食品饮料行业周度更新：规模、选址、区域三个视角，再看零食连锁门店格局

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨食品、饮料与烟草 [Table_Title] 食品饮料行业周度更新：规模、选址、区域三个视角，再看零食连锁门店格局 报告要点 [Table_Summary]零食连锁行业扩张速度虽放缓，但仍处于较快水平，其中龙头公司的表现更加突出。2025 年门店规模越大的品牌平均开店数越多，44%的品牌出现收缩或停滞，瓶颈品牌比例上升，部量贩品牌持续扩张、部分老牌品牌增长乏力。三线及以下城市新开店占比下降，县域虽仍是重点，但扩张空间逐步收窄，典型零食连锁品牌 2025 年新开门店中，将近一半开在县域。继续看好龙头公司万辰集团、鸣鸣很忙市占率提升机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 范晨昊 SAC：S0490517070016 SAC：S0490519100003 SFC：BQK487 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 食品、饮料与烟草 cjzqdt11111 [Table_Title2] 食品饮料行业周度更新：规模、选址、区域三个视角，再看零食连锁门店格局 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 周度聚焦：规模、选址、区域三个视角，再看零食连锁门店格局 规模视角，零食连锁品牌目前依旧处于快速扩张阶段。GeoQ 智图收录的典型零食连锁品牌2025 年开店总数约 13085 家，闭店数约 6895 家。2023-2025 近三年零食赛道的开闭店比值分别为 2.27、4.50 和 1.90。2025 年约 56%的品牌实现了门店正增长，但相对 2024 年来看，陷入门店发展瓶颈的零食品牌占比有所上升。规模基数越大平均开店数越多，3000 家以上规模的品牌 2025 年平均开店数约 3777 家，相较 2024 年有所提升，平均开店增长率约为 10%。 选址视角，社区仍是零食连锁最为核心的选址场景。据 GeoQ Data 品牌数据，16 家典型零食连锁品牌中的社区店占比高达约 71%，其次是商场店，占比约为 14%，商业场景(商场、办公场所、商业街)占比约为 17%，混合型门店和学校店占比分别约为 6%和 4%。从不同等级城市，零食连锁在各个场所门店占比来看，社区店的占比都位列第一。 区域视角，好想来和鸣鸣很忙南、北对垒，高线市场开店开始加速。截至 2025 年底，上海市零食连锁门店接近 2000 家，位列第一；重庆市和武汉市的门店数分别为 1153 家和 1014 家，分列第二第三。2025 年 16 家典型零食连锁品牌在三线及以下城市的开店数占比明显更高，约为 58%。对比 2024 年和 2025 年数据，典型零食连锁三线及以下城市开店数占比从约 62%降至约 58%。2025 年典型零食连锁在县域开店约 6256 家，在总开店数中占比达到了约 47%。 行情回顾：休闲食品、啤酒、调味品周度涨幅领先 食品饮料（长江）指数 2026 年初以来至 4 月 10 日收盘，下跌 1.93%，板块行情相对落后于沪深 300（上涨 0.14%）。过去一周来看，休闲食品、啤酒、调味品板块涨幅相对领先，其余板块均有不同程度下跌。 最新观点：淡季表现仍稳健，关注一季度业绩预期 白酒酒板块阶段性仍沿着“供给优化，需求弱复苏”演绎，春节周期仍然处于库存去化过程中，其中茅五表现领先行业，短期行业以价换量趋势下库存去化有望加速，节后淡季批价保持窄幅波动，建议关注淡季去库及批价表现。大众品需求边际有望回暖，春节旺季需求改善，叠加节后补库需求良性，整体有望迎来开门红，关注一季度业绩预期。进入节后淡季后，现阶段需求表现仍相对稳健，整体增长有望维持良性；同时随着近期上游原材料价格形成上涨预期，竞争格局好且具备下游传导能力的细分行业有望相对受益，建议继续关注调味品、植物提取、啤酒、乳制品、餐饮供应链等细分行业。 最新推荐排序：千禾味业、锅圈、三元股份、贵州茅台、泉阳泉、安井食品、蒙牛乳业、海天味业、晨光生物、安琪酵母、万辰集团、洽洽食品、卫龙美味、五粮液、东鹏饮料、山西汾酒、若羽臣等。 风险提示 1、需求恢复较慢风险； 2、行业竞争进一步加剧风险； 3、消费者消费习惯发生改变风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《餐饮供应链行业深度研究：本轮行业修复逻辑有何不同？》2026-04-01 •《食品饮料行业周度更新：通胀预期渐起，哪些板块存在价格传导机会》2026-03-31 •《宠物食品行业深度报告：如何看待新锐国产高端品牌崛起？》2026-03-31 -10%3%17%30%2025-42025-82025-122026-4食品、饮料与烟草沪深3002026-04-12%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 9 行业研究 | 专题报告 目录 周度聚焦：规模、选址、区域三个视角，再看零食连锁门店格局 ................................................. 4 行情回顾：休闲食品、啤酒、调味品周度涨幅领先 ...................................................................... 7 风险提示 ....................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：2023-2025 年零食连锁品牌整体门店变化（单位：家） .................................................................................... 4 图 2：2025 年 16 家典型零食品牌门店净增数 ............................................................................................................. 4 图 3：2024-2025 年不同规模零食品牌平均开店数和平均增速对比 ............................................................................. 4 图 4：2025 年零食连锁各场景门店数占比 ................................................................................................................... 4