银行业研究：如何理解央行个人信用修复政策？

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨银行 [Table_Title] 如何理解央行个人信用修复政策？ 报告要点 [Table_Summary]12 月 22 日央行发布一次性个人信用修复政策，为逾期记录人群提供信用修复机会。政策针对每笔 1 万元以内的逾期金额，精准聚焦小额逾期、诚信还款的客群。对于个人而言，政策激励目前逾期的客群尽快还款，对于历史上有逾期记录但已经结清欠款的客群，有利于未来正常新增贷款的审批。不过，与个人破产制度不同，信用修复的核心前提是全额偿还累计欠款。对于银行而言，可能加快逾期客户还款，改善资产质量预期，并小幅增加零售贷款投放。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 银行 cjzqdt11111 [Table_Title2] 如何理解央行个人信用修复政策？ 行业研究丨专题报告 [Table_Summary2] 央行首发信用修复政策，为逾期记录人群提供信用修复机会 12 月 22 日央行发布一次性个人信用修复政策，此前在 10 月金融街论坛年会上，已经提到正在研究相关政策。政策对 2020 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间发生的、单笔逾期金额不超过 1 万元的逾期记录，只要借款人于 2026 年 3 月 31 日前足额偿还欠款，央行征信系统（国家金融信用信息基础数据库）将不再展示相关逾期记录。 本次政策的背景在于近年来受宏观因素影响，部分居民的贷款违约压力上升，部分居民出现短期逾期情况。现行征信规则下，逾期记录在欠款结清后仍将保留 5 年，即使居民的收入和实际信用水平改善，历史逾期记录仍然会影响正常的贷款需求，而信用修复机制长期缺位。 政策以单笔逾期金额 1 万元为额度，偿还后自动修复记录 1）征信报告通常会展示每笔贷款记录及历史逾期情况（例如某年某月，某笔一定金额的贷款或信用卡账户，最近 5 年有 n 个月处于逾期状态，当前逾期金额 x 元等），并在首页汇总统计总逾期次数、金额。新政策下如果信用记录得到修复，这些逾期数据将不再显示。政策适用的债务类型，涵盖征信报告中统计的所有个人贷款，包括按揭贷款、信用卡、消费贷、个人经营贷款、互联网贷款等，并且不需要居民主动申请，在规定时间内偿还后即可自动修复。 2）政策针对每笔 1 万元以内的逾期金额，精准聚焦小额逾期、诚信还款的客群。需要注意的是，1 万元指逾期金额，并非贷款本金。例如一笔 100 万元的按揭贷款按照 3%利率、分 30 年还款，每月还款金额约 4200 元，如果在政策规定的期间逾期过一次或多次，在新政策下，全额偿还欠款（包含相关罚息等）后将不再展示相关逾期记录。 3）我们预计政策覆盖的个人贷款客群范围非常广泛。按揭贷款方面，根据央行此前调整存量房贷利率时披露的数据测算，户均贷款金额大约 43 万元，意味着每月还款额普遍在 1 万元以内。信用卡方面，根据央行数据测算，2024 年底信用卡的卡均贷款金额约 1.2 万元。 政策改善银行资产质量预期，可能小幅提升零售贷款投放 从个人角度：1）对于当前存在逾期的客群，政策激励在窗口期内尽快还款。2）对于已经结清欠款但存在历史逾期记录的客群，征信记录修复后不再展示，有助于满足未来正常贷款需求，因为银行的风控审批环节会重点关注征信记录，而历史逾期记录在实操中会显著影响审批通过率。当然，征信记录只是风控审批环节的参考因素之一，客户的资金流水、收入稳定性、征信查询次数、负债水平等各方面财务指标都可能影响最终审批结果。3）征信修复的核心前提是全额偿还累计欠款，与目前国内正在持续探索的个人破产制度有本质区别。 从银行角度：1）如果政策有效激励部分存量的逾期客户加速还款，能够改善零售资产质量压力，目前零售贷款的逾期率和不良率持续上升，对银行全盘资产质量的影响程度上升。以招商银行为例，目前零售贷款的逾期、不良金额分别占到全盘的 69.7%、56.4%。2）部分修复逾期记录的客群可能更便于获得新增贷款，但预计增量有限，因为目前零售风险上升的背景下，银行普遍收紧风控，而逾期记录只是贷款审批的条件之一。我们认为征信记录修复不会降低银行的实际风控定价能力，因为当前综合评价个人信用的数据体系已经非常广泛。 风险提示 1、社会实际融资需求持续低迷；2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《如何理解银行股年末资金面波动？——银行业周度追踪 2025 年第 49 周》2025-12-15 •《保险长钱入市，聚焦红利与科创——银行业周度追踪 2025 年第 48 周》2025-12-08 •《工商银行升至全球系统重要性银行第三组——银行业周度追踪 2025 年第 47 周》2025-11-30 -10%3%17%30%2024/122025/42025/82025/12银行沪深3002025-12-26%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 7 行业研究 | 专题报告 图 1：政策核心要素及说明 资料来源：中国人民银行，长江证券研究所 图 2：招商银行（母行）零售贷款逾期金额及不良金额占比上升 资料来源：上市银行财务报表，长江证券研究所 政策要素 / 环节具体内容关键说明与影响判断覆盖时间范围2020.01.01–2025.12.31针对近年来宏观因素导致的存量逾期问题覆盖对象个人征信中的小额逾期记录不涉及企业征信，仅限个人金额门槛单笔逾期金额不超过1万元按“单笔”而非合计金额判断,且连续“单笔”并不影响信用修复还款条件2026.03.31（含）前足额结清 未足额偿还不纳入修复范围修复方式征信系统“不予展示”并非删除记录，而是报告层面不展示是否需要申请无需个人申请（免申即享）由征信系统统一技术处理生效节奏分批体现已结清者自2026.01.01起生效，后续结清者次月月底前处理2021A2022A2023A2024A2025Q3个人贷款1.25%1.50%1.41%1.74%1.70%按揭贷款0.28%0.50%0.54%0.81%0.83%信用卡3.19%3.55%3.20%3.87%3.36%消费贷1.11%1.26%1.31%1.31%1.47%小微贷款0.55%0.73%0.70%0.97%1.35%个人贷款66.0%64.4%58.2%67.8%69.7%按揭贷款6.8%9.6%9.1%12.4%13.4%信用卡48.2%43.3%36.5%39.9%35.2%消费贷3.1%3.5%4.8%5.7%7.0%小微贷款5.5%6.3%6.4%8.7%13.1%个人贷款0.81%0.89%0.89%0.96%1.05%按揭贷款0.28%0.35%0.37%0