建筑装饰行业周报：政策利好催化，行业筑底回升可期

证券研究报告——建筑装饰行业周报行业评级：看好发布日期：2026.1.6建筑装饰行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：zhangkf@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢沪深 300 指数，本周，A 股呈低波上涨，三大指数涨跌分化，市场走出罕见十一连阳，春季躁动提前启动。板块表现分化，石油石化领涨，国防军工等板块跟涨，公用事业等方向偏弱。多重利好催化行情：人民币汇率破 7、美联储降息预期打开权益估值空间；国补细则落地、商业航天政策及海南红利推动相关主线；央行推数字人民币计息、健全“长钱长投”制度，财政政策更积极，多领域政策密集落地。发债方面，化债政策持续加码，既缓解地方财政压力、助力企业修复资产负债表，又推动停滞市政工程提速，市政管网更新等民生基建实物工作量加快形成。经营方面，中央定调积极财政与宽松货币政策，叠加超长期特别国债、REITs 试点等支撑，重点工程落地有望加快，长期看好需求筑底回升。房地产成交承压，本周 30 大中城市商品房成交 223.16 万平方米，重点城市二手房成交同环比均降，市场仍面临库存消化压力。高频数据方面，上游建材市场表现分化，水泥市场供需双弱，全国水泥发运量有所回升，但价格仍然下行；螺纹钢产量环比增长，钢价仍处低位；石油沥青装置开工率同比升、环比降，相对处于历史低位。投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。 风险提示基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。政策利好催化，行业筑底回升可期【2025.12.29-2025.1.4】证券研究报告——建筑装饰行业周报一、行业观点2025 年以来，宏观经济呈弱复苏态势，基建投资凭借政策加持保持较强韧性，房地产市场围绕“稳预期、防风险”稳步调整。发债方面，化债政策持续加码，既有效缓解地方财政收支压力、助力企业修复资产负债表，又推动停滞或进展缓慢的市政工程加速落地，市政管网更新、减隔震设施建设等民生基建实物工作量加快形成，有效投资持续扩围；2025 年新增专项债发行总额达45916 亿元，完成全年计划的 104.36%，一季度多地已公示发行计划，资金保障力度充足。经营方面，11 月地产、基建需求仍处于筑底阶段，中央定调积极财政政策与宽松货币政策，叠加超长期特别国债、REITs 试点等工具支撑，重点工程落地节奏有望加快，助力地产、基建需求企稳回升，长期看好筑底回升趋势。房地产成交方面，新房与二手房均承压下行，本周 30 大中城市商品房成交面积 223.16 万平方米，同环比均下降，全国重点城市二手房成交规模同环比也呈下降趋势，市场仍面临库存消化压力。高频数据方面，上游建材市场表现分化，水泥市场供需双弱，全国水泥发运量有所回升，但价格仍然下行；螺纹钢产量环比增长，钢价仍处低位；石油沥青装置开工率同比升、环比降，相对处于历史低位。建议关注如下方向：一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。二是：参与重点工程和转型升级方向。西部大开发、雅下水电工程等是国家大力支持的项目，以及发展新质生产力、提升各行业数智化水平是未来大趋势。建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。二、周度行情回顾：建筑装饰跑赢沪深 300本周（2025.12.29-2026.1.4），A 股呈现低波上涨态势，三大指数涨跌互现，上证指数微涨 0.13%，深证成指小跌 0.58%，创业板指下跌 1.25%，市场在乐观情绪加持下走出罕见十一连阳，春季躁动提前发动，为 2025 年完美收官。板块表现分化明显，石油石化以 3.92%的涨幅领涨，国防军工、传媒、汽车等板块紧随其后，而公用事业、食品饮料、电力设备等方向则表现偏弱。证券研究报告——建筑装饰行业周报多重利好因素共同催化市场：人民币汇率突破 7 关口，叠加美联储主席换届临近、热门人选支持大幅降息的预期，为权益资产估值打开空间；2026 年国补政策延续且细则落地，商业航天领域迎来高质量安全发展行动计划及科创板上市标准细化，叠加海南自贸港封关红利，推动相关主线持续活跃；宏观政策层面，央行出台数字人民币计息行动方案，明确 2026 年起钱包余额按活期计息，同时健全“长钱长投”制度以吸引中长期资金入市，全国财政工作会议确定实施更积极的财政政策，反内卷、学前教育学籍管理等领域政策也密集落地。具体来看，上证指数周收涨 0.13%，收报 3968.84 点，沪深300 收跌 0.59%，收报 4629.94 点，申万一级行业中，建筑装饰周收跌 0.44%，收报 2124.98 点，跑赢沪深 300 指数，跑输上证指数。建筑装饰子行业中，园林工程周收涨 2.01%，工程咨询服务Ⅱ周收涨 1.10%，涨幅居前，房屋建设Ⅱ周收跌 1.57%，跌幅居前。本周，建筑及基建领域动态集中落地：国内首座市域（郊）铁路跨海大桥——宁波象山港跨海大桥合龙，全长 8.27 公里；中国铁建谋划“十五五”发展，聚焦科创、产业升级等方向深化改革；台州亮出 2025 智能建造优秀案例 21 条，获评全国试点城市推广清单第三；南北通道北段及越江段工程开工，全长 14.55公里；平陆运河枢纽主体混凝土浇筑完成，建成 19 座跨运河桥，1.5 万名建设者冲刺 2026 年通航；广东汕头“十四五”交通基建拟投 810 亿元，打造“三新两特一大”产业集群；2025 年 12 月制造业 PMI 重返扩张区间，新订单等指数同步回升。个股方面，本周申万建筑装饰行业 163 家上市公司中有 64家上涨、99 家下跌，涨幅前五名的公司分别为：利伯特（19.66%）、勘设股份（16.11%）、国晟科技（15.41%）、*ST 正平（15.09%）、*ST 花王（13.96%），跌幅前五名的公司分别为：*ST 天龙（-19.82%）、圣晖集成（-17.35%）、中铝国际（-11.83%）、美芝股份（-9.22%）、能辉科技（-8.71%）。证券研究报告——建筑装饰行业周报图表 1：申万 31 个行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券图表 2：建筑装饰子板块周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券图表 3：涨幅排名前 5 的个股图表 4：跌幅排名前 5 的个股排名简称周涨跌幅(%)今年来涨跌幅(%)1利柏特19.6672.202勘设股份16.1173.363国晟科技15.41480.864*ST 正平15.0958.455*ST 花王13.96-39.96排名公司简称周涨跌幅(%)今年来涨跌幅(%)1*ST 天龙-19.82-10.022圣晖集成-17.35166.243中铝国际-11.8319.954美芝股份-9.2228.095