造纸行业周报：企业提价共振，行业出口向好

请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报行业评级：看好发布日期：2026.2.2造纸行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点纸品提价范围扩大，价格稳中有支撑：本周纸品价格整体平稳，瓦楞纸企业因成本压力调涨 30-50 元/吨，白卡纸春节后 200元/吨提价计划落地概率高，箱板纸、白板纸价格保持稳定。纸企春节停机检修减少供应，叠加下游包装需求回暖，为纸价提供支撑，行业盈利修复逻辑持续强化。纸浆库存微升价格回调，供需格局相对平稳：纸浆期货库存升至 14.24 万吨（周增 2893 吨），期货收盘价下降 50 元/吨至5286 元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价小幅下降，国际纸浆价格保持平稳。短期价格波动不改变供需紧平衡底色，成本端对纸品盈利的压力逐步缓解。出口表现亮眼，政策产业协同发力：2025 年生活用纸、吸收性卫生用品、湿巾出口量分别增长 25.00%、10.43%、20.91%，出口优势持续凸显；政策层面广西明确 2030 年产能目标，产业端国产化装备突破与港口物流优化，行业向“规模化、国际化、绿色化”转型步伐加快。当前板块处于“盈利修复+长期成长”关键阶段，建议聚焦“提价弹性+出口/政策受益”双主线。一方面，把握纸品提价主线，瓦楞纸涨价落地、白卡纸春节后提价概率高，叠加停机减供，龙头企业短期盈利弹性显著；另一方面，布局出口与政策受益标的，生活用纸、卫生用品出口高增，广西产能规划与国产化装备突破，具备出口优势与产能布局的企业长期成长空间广阔。 风险提示需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。企业提价共振，行业出口向好【2026.1.26-2026.2.1】请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——造纸行业周报一、行业要闻2025 年中国生活用纸和卫生用品进出口情况生活用纸：根据海关统计数据，2025 年，中国生活用纸出口量连续 4 年增长，进口量虽也有增长，但总量相对较少。中国生活用纸市场以出口为主，国内生活用纸产量和产品种类已经能够满足本地市场需求，进口产品对国内市场影响微小。2025 年，生活用纸总出口量达到 170.44 万 t，比 2024 年增长 25.00%;出口金额为 25.14 亿美元，比 2024 年增长 4.39%;出口平均价格比 2024 年下降 16.49%，出口呈现量增价减的趋势。2025 年，生活用纸全年总进口量仅为 5.08 万 t，进口的生活用纸以原纸为主，占比为 92.24%。‍吸收性卫生用品：中国吸收性卫生用品出口量多年来保持平稳增长，进口量则不断下滑。2025 年，吸收性卫生用品的总出口量已远高于总进口量，国产的产品能够满足国内市场需求，中国一次性卫生用品在国际市场的影响力和竞争力不断增强。2025 年吸收性卫生用品的总出口量达 175.52 万 t，比 2024 年增长 10.43%，出口金额达 44.79 亿美元，比 2024 年增长 5.23%。女性卫生用品、婴儿纸尿裤、成人失禁用品的出口量均有不同程度的增长。婴儿纸尿裤在吸收性卫生用品出口量中占比最大，为 43.66%。吸收性卫生用品总进口量自 2017年的 25.5 万 t 逐年递减，2025 年总进口量仅 2.38 万 t。近年来，国内吸收性卫生用品产能增长、品质提升，消费者对进口产品的需求下降。湿巾：2025 年，中国湿巾出口量比 2024 年增长，进口量虽微增，但总量较少，湿巾出口量远高于进口量。2025 年，湿巾的总出口量为 100.90 万 t，比 2024 年增长 20.91%。出口产品以清洁湿巾为主，出口量占比为 83.73%。2025 年，湿巾进口量仅 2.71 万 t，总进口额 1.69 亿美元，进口量总体很少，对国内湿巾消费市场的影响较小。进口湿巾产品主要为消毒湿巾，进口量占比为 88.09%。30-50 元/吨 部分纸企调涨瓦楞纸历经一段时间的调整后，瓦楞纸价格由跌转涨。近日，国内多家造纸企业宣布，瓦楞纸在原价格基础上上调 50 元/吨，涨价原因普遍为“成本上升”。正如山东世纪阳光纸业表示：“产品一度处于亏损边缘，公司虽已采取各种减耗措施，但仍不能缓解成本上升带来的巨大压力……”从供需角度来看，春节即将来临，电商、食品、饮料等行业的包装需求显著回暖，下游包装企业普遍进入春节订单的“冲刺期”，对于纸价上涨形成一定的支撑作用。同时，不少纸企逐步进入年度停机检修期，减少了原纸供应量，而下游包装企业不久后也将迎来春节长假，纸企此时宣布原纸涨价，有利于促进涨幅落地。2025 年造纸和纸制品业实现利润总额 443.0 亿元 同比下降 13.6%请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告——造纸行业周报1 月 27 日，国家统计局发布 2025 年全国规模以上工业企业利润情况。2025 年，全国规模以上工业企业实现利润总额 73982.0 亿元，比上年增长 0.6%(按可比口径计算)。造纸和纸制品业实现利润总额 443.0 亿元，同比下降 13.6%;印刷和记录媒介复制业实现利润总额312.4 亿元，同比下降 6.6%。2025 年，规模以上工业企业实现营业收入 139.20 万亿元，比上年增长 1.1%;发生营业成本 118.75 万亿元，增长 1.3%;营业收入利润率为 5.31%，比上年下降 0.03 个百分点。其中，造纸和纸制品业实现营业收入 14186.7 亿元，同比下降 2.6%;印刷和记录媒介复制业实现营业收入 6376.4 亿元，同比下降 4.8%。（以上资料均来源于纸业网）二、行业高频数据本周（2026.1.26-2026.2.1）纸浆期货市场双指标均有所调整。一方面，纸浆期货库存有所回升，库存升至 14.24 万吨，周环比增加 2893 吨，库存规模边际回升；另一方面，纸浆期货收盘价为 5286 元/吨，较上周下降 50 元/吨，价格端下行。从聚氨酯原料市场表现来看，本周 TDI 与 MDI 价格变化均呈“分化运行”态势。数据显示，截至 1 月 30 日，国内 TDI 均价较上周上升 300 元/吨至 14250 元/吨，MDI 均价则较上周下降 50 元/吨，最新报价为 13950 元/吨。图表 1：纸浆库存期货（吨）及收盘价（元/吨）数据来源：Wind，大同证券请务必阅读最后一页免责声明3证券研究报告——造纸行业周报图表 2：TDI&MDI 价格走势（元/吨）数据来源：Wind，大同证券本周纸浆市场呈现“分化运行”特征，国内纸浆价格有所变化。具体数据显示，本周国内漂针浆价格为 5437.5 元/吨，环比上周下降 7.5 元/吨，国内漂阔浆价格为 4637.5 元/吨，环比上周下降 50 元/吨，国际漂针浆均价为 710 元/吨，国际漂阔浆均价为 630 美元/吨，均与上周持平。图表 3：国内