汽车行业专题报告：2026M1-2我国燃料电池商用车上险55MW，同比增22.5%

联合研究丨专题报告 [Table_Title] 2026M1-2 我国燃料电池商用车上险 55MW，同比增 22.5% %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 14 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]2026M1-2，我国燃料电池商用车累计上险量达 548 辆，同比+32%；装机功率为 55MW，同比+23%，止跌回升。2026M1-2 按装机数量和功率口径，创维牌市占率为燃料电池汽车行业第一，现代汽车（中国）为燃料电池系统行业第一。广东、四川、北京上险量占比分别为 73.1%、14.3%、4.9%，合计超 90%。2025 年以来多地政策出台，燃料电池产业顶层重视程度提升。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 司鸿历 贾少波 SAC：S0490517090001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520070003 SFC：BUV415 SFC：BVD284 李博文 盛意 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] 2026M1-2 我国燃料电池商用车上险 55MW，同比增 22.5% 联合研究丨专题报告 [Table_Summary2] 2026M1-2 我国燃料电池商用车上险 55MW，同比增 22.5% 1）2026M1-2，我国燃料电池商用车累计上险量达 548 辆，同比增长 32%；同期产销分别为133 辆和 374 辆，同比分别下降 39%与增长 48%。随着国家对氢能及燃料电池产业的重视程度不断提升，相关应用场景持续完善，行业有望迈入放量发展阶段。2）2026 M1-2 装机数据同步向好，我国燃料电池装机总功率（不含乘用车）达 54.7MW，同比增长 23%；单车装机功率有所回落，同期累计单车装机功率为 99.8kW，同比下降 7%。3）货车占比进一步提升，意味着经济性逐渐被市场接受。2025 年货车上险占比达 98%，较 2021 年 44%有了显著提升。 格局：2026M1-2 燃料电池汽车和燃料电池系统 CR10 分别达 99.6%、99.3% 燃料电池汽车市占率：2026M1-2，创维牌无论以上险量口径还是装机功率口径统计，其市占率均位居行业第一，较往年实现大幅提升。从上险量口径看，2026M1-2 创维牌燃料电池汽车上险量达 234 台，市占率为 42.7%；从装机功率看，其装机功率达 21MW，市占率为 38.3%。当前我国燃料电池汽车产业呈现集中度高，格局尚未定型的特点。上险量和装机功率口径下，2026M1-2 行业 CR10 市占率分别为 99.6%和 99.7%，行业集中度高；另一方面，无论是上险量口径还是装机功率口径，2026M1-2 行业前 3 名企业均为新进入者，具体包括创维牌、金龙牌、王牌，尚未形成稳定竞争格局。 燃料电池系统市占率：2026M1-2，现代汽车（中国）在燃料电池汽车市场表现突出，市占率居于行业首位。从上险量口径看，现代汽车（中国）燃料电池汽车上险量达 225 套，占行业总上险量的 41.1%，较 2025 年全年的 7.7%实现大幅攀升；从装机功率看，装机总功率达 20.3MW，占行业总装机功率的 37.0%。 地域：2026M1-2 燃料电池汽车及系统上险量主要集中在广东、四川等地 1）上险数量口径：广东 401 辆，占比 73.2%；其次为四川及西藏，分别为 92 辆和 20 辆，占比 16.8%、3.6%。2）上险功率口径：主要集中在广东 40MW，占比 73.1%；其次为四川及北京，分别为 8MW 和 3MW，占比 14.3%、4.9%。 政策：多地政策出台，燃料电池产业顶层重视程度提升 中央层面：1）2026 年 3 月 5 日，政府工作报告提出设立国家低碳转型基金，培育氢能等新增长点；2）3 月 16 日，三部门联合印发相关通知，以“揭榜挂帅”遴选 5 个城市群开展试点，聚焦“制储输用”全产业链，明确 2030 年氢能降本及燃料电池保有量目标。 地方政策：1）地方层面持续发力支持燃料电池产业发展，政策导向不断强化，已有 22 个省市将氢能纳入 2026 年政府工作报告。2）激励精准落地，上海为符合条件的燃料电池汽车等新能源汽车免费发放专用牌照，九江、广州、重庆、温州等地出台资金补贴奖励；3）配套持续完善，广州白云区加快加氢站建设，重庆给予加氢站建设及运营补贴；4）目标愈发清晰，福建省明确 2025-2030 年燃料电池汽车年产量达 6000 辆。 投资建议：关注相关标的亿华通、蜀道装备、冰轮环境等。 风险提示 1、燃料电池技术升级导致的产品迭代风险；2、营运资金不足的风险；3、供应链管理的风险。 2026-04-09%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 14 联合研究 | 专题报告 目录 总量：2026 年 1-2 月我国燃料电池商用车上险 55MW，同比增 22.5% ....................................... 5 格局：2026 年 1-2 月燃料电池汽车和燃料电池系统 CR10 分别达 99.6%、99.3% ...................... 6 整车市占率：2026 年 1-2 月创维牌上险量占比为 42.7%，市占率第一 ........................................................ 6 系统市占率：2026 年 1-2 月现代汽车（中国）上险量占比 41.1%，市占率第一 .......................................... 7 地域：2026 年 1-2 月燃料电池汽车及系统上险量主要集中在广东、四川 ..................................... 8 政策：多地政策出台，燃料电池产业顶层重视程度提升 ............................................................. 10 风险提示 ..................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：燃料电池汽车月度产量（辆） ........................................................................................................................