TMT行业周报：行业景气度超预期，AI与国产化双主线凸显

证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 12 月 30 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 1 页 共 13 页 行业景气度超预期，AI 与国产化双主线凸显 【20251222-20251228】 行业评级：看好（维持） 相对指数表现 市场数据（截至 12 月 28 日） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟 执业证书编号：S0770519080001 邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址：http://www.dtsbc.com.cn 周度市场回顾：本周（12/22-12/28）沪指周涨幅 1.88%，报 3963.68 点；深成指周涨幅 3.53%，报 13603.89 点；创业板指周涨幅 3.9%，报 3243.88 点。本周三大指数保持持续上涨态势，其中上证指数再度站上 3950 点，深证成指再次站上13600 点。三大指数收复短中期均线，指数依托 5 日均线持续上涨迎来强势修复。 周度行业要闻：（1）半导体需求旺盛，消息称中芯国际部分产能涨价 10%。中芯国际近期已对部分产能实施涨价，涨幅约为 10%。由于需求旺盛，中芯国际的产能利用率持续攀升，目前已接近满载甚至超过满载状态。（2）美方拟自 2027年起对华半导体产业征关税。中方坚决反对美方滥施关税、无理打压中国产业。（3）HBM 价格攀升，市场格局或生变。三星电子、SK 海力士等存储供应商已上调明年 HBM3E 价格，涨幅接近 20%。SK 海力士将其位于清州的 M15X 工厂的量产计划提前了四个月，将于明年 2 月开始量产用于 HBM4 的 1b DRAM晶圆；同时，英伟达搭载 HBM4 的 Vera Rubin 200 平台出货预期愈发明确。 行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策，10 月份我国智能手机出货量增速大幅提升。（2）半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景气上行，近期 DRAM 价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了 AI服务器等对高性能内存的强劲需求。 投资建议：当前半导体行业呈现出结构性景气，其中成熟制程及特色工艺需求强劲，以中芯国际为代表的国内晶圆制造龙头产能满载并部分调价，业绩指引稳健，显示出在供证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 12 月 30 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 2 页 共 13 页 需偏紧环境下国产制造环节的成长性与韧性。同时，AI 算力需求持续拉动高端存储升级，HBM 价格攀升及巨头竞逐下一代技术，明确了先进存储与封装测试等核心环节的高景气趋势。整体来看，国内晶圆制造龙头及其上下游产业链、以及AI 驱动的高端硬件产业链，是当前值得关注的重点领域。 风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。 证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 12 月 30 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 3 页 共 13 页 一、周度市场回顾 回顾本周行情，本周（12/22-12/28）沪指周涨幅 1.88%，报 3963.68 点；深成指周涨幅 3.53%，报 13603.89 点；创业板指周涨幅 3.9%，报 3243.88 点。本周三大指数保持持续上涨态势，其中上证指数再度站上 3950 点，深证成指再次站上 13600 点。三大指数收复短中期均线，指数依托 5 日均线持续上涨迎来强势修复。 本周电子(申万)上涨 4.96%，跑赢上证综指 3.08 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.01 个百分点；通信（申万）上涨 4.07%，跑赢上证综指 2.19 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.12 个百分点；传媒（申万）下跌 0.18%，跑输上证综指 2.06个百分点，跑输沪深 300 指数 2.13 个百分点；计算机（申万）上涨 2.20%，跑赢上证综指 0.32 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.25 个百分点。 图 1：申万一级行业周涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 2025 年初至 12 月 19 日，沪深 300 指数上涨 18.36%，电子行业（申万）上涨48.12%、通信行业上涨 87.39%、传媒行业上涨 24.52%、计算机行业上涨 16.89%。 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%有色金属国防军工电力设备电子建筑材料机械设备基础化工通信钢铁石油石化汽车建筑装饰综合计算机非银金融沪深300环保房地产轻工制造交通运输公用事业纺织服饰家用电器农林牧渔商贸零售医药生物传媒食品饮料煤炭银行社会服务美容护理证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 12 月 30 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 4 页 共 13 页 图 2：申万一级行业今年涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 本周板块内 27 个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为半导体材料（8.22%）、印制电路板（7.73%）、其他电子Ⅲ（7.46%），跌幅靠前的三级子行业分别为影视动漫制作（-2.01%）、品牌消费电子（-1.38%）、通信工程及服务（-0.97%）。 图 3：TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为南亚新材（31.67%）、珂玛科技（35.01%）、奕东电子（34.97%）；通信周涨幅前三的标的为通宇通讯（30.68%）、永鼎股份（28.06%）、中光防雷（25.71%）；计算机周涨幅前三的标的分别为佳华科技（16.27%）、直真科技（15.95%）、品茗科技（15.45%）；传媒周涨幅前三的标的分别为百纳千成（20.08%）、名臣健康（9.19%）、游族网络（9.00%）。 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%有色金属通信电子电力设备综合机械设备基础化工国防军工钢铁传媒建筑材料汽车轻工制造环保沪深300农林牧渔计算机医药生物纺织服饰非银金融社会服务商贸零售家用电器石油石化建筑装饰银行公用事业房地产交通运输美容护理煤炭食品饮料-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%半导体材料印制电路板其他电子Ⅲ通信线缆及配套电子化学品Ⅲ模拟芯片设计其他通信设备被动元件消费电子零部件及组装通信终端及配件数字芯片设计通信网络设备及器件半导体设备集成电路封测其他计算机设备分立器件光学元件垂直应用软件安防设备IT服务ⅢLED营销代理横向通用软件门户网站通信应用增值服务电视广播Ⅲ游戏Ⅲ面板教育出版大众出版通信工程及服务品牌消费电子影视动漫制作证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 12 月 30 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 5 页 共 13 页 表 1：电子行业周涨跌幅前五个股 涨幅前五 跌幅前五 证