REITs行业周报：保障房REITs单周表现优异，发行市场保持活跃

REITs 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 REITs 2025 年 12 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《REITs 市场单周各板块均有所回调，发行市场保持活跃—行业周报》-2025.12.21 《提升全社会资源配置效率，保障房REITs 单周表现优异—行业周报》-2025.12.14 《稳步发展 REITs 和资产证券化，发行市场保持活跃—行业周报》-2025.12.7 保障房 REITs 单周表现优异，发行市场保持活跃 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  保障房 REITs 单周表现优异，发行市场保持活跃 2025 年第 52 周，中证 REITs（收盘）指数为 783.86，同比下跌 2.59%，环比上涨 1.39%；中证 REITs 全收益指数 1014.8，同比上涨 5.3%，环比上涨 1.56%。本周 REITs 市场交易规模成交量达 7.11 亿份，同比下降 20.29%；成交额达 31.35亿元，同比下降 11.11%；区间换手率 2.62%，同比-2.82pct。保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类 REITs 一周涨跌幅分别为+3.65%、-0.04%、+0.67%、+2.05%、+2.94%、-0.32%、+0.32%；一月涨跌幅分别为-0.83%、-1.80%、-7.06%、-0.71%、+0.09%、-4.05%、-2.52%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs 作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  新疆首单水电 REITs 发售，中航京能光伏 REIT 扩募发售完成 新疆首单水电 REITs 发售顺利收官，华夏中核清洁能源 REIT 基金比例配售前认购资金累计 1616.89 亿元，公众投资者有效认购倍数约 392 倍,网下投资者有效认购倍数超 340 倍。中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金在上交所正式披露定向扩募发行情况报告书，标志着其首次扩募发售完成。本次采用定向扩募方式，向特定对象发售基金份额。最终募集资金总额达 29.2215 亿元，精准触及募集规模上限，共发售基金份额 3.0088 亿份，发售价格为 9.712 元／份。  一周行情：保障房 REITs 单周上涨 3.65%，单月累计下跌 0.83% 2025 年第 52 周，中证 REITs（收盘）指数为 783.86，同比下跌 2.59%，环比上涨 1.39%，2024 年年初至累计上涨 3.63%，同期沪深 300 指数累计上涨 35.74%，累计超额收益-32.11%。中证 REITs 全收益指数 1014.8，同比上涨 5.3%，环比上涨 1.56%， 2024 年年初至今累计上涨 17.76%，同期沪深 300 指数累计上涨35.74%，累计超额收益-17.98%。本周 REITs 市场交易规模成交量达 7.11 亿份，同比下降 20.29%；成交额达 31.35 亿元，同比下降 11.11%；区间换手率 2.62%，同比-2.82pct。保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs 一周涨跌幅分别为+3.65%、-0.04%、+0.67%、+2.05%、+2.94%、-0.32%、+0.32%；一月涨跌幅分别为-0.83%、-1.80%、-7.06%、-0.71%、+0.09%、-4.05%、-2.52%。  一级跟踪：15 只 REITs 基金等待上市，发行市场保持活跃 2025 年第 52 周，共有 15 只 REITs 基金等待上市，华泰三峡清洁能源封闭式基础设施证券投资基金首发申请已受理，中金厦门火炬产业园封闭式基础设施证券投资基金首发已申报，发行市场保持活跃。  风险提示：（1）公募 REITs 价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 -14%-7%0%7%14%22%2024-122025-042025-08中证REITs全收益沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 新疆首单水电 REITs 发售，中航京能光伏 REIT 扩募发售完成 .......................................................................................... 3 2、 市场回顾：中证 REITs（收盘）指数环比上涨 1.39% .......................................................................................................... 4 2.1、 中证 REITs（收盘）指数环比上涨 1.39% ................................................................................................................... 4 2.2、 中证 REITs 全收益指数环比上涨 1.56% ...................................................................................................................... 5 2.3、 周度跟踪：REITs 市场成交量同比下降 20.29% ......................................................................................................... 6 2.4、 30 日数据：REITs 市场成交量同比下降 9.99% .......................................................................................................... 7 3、 分板块表现：保障房 REITs 单周上涨 3.65%，单月累计下跌 0.83% .................................................................................. 8 4、 一级跟踪：15 只 REITs 基金等待上市，发行