半导体行业周报：DRAM报价持续上涨，台积电Q4营收增长超预期

ZXCV 3 2026 年 01 月 14 日 DRAM 报价持续上涨，台积电 Q4 营收增长超预期 —半导体行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 半导体(申万) 11.8 1.0 66.2 沪深 300 3.5 1.0 25.9 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《半导体行业周报：摩尔线程在科创板上市，沐曦股份启动科创板申购》2025-12-10 ▌2026 存储短缺仍未缓解，三星、海力士 DRAM 报价上涨 70% 据韩国经济日报 1 月 5 日消息，三星与海力士已向服务器、PC 及智能手机用 DRAM 客户提出涨价，今年一季度报价将较去年第四季度上涨 60%-70%。存储龙头大幅涨价的底气，正来自对服务器 DRAM 短缺问题日益严重的预期。眼下，内存厂商正集中精力生产 HBM3E，导致服务器 DRAM 产能遭受积压，供需鸿沟逐渐拉大。同时谷歌和微软等公司正在拓展基于推理的 AI 服务业务，推动服务器通用 DRAM 需求激增；正在为客户开发 ASIC 的博通，也在增加 HBM3E 订单，进一步加剧DRAM 短缺。随着内存价格大幅上涨，智能手机、PC 和服务器厂商成本负担不断加重。IDC 数据显示，内存半导体在智能手机的成本占比，已从约 15%提高至最近的 20%以上。在这种情况下，存储的涨价趋势或将贯穿整个 2026 年。 ▌台积电 Q4 营收增长超预期，预示 2026 年 AI 支出韧性 作为英伟达公司的核心芯片制造商，台积电根据月度数据计算得出的第四季度营收跃升约 20%，达到 1.05 万亿元新台币(约合 331 亿美元)。这一数字高于市场平均预估的 1.02 万亿元新台币。同时，作为苹果公司芯片的主要制造商，台积电可能也从去年 9 月推出的 iPhone 17 的强劲销售中获益。台积电将于下周发布完整的季度财报，并公布 2026 年的资本开支指引。2025 年，在美国关税生效前客户争相囤积芯片，台积电曾因此获得紧急订单。该公司已为 2025 年的扩张和升级计划拨出 400 亿至 420 亿美元的资本支出。 建议关注国产半导体产业链：中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、茂莱光学、福晶科技。 ▌ 风险提示 中美“关税战”加剧风险；中美科技竞争加剧风险；国产先进制程进度不及预期风险；AI模型大厂资本开支不及预期风险。 -20020406080(%)半导体沪深300证券研究报告 行业 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-01-09 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002222.SZ 福晶科技 70.89 0.47 0.61 0.80 152.35 115.63 88.81 买入 002371.SZ 北方华创 490.20 10.57 9.93 13.17 46.37 49.36 37.21 买入 688012.SH 中微公司 346.00 2.61 3.50 5.22 132.57 98.86 66.28 买入 688037.SH 芯源微 181.92 1.01 0.88 1.75 180.12 206.84 104.14 买入 688072.SH 拓荆科技 342.32 2.48 3.64 5.92 138.03 94.07 57.82 买入 688347.SH 华虹公司 120.96 0.22 0.37 0.68 549.82 325.16 179.04 未评级 688502.SH 茂莱光学 385.63 0.67 1.22 1.81 571.73 316.64 212.88 增持 688981.SH 中芯国际 123.63 0.46 0.64 0.78 268.76 192.99 158.81 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期）。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 周观点 ................................................................................. 5 2、 周度行情分析及展望 ..................................................................... 6 2.1、 周涨幅排行 ....................................................................... 6 3、 行业高频数据 ........................................................................... 10 4、 行业动态 ............................................................................... 16 4.1、 存储 ............................................................................. 16 4.2、 半导体 ........................................................................... 20 5、 重点公司公告 ........................................................................... 23 6、 风险提示 ............................................................................... 24 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 .......................................................... 5 图表 2：海外半导体龙头估值水平及周涨幅（%） ............................................. 6 图表 3：近 5 年申万半导体指数 ............................................................ 6 图表 4：1 月 5 日-1 月 9 日半导体主要指数周涨跌幅比较（%） ................................. 7 图表 5：1 月 9 日半导体主要指数市盈率（TTM