通信行业周观点：光纤价格企稳回暖，甲骨文获TikTok独家云合作

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信行业周观点：光纤价格企稳回暖，甲骨文获TikTok 独家云合作 报告要点 [Table_Summary]2025 年第 51 周，通信板块下跌 0.53%，在长江一级行业中排名第 27 位；2025 年年初以来，通信板块上涨 79.59%，在长江一级行业中排名第 1 位。光纤光缆市场，国内散纤价格企稳回暖，同时数据中心建设拉动多模光纤需求，有望为光纤光缆行业带来结构性利润增量。海外算力侧，甲骨文与 TikTok 美国业务达成云与安全独家合作，锁定长期稳定的云与 AI 算力需求预期。国产算力侧，豆包大模型日均调用量突破 50 万亿；中科曙光万卡级高密度超集群落地，国产 AI 计算开放生态正加速形成。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 SAC：S0490517110002 SFC：BUX641 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 通信行业周观点：光纤价格企稳回暖，甲骨文获TikTok 独家云合作 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 板块行情 2025 年第 51 周，通信板块下跌 0.53%，在长江一级行业中排名第 27 位；2025 年年初以来，通信板块上涨 79.59%，在长江一级行业中排名第 1 位。个股层面，通信板块内市值在 80 亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为通鼎互联（+24.7%）、震有科技（+21.9%）、信科移动（+21.0%）；跌幅前三分别为德科立（-13.5%）、仕佳光子（-13.2%）、盛科通信（-11.9%）。 光纤价格企稳回暖，数据中心多模光纤贡献结构性增量 我国散纤市场价格呈现企稳回暖态势。根据光电通信数据，25Q3 国内 G.652.D 光纤含税价格平均价约为 24 元/芯公里，环比 25Q2 上涨 20%；最高价约为 27 元/芯公里，最低价约为 19元/芯公里。光纤行业需求向好，数据中心光纤增长快速，有望成为 AI 基建方向的后发力品种，且以毛利更高的多模光纤为主，有望对光纤光缆市场带来结构性增量。 甲骨文获 TikTok 美国云与安全独家合作，锁定长期 AI 算力与云订单 12 月 19 日路透社报道，甲骨文已与 TikTok 美国业务达成云与数据安全层面的独家深度合作。在新架构中，甲骨文将作为核心“可信云与安全合作伙伴”，负责托管 TikTok 美国用户数据、提供云基础设施与安全合规支持，并在数据、算法、内容安全中发挥关键作用。该合作为甲骨文锁定了体量可观、具备长期确定性的云订单预期，对其 AI 算力需求形成稳定支撑。 豆包日均 Token 突破 50 万亿，HAIC 2025 引领开放生态 2025 火山引擎冬季 FORCE 原动力大会上，火山引擎宣布豆包大模型日调用量已突破 50 万亿token，同比实现显著增长。同时，首届光合组织人工智能创新大会（HAIC 2025）召开，强调通过开放标准与解耦设计，推动算力从芯片、服务器到整机柜、数据中心的全栈协同，加速国产算力向系统能力演进。会议期间，中科曙光展出 scaleX 万卡超集群，实现单机柜 640 卡的超高密度集成，整体算力规模超过 5EFlops，PUE 低至 1.04，并支持多品牌 AI 加速卡，兼容主流计算生态，中国 AI 计算开放生态加速形成。 投资建议 光纤光缆市场，国内散纤价格企稳回暖，同时数据中心建设拉动多模光纤需求，有望为光纤光缆行业带来结构性利润增量。海外算力侧，甲骨文与 TikTok 美国业务达成云与安全独家合作，锁定长期稳定的云与 AI 算力需求预期。国产算力侧，豆包大模型日均调用量突破 50 万亿；中科曙光万卡级高密度超集群落地，国产 AI 计算开放生态正加速形成。（1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；（2）光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推荐英维克；（4）空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；（5）国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份；（6）AI 应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；（7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。 风险提示 1、国际环境变化；2、云商投入 AI 大模型力度不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《继续聚焦 AI 算力——通信行业 2026 年度投资策略》2025-12-23 •《通信行业周观点：Scale-up 光互连提速，商业航天产业节奏或加快》2025-12-16 •《通信行业周观点：AWS Trainium 3 强化异构生态，DeepSeek V3.2 突破开源推理》2025-12-09 -20%13%47%80%2024/122025/42025/82025/12通信设备Ⅲ沪深3002025-12-24%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 9 行业研究 | 行业周报 目录 风险提示 ....................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：电信业务板块 PE-TTM（剔除负值）分位数（时间范围：2015/12/17-2025/12/19） ....................................... 5 图 2：海外大模型 Token 调用情况（单位：B） .......................................................................................................... 5 图 3：国内 G.652.D 光纤价格（元/芯公里） ............................................................................................................... 6 图 4：2025 年 12 月，豆包大模型日均使用量突破 50 万亿 Token .............................................................................. 6 图 5：豆包大模型持续领跑中国大模型市场 .....................