+“抢出口”预期，助力农药景气反转、量价齐升。2022Q4 以来，供需错配导致多数农药产品价格震荡下行，国内旺季来临而出口成本抬升，叠加海外存在提前备货、集中采购的动力，或助力草铵膦等含磷农药及中间体量价齐升、盈利修复。中长期来看，农药行业“反内卷”持续深化，推动行业供给优化和价值重塑。2025 年 7月国内农药行业已开启“正风治卷”三年行动，此次出口退税新规有望进一步倒逼企业从低端制造、低价竞争转向以技术、品牌和服务为核心的价值竞争，落后产能有望加速淘汰，并激发国内制剂企业的积极性，高附加值制剂出口、海外自主登记、品牌建设及出口信用保险等高质量发展行为将更获支持，行业“反内卷”持续深化，产能集中度有望提升。  投资建议：草铵膦等涨价品种及“原药-制剂”一体化农药龙头有望受益 【推荐标的】扬农化工（农化龙头白马）、利民股份（草铵膦、精草铵膦）、兴发集团（草甘膦龙头，精细磷酸盐龙头）等；【受益标的】江山股份（草甘膦弹性龙头，敌百虫、敌敌畏龙头）、利尔化学（草铵膦/精草铵膦龙头）、润丰股份（农药制剂出海）、国光股份（植物生长调节剂）、联化科技/善水科技（农药中间体）、广信股份（光气一体化农药龙头）等。  风险提示：需求不及预期、汇率波动、政策变化风险、原材料价格大幅波动等。 -12%0%12%24%36%48%2025-012025-052025-09基础化工沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 6 附表 1：本次增值税出口退税率取消或下调清单涉及草铵膦、精草铵膦、烯禾啶等产能过剩品种，也包括了马拉硫磷、敌敌畏等高毒禁限用品种，同时多种无机磷酸盐和含磷中间体/化合物 产品分类 序号 商品代码 商品名称 新税率 原税率 农药原药 1 29199000302 按 9％征税的敌敌钙,敌敌畏,速灭磷,二溴磷,三乙膦酸铝,乙膦酸 9% 0% 2 29199000303 按 13％征税的敌敌钙,敌敌畏,速灭磷,二溴磷,三乙膦酸铝,乙膦酸 13% 0% 3 29199000901 按 9％征税的其他磷酸酯及其盐(包括乳磷酸盐)(包括它们的卤化,磺化,硝化或亚硝化衍生物) 9% 0% 4 29199000902 按 13％征税的其他磷酸酯及其盐(包括乳磷酸盐)(包括它们的卤化,磺化,硝化或亚硝化衍生物) 13% 0% 5 29201900102 按 9％征税的杀螟硫磷,除线磷,异氯磷,皮蝇磷,溴硫磷,乙基溴硫磷,硝虫硫磷,甲基立枯磷,克菌磷,速杀硫磷,丰丙磷 9% 0% 6 29201900103 按 13％征税的杀螟硫磷,除线磷,异氯磷,皮蝇磷,溴硫磷,乙基溴硫磷,硝虫硫磷,甲基立枯磷,克菌磷,速杀硫磷,丰丙磷 13% 0% 7 29299090102 按 9％征税的胺丙畏,胺草磷,抑草磷,丁苯草酮,甲基胺草磷,八甲磷,育畜磷,甘氨硫磷,甲氟磷,毒鼠磷,水胺硫磷 9% 0% 8 29299090103 按 13％征税的胺丙畏,胺草磷,抑草磷,丁苯草酮,甲基胺草磷,八甲磷,育畜磷,甘氨硫磷,甲氟磷,毒鼠磷,水胺硫磷 13% 0% 9 29309030001 按 9％征税的乙酰甲胺磷 9% 0% 10 29309030002 按 13％征税的乙酰甲胺磷 13% 0% 11 2930909042 胺吸膦、硫代磷酸二乙基-S-2-二乙氨基乙酯及烷基化或质子化盐、烷基硫代膦酸烷 S-2-二烷氨基乙酯(包括相应烷基化盐,质子化盐,烷基指甲,乙,正丙,异丙基)、含一磷原子与甲、乙、丙基结合化合物(地虫磷除外) 13% 0% 12 29309090451 按 9％征税的马拉硫磷,苏硫磷,赛硫磷,丙虫磷,双硫磷,亚砜磷,异亚砜磷,丙溴磷,田乐磷,特丁硫磷,硫丙磷,地虫硫膦,乙硫磷,丙硫磷,甲基乙拌磷,乐果,益硫磷,氧乐果,甲拌磷,乙拌磷,虫螨磷,果虫磷,氯胺磷,家蝇磷,灭蚜磷,安硫磷(四甲磷,丁苯硫磷,苯线磷,蚜灭磷) 9% 0% 13 29309090452 按 13％征税的马拉硫磷,苏硫磷,赛硫磷,丙虫磷,双硫磷,亚砜磷,异亚砜磷,丙溴磷,田乐磷,特丁硫磷,硫丙磷,地虫硫膦,乙硫磷,丙硫磷,甲基乙拌磷,乐果,益硫磷,氧乐果,甲拌磷,乙拌磷,虫螨磷,果虫磷,氯胺磷,家蝇磷,灭蚜磷,安硫磷(四甲磷,丁苯硫磷,苯线磷,蚜灭磷) 13% 0% 14 29309090461 按 9％征税的硫线磷,氯甲硫磷,杀虫磺,砜吸磷,砜拌磷,异拌磷,三硫磷,芬硫磷,倍硫