传媒行业周报：外看GPT5.2 AI竞争新叙事内看国企与民企迎十五五

2025 年 12 月 12 日 外看 GPT5.2 AI 竞争新叙事 内看国企与民企迎十五五 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -1.9 -6.3 8.9 沪深 300 -1.4 1.3 13.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AI 时代的媒介入口之争看 AI+消费新场景新模式新业态》2025-12-07 2、《传媒行业周报：AI+IP 驱动 AI应用与兴趣消费双增看文化国企改革与民企共举》2025-11-30 3、《传媒行业周报：从阿里到谷歌 AI 竞争增至应用》2025-11-23 ▌本周观点更新 从内需角度看，电影院线板块作为代表之一，从 2025 年 12 月贺岁档热闹开场后有 2026 年 1 月的元旦档再到 2026 年 2 月的春节档，从进口影片《疯狂动物城 2》到《阿凡达 3》，再到《寻秦记》定档均拉动贺岁档及元旦档的关注度，随后春节档也有望持续提振电影院线板块热度。AI 端，外看 OpenAI 推出 GPT5.2 拉起 AI 竞争新叙事，中国企业从阿里到字节跳动积极卡位 C 端，当下也可关注 AI 新势力公司如 Minimax 与智谱的资本化进程有望撬动 AI 应用，展望 2026 年 AI+仍将是主线之一。自上而下看经济工作会议也指出 2026 年坚持创新驱动，培育壮大新动能，深化拓展“人工智能+”，制定和实施进一步深化国资国企改革方案，2025 年收官临近可关注文化传媒板块的国央企改革进展。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。 A 股可关注，中信出版 300788（大众阅读的央企，国企改革新加持且可关注公司 AI 进展）；奥飞娱乐 002292（完成回购，动画《超级飞侠 19 之星核危机（上）》热播中）；华策影视 300133（参股智谱且建立战略合作，电影《寻秦记》定档，精品微短剧《复仇暴君步步沦陷》定档）；东方明珠 600637（2025 年 12 月拟约 5 亿元参与设立合伙企业受让新华三部分股权）；芒果超媒 300413（2025 年 12 月腾讯音乐娱乐集团与芒果超媒小芒电商达成战略合作）；蓝色光标 300058（将继续深化与 TikTok for Business 的生态协作）；万达电影 002739（院线龙头，从票房分成比例看受益进口片与国产片供给提升；2025 年 12 月，已完成对广州方图科技旗下智能自拍互动娱乐品牌“拍立方”的战略投资）；横店影视 603103（从进口片的贺岁档再到后续春节档，下沉市场仍具增量）；姚记科技 002605（数字营销、游戏、扑克牌三主业，看后续主业修复回暖进展，以及小红书的拉动情绪）；风语筑 603466（体验经济代表，成立新公司含 AI 及机器人业务）；锋尚文化 300860（推出 AI虚拟偶像 SHINY）；遥望科技 002291（直播电商代表企业，关注鞋履出售进展）；荣信文化 301231（加速 AI 场景落地，-30-20-100102030(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 AI 智能陪伴玩偶闪闪已开售）；上海电影 601595（关注 IP 驱动的周边衍生品经济）；浙文互联 600986（静待减持完成）；实丰文化 002862（获疯狂动物城 IP 正版授权 相关潮流玩具预计 2026 年上市）；港股可关注，B 站 9626（《三国：百将牌开启》直播创作服招募）；腾讯 0700（关注 AI 应用新进展）；阿里 9988（提升千问 APP 重要度，月活已超3000 万人）；阜博集团 3738（致力于运用 AI 技术赋能数字文化产业，打造新的数字基础设施）；美图 1357（积极拥抱AI，美图旗下包括美图秀秀在内的一些产品已启动向 Agent形态的进化）；布鲁可 0325（受益促消费新方案，后续仍需看产品力韧性）；圣贝拉 2508（受益促消费新方案以及 2026年经济工作会议）；知乎 2390（2025 电 Club 新知技术大会12 月 14 日开启）；名创优品 9896（受益促销服新方案鼓励传统商超）；毛戈平 1318（双十二活动进展中，静待双渠道同步发力）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-12-12 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 300133.SZ 华策影视 8.02 0.13 0.21 0.27 62.75 38.19 29.70 买入 300413.SZ 芒果超媒 23.97 0.73 0.86 1.06 32.87 27.87 22.61 买入 002605.SZ 姚记科技 23.15 1.30 1.42 1.53 17.81 16.30 15.13 买入 603096.SH 新经典 17.09 0.82 1.25 1.43 20.82 13.67 11.95 买入 300058.SZ 蓝色光标 8.87 -0.12 0.18 0.23 -77.13 49.28 38.57 买入 603466.SH 风语筑 9.22 -0.23 0.35 0.51 -40.49 26.34 18.08 买入 603103.SH 横店影视 16.50 -0.15 0.43 0.56 -108.55 38.37 29.46 买入 600986.SH 浙文互联 8.42 0.11 0.20 0.22 79.36 42.10 38.27 买入 300788.SZ 中信出版 27.70 0.62 0.86 1.06 44.38 32.21 26.13 买入 002739.SZ 万达电影 11.49 -0.43 0.63 0.85 -26.64 18.24 13.52 买入 300251.SZ 光线传媒 16.71 0.10 0.43 0.52 167.94 38.86 32.13 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 9.74 -0.19 0.10 0.16 -50.49 97.40 60.88 买入 002291.SZ 遥望科技 6.38 -1.08 0.13 0.17 -5.93 49.08 37.53 买入 300148.SZ 天舟文化 4.40 0.04 0.13 0.17 111.96 33.85 25.88 买入 601595.SH 上海电影 29.30 0.20 0.52 0.75 145.84 56.3