造纸行业周报：纸品价格结构性分化，政策产业协同加速转型

请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报行业评级：看好发布日期：2026.1.4造纸行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点纸品价格稳中有升，结构性特征延续：本周纸品价格呈现稳中有升态势，瓦楞纸均价上涨 50 元/吨，箱板纸、白卡纸、白板纸价格保持平稳。行业分化持续，白卡纸企业以涨促稳（新接单价格提涨 200 元/吨），包装纸企业停机控产，木浆系纸品定价权优于废纸系，反映不同纸种供需与成本结构差异。纸浆库存边际回升，价格小幅调整：纸浆市场供需格局相对平稳，纸浆期货库存均值回升至 10.45 万吨（周增 3507 吨），库存规模仍处低位；纸浆期货收盘价微降 104 元/吨至 5460 元/吨，国内漂针浆、漂阔浆均价分别上涨 7.5 元/吨、37.5 元/吨，国际价格保持平稳。青岛港刷新纸浆接卸纪录，原料供应保障充足，成本端支撑仍存。政策产业协同，转型升级提速：政策层面，《木质素-纤维素纳米纤丝》团体标准发布推动产业高值化转型，《鼓励外商投资产业目录》扩展造纸相关领域开放机遇；产业层面，企业产能扩张（新巨丰 50 亿包无菌包装项目）与技术创新并行，行业向绿色低碳、高附加值方向升级趋势明确。1-11 月行业营收利润虽同比下降，但 PPI 转正印证景气底部回升。基本面逐步改善，配置价值凸显：当前造纸行业迎来“结构性复苏+政策赋能+转型提质”三重利好。需求端，终端按需采购支撑刚性需求，部分纸种提价落地；供给端，停机控产优化供需，龙头企业优势强化；转型端，标准完善与外资政策打开长期成长空间。板块估值处于历史低位，叠加 2026 年景气回升预期，配置价值进一步提升。 风险提示需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。纸品价格结构性分化，政策产业协同加速转型【2025.12.29-2026.1.3】请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报一、行业要闻白卡纸：成本与需求博弈 企业以涨促稳12 月下半月以来，白卡纸市场价格走势暂时平稳。截至 12 月 22 日，国内白卡纸市场均价 4244 元/吨。终端订单放量不明显，贸易商部分库存高位，优先考虑走货降库为主。但生产成本维持高位波动，规模纸厂于 15-19 日陆续发布新接单价格继续提涨 200 元/吨通知，对市场心态起到一定利好提振。当前市场需求与成本持续博弈，纸厂拉涨暂时起到稳定市场作用，预计月末主流市场价格或延续稳定。《木质素-纤维素纳米纤丝》团体标准发布2025 年 12 月 26 日，由山东省造纸行业协会提出并归口的团体标准《木质素-纤维素纳米纤丝》(T/SDPAA 0003-2025)在全国团体标准信息平台正式发布，2026 年 1 月 1 日实施。参与编制的单位有齐鲁工业大学(山东省科学院)、山东太阳纸业股份有限公司、济南圣泉集团股份有限公司、山东聊城阿华制药股份有限公司等。《木质素-纤维素纳米纤丝》团体标准的发布进一步完善了木质素-纤维素纳米纤丝标准体系建设，对拓展植物纤维生物质精炼应用领域、提升可再生资源综合利用效率、促进造纸行业绿色低碳发展起到积极促进作用。木质素-纤维素纳米纤丝的进一步应用是提高植物纤维原料附加值的有效路径，为推动浆纸产业向高值化、功能化方向转型升级提供了新思路。陈学军告别新巨丰 50 亿产能大棋成焦点12 月 26 日，新巨丰发布公告称，山东新巨丰科技包装股份有限公司(以下简称“公司”)董事会于近日收到公司独立董事陈学军先生递交的书面辞职报告。陈学军先生于 2019 年 12月 26 日起担任公司独立董事，因连续担任公司独立董事届满六年，现申请辞去公司第三届董事会独立董事职务。辞职后，陈学军先生将不再担任公司及其控股子公司任何职务。公开资料显示，山东新巨丰科技包装股份有限公司主要从事无菌包装的研发、生产与销售，主要产品为辊型无菌包装，广泛应用于液态奶、非碳酸软饮料等领域。2025 年 1-9 月，公司实现营业收入 20.45 亿元，同比增长 63.71%;归母净利润 6801.74 万元，同比减少45.47%。公司表示，虽然短期业绩有所波动，但已制定全面经营计划，致力于提升生产规模与盈利水平。目前，新巨丰正积极推进"50 亿包无菌包装材料生产项目"，以提升产能，巩固在国内市场的领先地位，并积极拓展国际市场。全球最大纸浆进口港再展“中国效率”12 月 24 日 7:00-12 月 25 日 7:00.在山东港口青岛港西联公司码头作业现场，船舶爆满、车船如织，随着“天际线”轮最后一件洁白的纸浆缓缓吊装出舱，纸浆船舶顺利完成卸船作请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告——造纸行业周报业任务，山东港口青岛港以昼夜 52698 吨吞吐量，第 5 次刷新纸浆昼夜接卸世界纪录，为全球产业链供应链稳定畅通提供了坚实支撑。作为全球最大纸浆进口港与辐射我国北方、中西部地区及日韩市场的纸浆枢纽港，青岛港立足融入国家“大循环、双循环”新发展格局，持续强化“供应链”思维，增强“共赢链”意识，不仅构建起“东西互济、陆海联动”的高效出海通道，更是以昼夜 52698 吨吞吐量，第 5 次刷新纸浆昼夜接卸世界纪录，为加快打造千万吨级纸浆接卸母港和国际性纸浆转运分拨中心注入强劲动能。《鼓励外商投资产业目录（2025 年版）》发布 印刷包装产业机遇在哪12 月 24 日，国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录(2025 年版)》(以下简称《鼓励目录》)。新版《鼓励目录》，包括全国鼓励外商投资产业目录和地区外商投资优势产业目录。总条目共 1679 条，与 2022 年版相比净增加 205 条、修改 303 条。主要变化有：一是鼓励引导外商投资先进制造业。全国目录新增或扩展终端产品、零部件、原材料等领域有关条目，提升产业链供应链发展水平。二是鼓励引导外商投资现代服务业。全国目录新增或扩展商务服务、技术服务、科学研究、服务消费等领域有关条目，促进服务业高质量发展。三是鼓励引导外商投资中西部地区、东北地区和海南省。结合各地资源禀赋、特色优势和产业发展实际，扩大地区目录鼓励范围。造纸和纸制品业前 11 月利润总额 365 亿 同比下降 11%12 月 27 日，国家统计局发布了 2025 年 1-11 月份全国规模以上工业企业利润情况。数据显示，2025 年 1-11 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 66268.6 亿元，同比增长 0.1%。其中，造纸和纸制品业实现利润总额 365.3 亿元，同比下降 10.7%；印刷和记录媒介复制业实现利润总额 277.2 亿元，同比下降 5.4%。在营业收入方面，规模以上工业企业实现营业收入 125.34 万亿元，同比增长 1.6%。其中，造纸和纸制品业实现营业收入 12808.5 亿元，同比下降 2.7%;印刷和记录媒介复制